12 MARKT IM BLICK
Da traditionelle Diversifikationsinstrumente immer weniger funktionieren, setzen Asbjørn Trolle Hansen und sein Team auf Risikoprämien, um ein Gegengewicht zu risikobehafteten Anlagen zu schaffen. Dadurch blieben sie bislang selbst unter schwierigsten Marktbedingungen auf Kurs. Weiter auf Kurs
Seit dem drastischen Corona-Einbruch Anfang 2020, einem der heftigsten Schocks der jüngsten Marktgeschichte, haben sich Risikoanlagen gut erholt. Viele Märkte haben aufgrund der beispiel- losen geld- und fiskalpolitischen Interventionen im Jahresverlauf 2021 sogar neue Allzeithochs erreicht. In den Monaten seit der Einführung wirksamer Impfstoffe legten die einst wenig geliebten Value- Aktien deutlich zu. Ob sie sich nachhaltig behaup- ten können, ist allerdings noch nicht ausgemacht, denn Wachstumstitel sind bereits wieder auf dem Vormarsch. Im Rentenmarkt verharren derweil die Renditen der traditionell für defensive Zwecke ein- gesetzten Staatsanleihen auf historischen Tiefs. Neue Antworten auf ein altes Dilemma Corona hat vieles verändert. Dennoch stehen An- leger heute vor annähernd demselben Dilemma
wie vor der Pandemie: Aktien sind weiterhin hoch bewertet und Staatsanleihen können kaum noch etwas abfedern. Asbjørn Trolle Hansen, Leiter des Multi Assets Teams von Nordea Asset Management (NAM), ist deshalb der Ansicht, dass die bisherige Art und Weise, ein Multi-Asset-Portfolio zu struktu- rieren, an ihre Grenzen gestoßen sein könnte. „Die traditionelle Diversifizierung kann Anleger nicht mehr in gewohntem Maße schützen, und es wird in einem zunehmend komplexen Marktumfeld immer schwieriger, Diversifizierungsmöglichkeiten zu fin- den“, weiß Trolle Hansen. Glücklicherweise blickt das Multi Assets Team von NAM, das 2004 ins Leben gerufen wurde und heute über 100 Milliarden Euro verwaltet, über die Grenzen traditioneller Anlageklassen hinaus und sucht nach Chancen in alternativen Risikoprämien. NAMs Alpha
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