BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO VENDREDI 28 FÉVRIER 2025
18% contre 9% prévu. Bien que cela ait pesé sur la marge nette, cette hausse permettra de lisser l’impact de la norma- lisation du taux d’IS dans les années à venir, laissant ainsi davantage de potentiel pour la croissance des résultats. Bien que la guidance de 2025 soit moins détaillée que celle de 2024, nous pensons que le management devrait adopter un ton plus optimiste lors de sa réunion aujourd’hui, notamment en ce qui concerne la distribu- tion de crédits et l’évolution des marges» , soulignent les ana- lystes de la Société Générale. Selon la banque, l’histoire de CFG Bank en 2025 devrait s’ar- ticuler autour de l’amélioration du taux de MNI client dans un contexte de baisse des taux, la croissance de la distribution de crédits corporate et la généra- tion de dépôts à vue auprès de la clientèle particulière. ◆
La banque a dépassé les
prévisions de PNB établies par Société Générale de +11%.
CFG Bank Les résultats séduisent les analystes L Les analystes de Société Générale préparent une mise à jour de leur business plan pour CFG Bank et une révision de leur cours cible, après des résultats supérieurs aux attentes. Par A. Hlimi ’
GESTION D'ACTIFS
L’Association des socié- tés de gestion et fonds d'investissement maro- cains (ASFIM) informe le public qu'à la suite du Conseil d'adminis- tration qui s’est tenu le vendredi 21 février 2025, il a été procédé à l’élection, à l’unanimité, d’un nouveau président du Conseil d’administra- tion en la personne de Mostafa Hassani (Valoris Management) ainsi qu’à la nomination d’un nou- veau bureau exécutif. Le bureau est com- posé de Souhail Chalabi, Directeur général de AFG Asset Management, vice-président; Sofia Skiredj, Directrice géné- rale de CFG Gestion, vice-présidente; Tahar Zerrari, Directeur géné- ral Sogecapital Gestion, vice-président. Mostafa Hassani élu à l'unanimité à la tête de l'ASFIM
année 2024 confirme la soli- dité du modèle de CFG Bank. «CFG Bank affiche des résul- tats au-dessus de nos attentes grâce à la bonne tenue de l’en- semble de ses activités, avec un ROE supérieur à nos prévi- sions» , écrivent les analystes de Société Générale dans un commentaire des résultats de CFG Bank. « La surperformance du PNB (+11% par rapport à nos pré- visions), la baisse du CoEX (-1,2 point par rapport à nos prévisions) et la solidité de la qualité du crédit (ratio du CdR à 0,3%) ont permis une crois- sance de 76% du résultat avant impôts, soit +14% par rapport à nos prévisions, ce qui ren- force notre conviction quant au momentum de la croissance des résultats», lit-on dans le commentaire. «Avec une progression du cours
de 24% depuis notre initiation de couverture, nous estimons que le marché a largement inté- gré les prévisions initiales, dans un contexte d’appétit pour le secteur bancaire. Nous publie- rons ainsi une mise à jour de notre business plan dans les jours à venir et actualiserons par la même occasion notre recommandation sur le titre», notent-ils. Des indicateurs financiers en hausse à tous les étages La banque a dépassé les pré- visions de PNB établies par Société Générale de +11%, notamment grâce à une forte performance des commissions, tant sur la banque d’investisse- ment que sur la banque com- merciale, tandis que le taux de MNI client est ressorti conforme aux attentes. «Cela renforce notre conviction quant à la qua-
lité de la génération du PNB et au positionnement stratégique de la banque d’investissement, dans un environnement macro- économique favorable à la croissance», notent-ils. Par ailleurs, malgré le lancement du cycle d’investissement en 2024 avec l’ouverture de deux nouvelles agences, le coeffi- cient d’exploitation ressort à 1,3 point de base en dessous des prévisions, «ce qui conforte notre appréciation des éco- nomies d’échelle potentielles du modèle de CFG Bank». De même, le coût du risque s’est aligné sur nos prévisions, avec des indicateurs de qualité du crédit meilleurs que prévu (taux de CES à 1,6% vs. 2,5% prévu et taux de couverture à 27% vs. 21% prévu). « Nous avons cependant été surpris par le taux d’imposi- tion effectif, qui s’est établi à
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