8
BOURSE & FINANCES
FINANCES NEWS HEBDO
JEUDI 9 SEPTEMBRE 2021
www.fnh.ma
Reprise économique
◆ Produit intérieur brut, finances publiques, campagne agricole, emploi, commerce extérieur…, les indicateurs d’une reprise économique au Maroc se multiplient dans un contexte national et mondial plus favorable. Mais qui reste à consolider. Le plus dur est-il derrière nous ?
est restée globalement stable au cours du premier semestre, note la même source. S'agissant des échanges exté- rieurs, le déficit commercial s'est creusé à fin juin de 13% à 97,4 Mds de DH sous l'effet de la reprise des importations de 19,5% à 250,3 Mds de DH, soutenues principalement par la reprise des achats de produits finis de consommation de 36% et de biens d'équipements de 11,5%. Pour leur part, les exportations nationales ont confirmé leur redressement en enregistrant une augmentation de 24% à 152,9 Mds de DH. Cette bonne orientation est essentiellement liée aux expéditions de l'indus- trie automobile et de celle des phosphates qui se sont hissées de 42,8% à 42,3 Mds de DH et de 23,8% à 31 Mds de DH. Au final, de nombreux défis se dressent encore sur la route de la croissance et viennent mena- cer ces prévisions/réalisations. L’aspect sanitaire tout d’abord, avec l’émergence de nouvelles vagues épidémiques couplée aux nouvelles formes mutées du virus qui se sont multipliées dernièrement. ◆
laquelle demeure conditionnée par l'amélioration de la situation sanitaire d'ici la fin de l'année. Les finances publiques se redressent Cette orientation de l'éco- nomie nationale transpa- raît au niveau des finances publiques avec un déficit budgétaire en atténuation au terme du premier semestre de -4,5% comparativement à la même période de l'année précédente, relève BKGR. Cela n'aurait assurément pas été possible sans la résilience des recettes fiscales, notam- ment celles de l’IR et de la TVA qui ont augmenté de 14,3% à 24,3 Mds de DH et de 19,5% à 35,7 Mds de DH respectivement. Pour financer son déficit, l'ar- gentier du Royaume compte toujours sur le marché de la dette interne sur lequel il a levé près de 73,4 Mds de DH, en baisse de 14,5%, profitant notamment de l'impact des tirages importants effectués en fin 2020 tant au niveau natio- nal qu'à l'international (émission d'un Eurobond de 3 milliards de dollars en décembre). Dans ces conditions, la courbe obligataire
La reprise écono- mique au Maroc se confirme au deu- xième trimestre de 2021, appuyée par une campagne de vaccination menée bon train.
cins, laissant espérer l'atteinte de l'immunité collective «plus tôt que prévu» . Dans ces conditions, le rétablis- sement de l'économie se pour- suit comme en atteste l'activité qui s'est accrue au deuxième trimestre de 12,6%, portée par le rebond de la valeur ajoutée agricole de 19,3% et de celle non agricole de 11,7%. Comme attendu, le bon com- portement de la campagne agri- cole, qui s'est soldée par une production record estimée à plus de 103 millions de quintaux (MQX), a eu un effet positif sur le marché du travail national avec la création d'environ 318.000 emplois au T2 en glissement annuel, fait remarquer la même source. Dans ce sillage et sur fond de l'amélioration de la demande intérieure et du retour de l'op- timisme des ménages et des entreprises qui en découle, le HCP a dévoilé ses projections pour l'année 2021 qui tablent globalement sur une crois- sance économique de 5,8%,
U n an et demi après le déclenchement de la pandémie, plusieurs indicateurs semblent confirmer que le plus dur de la crise est passé. Dans son «Strategy» du mois de juillet, BMCE Capital Global Research (BKGR) a affirmé que la reprise de l'économie natio- nale se confirme, comme en atteste l'activité durant le 2 ème trimestre de 2021. Le Maroc fait toujours preuve d’ «une forte capacité» d’adap- tation à l'évolution de la pandé- mie en dépit de la propagation à grande vitesse de la souche Delta, parvenant toujours à bien gérer la situation. Le dur- cissement récent des restric- tions sanitaires vise à préserver les acquis, notamment sur le plan économique, ont expliqué les stratégistes du bureau de recherche. Parallèlement, la vaccination de la population s'accélère grâce à la régularité des approvisionnements en vac- Par Y. Seddik
Le bon com- portement de la campagne agricole a eu un effet posi- tif sur le mar- ché du travail national au T2.
Sur le front de l'inflation, l'indice des prix à la consomma- tion a décéléré de 0,7% au cours dumois de juin, fait obser- ver BKGR. Ceci revient à dire que l'économie nationale est jusqu'ici épargnéepar lespressions inflationnistes, qui ont été observées dans plusieurs pays dumonde. Ce qui appuie davantage les décisions deBankAl-Maghribde reconduire sa politique monétaire accommodante afin de stimuler l'économie. L’économie épargnée des pressions inflationnistes
Made with FlippingBook flipbook maker