DE START-UP A GACELA ¿Cómo es la evolución de las start-ups hacia el crecimiento?
Figura 7. Evolución trianual de las rentabilidades medias de las empresas gacela y no gacelas con al menos 10 trabajadores
18
20%
10%
0%
0%
3%
6%
RENTABILIDAD ECONÓMICA
Fuente: elaboración propia
Las empresas gacela inician su periodo de crecimiento siendo más rentables que las no gacelas, tan- to en términos económicos (3,15% frente a 1,69%), como financieros (13,30% frente a 5,67%). Tres años más tarde, ambos grupos mejoran en ambos indicadores, manteniéndose intacto el diferencial entre ga- celas y no gacelas en sus rentabilidades económicas (4,97% frente a 3,06%) y financieras (18,90% frente al 8,53%). Finalmente, en cuanto al nivel de endeudamiento, los datos muestran que las empresas gace- la están más endeudadas, como consecuencia de la mayor necesidad de capital para financiar el elevado crecimiento de estas empresas (ver Figura 8). Este elevado nivel de endeudamiento está relacionado con su propio nivel de inversión (incremen- to de activos).
Figura 8. Evolución de la ratio de endeudamiento (gacelas y no gacelas con al menos 10 trabajadores)
75
71,7
69,3
70
65
63,1
60,3
60
55
50
Incremento Ingresos Gacelas
Incremento Resto de empresas
n+3
n
Fuente: elaboración propia
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