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BOURSE & FINANCES
FINANCES NEWS HEBDO
JEUDI 31 MARS 2022
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Recettes de l’Etat
◆ Le groupe va distribuer un dividende de plus de 8,1 Mds de dirhams à l’Etat après une année de performances historiques. ◆ Les dessous de la stratégie du leader mondial des phosphates. Le groupe OCP met à profit la conjoncture mondiale
chiffre d'affaires, 16 Mds de dirhams de bénéfices et des marges d'EBITDA de plus de 40%. L'année 2021 est une année à graver dans la roche pour l’OCP. Le groupe a en effet réa- lisé une croissance signi- ficative à deux chiffres du chiffre d'affaires dans tous les segments en 2021, portée par une hausse de 57% des engrais, qui comp- taient pour 61% du chiffre d'affaires total. Les produits de spécialité ont représen- té une part plus importante dans les exportations d'en- grais en 2021, soit 34%. Une tendance qui devrait se pour- suivre en 2022 et qui génère desmarges plus importantes. Mais, en plus des volumes, le groupe a profité d'un effet prix important qui, combiné à l'excellence opérationnelle, a propulsé la marge d'EBITDA à plus de 43%, contre 34% une année auparavant. La stratégie des 3 fois 40 Karim Lotfi Senhaji, directeur financier (CFO) du groupe, nous précise que pour com- prendre cette année record, il faut remonter quelques années en arrière. «C'est le fruit d'une décennie de labeur, si ce n'est un peu plus. C'est la résultante d'une stratégie mise en place
en 2010-2011, pour augmen- ter d'une part nos capaci- tés de production (ndlr : de 3,5 millions à 12 millions sur les engrais, par exemple) et, d'autre part, devenir un cost leader sur le plan mondial. De plus, nous avons travaillé sur ce que nous avons appelé la stratégie des 3x40, à savoir 40% de parts de marché sur les engrais, 40% dans l'acide et 40% dans la roche». Le groupe a su dérouler cor- rectement cette stratégie, et cela lui a permis de capter toute la croissance possible quand les conditions de mar- ché sont devenues extrême- ment favorables en 2021, où le marché était «en haut de cycle». « Cette stratégie nous a permis de capter de nou- veaux marchés. Nous avons rapidement pu produire plus et à moindre coût et nous avons eu de bons prix de vente», résume in fine Senhaji pour expliquer la surperfor- mance de 2021.
Le groupe a réa- lisé une croissance significative à deux chiffres du chiffre d'affaires dans tous les segments en 2021.
Trésor anticipait une bonne année pour l’OCP, qui profite d’un contexte international favorable. Selon Abdellatif Jouahri, des revenus addi- tionnels de 4 Mds de dirhams étaient attendus sur cette ligne de recette. Et voilà que 48 h après les annonces de Jouahri, le géant des phos- phates publie sa copie : 16 Mds de bénéfices, des marges en nette amélioration et un dividende de 8,1 Mds de dirhams qui devrait sou- lager le déficit, démontrant au passage, pour qui l’aurait oublié, l’importante taille de l’OCP et son impact systé- mique sur nos indicateurs macroéconomiques. Une performance historique 84 Mds de dirhams de
Par A. Hlimi
L a crise en Ukraine a fait décoller les cours des matières premières, et avec eux les besoins financiers de l’Etat pour combler le déficit budgé- taire additionnel. Un montant compris entre 12 et 15 Mds de dirhams sera nécessaire. Pour combler ce trou, les autorités ont décidé d’aug- menter les opérations de leaseback sur biens publics de 8 Mds de dirhams pour atteindre 20 Mds de dirhams, contre 12 Mds budgétisés dans la Loi de Finances. Aussi, les recettes des monopoles et participations de l’Etat ont été revues à la hausse, étant donné que le
Financièrement, ce dividende ne créera pas de tensions sur la liquidité du groupe, qui continue de jouir de conditions de financement optimales.
Les fondamentaux du marché
L'augmentation des prix de vente en 2021 est d'abord le résultat d'un équilibre favorable entre l'offre et la demande. «Le marché était un peu tendu en 2021. Et aujourd'hui, deux facteurs peuvent le faire évoluer dans un sens ou dans l'autre cette
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