X. OPORTUNIDADES Y DESAFIOS PARA AVANZAR EN LA DIGITALIZACIÓN E INNOVACIÓN DE IBEROAMÉRICA
capital de riesgo e innovación. Sobre esta base, la modificación de marcos normativos debe ser incluida en la agenda legislativa de los gobiernos de la región. En su formula- ción, los ejemplos más claros a ser evaluados como modelo son los de Chile y España.
Habilitar tratamientos fiscales preferenciales para las inversiones de capital de riesgo y eliminar las situaciones de doble tributación El tratamiento preferencial incluye combinar las políticas ya existentes en mate- ria fiscal y asignar alguno de estos beneficios a las empresas de capital de riesgo comprometidas con el desarrollo del sector en la región. Asimismo, es conve- niente revisar las políticas impositivas que en ocasiones no advierten el carácter intermediario de los capitales de riesgo e imponen tributaciones que hacen peli- grar su función de articulador de inversionistas y emprendedores. A nivel estructural, la industria de capital de riesgo enfrenta la dificultad de en- contrar gerentes de fondos (fund managers) con experiencia. Un estudio de la Emerging Market Private Equity Association (EMPEA) concluye que una de las di- ficultades más grandes de fondos operando en la región es el reclutamiento de gerentes con experiencia que estén familiarizados con la región. En este sentido, el sector privado podría colaborar con los programas ejecutivos de las universida- des para fomentar la incorporación de programas específicos, a la vez que ofrecer prácticas en empresas digitales a través de las cuales puedan transmitir conoci- mientos y experiencia a potenciales gestores. Dado el bajo desarrollo del mercado de capitales latinoamericano, las salidas de la inversión del capital de riesgo (“ exit strategies ”) como las ofertas públicas no están muy disponibles. Estas son preferibles a la venta estratégica debido a los riesgos e implicancias temporales que esta tiene. Las ofertas públicas consiguen mayores retornos y benefician al perfil de la empresa. Para ello, es esencial de- sarrollar un mercado de valores líquido y receptivo de las compañías financiadas por capital de riesgo. Asimismo, la atracción de firmas con alta reputación en el rubro del capital de riesgo es una variable de importancia en la recaudación de capital y la generación de confianza y notoriedad. A su vez, es más probable que las alianzas de estas firmas consigan atraer a bancos de inversión que a su vez promueven las salidas al mercado público de capitales. Incrementar las opciones de salida Atraer talento en la gestión de los capitales de riesgo
INICIATIVAS EMPRESARIALES Y POLÍTICAS PÚBLICAS PARA ACELERAR EL DESARROLLO DE UN ECOSISTEMA DIGITAL IBEROAMERICANO
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