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MARKT IM BLICK 13

„ Zwingend benötigt werden defensive Strategien im alternativen Segment, die Diversifizierung ermöglichen. Asbjørn Trolle Hansen, Leiter des Multi Assets Teams bei NAM

entwickelte defensive Strategien im alternativen Segment, die Anlegern einen Ausweg aus diesem Dilemma bieten und eine Portfoliodiversifizierung ermöglichen“, erläutert Trolle Hansen. Schutz in allen Marktbedingungen Im Gegensatz zu anderen Ansätzen für Multi- Asset-Portfolios, bei denen die Manager ständig die richtigen Makroentscheidungen treffen müssen, geht es dem Multi Assets Team von NAM darum, mehrere wirklich unkorrelierte Positionen aufzu- bauen, die Anlegern in allen Marktlagen 1 Rendi- ten bringen können. „Wir berücksichtigen eine breite und diversifizierte Palette unterschiedlicher Risikoprämien (typischerweise etwa 20 bis 30) aus diversen Strategietypen und Anlageklassen“, sagt Trolle Hansen. „Ein Beispiel ist der Einsatz defen- siver Währungen, die auf der Basis von Qualitäts- merkmalen und attraktiver Bewertung ausgewählt werden. In den jüngsten Schwächephasen haben defensive Währungen im Vergleich zu vielen tradi- tionellen Renteninstrumenten überdurchschnittlich guten Schutz vor Verlusten geboten.“

Während der Marktturbulenzen aufgrund der Corona-Pandemie konnten sich die liquiden alternativen Produkte von NAM erneut beweisen.

MA-Fonds, eine Palette liquider alternativer Vehikel, sind gute Beispiele dieses differenzierten Multi-Asset- Ansatzes, der sich auch in Zeiten turbulenter Märkte wie etwa während der Corona-Krise im ersten Quar- tal 2020 bewährt hat. NAM bietet drei Strategien in der Alpha MA-Linie: den Nordea 1 – Alpha 7 MA Fund, den Nordea 1 – Alpha 10 MA Fund und den Nordea 1 – Alpha 15 MA Fund. Alle drei Fonds wer- den auf dieselbe Art und Weise gemanagt, sprechen aber aufgrund unterschiedlicher Risiko/Ertrags-Profile unterschiedliche Anlegergruppen an. Diversifizierung mit alternativen Instrumenten In puncto Diversifizierung gilt Trolle Hansens Sorge vor allem dem Rentensegment, das in einem Mischportfolio traditionell für die Risikoreduzierung zuständig ist. „Bei den aktuellen Zinsniveaus fallen Renten als Diversifizierer jedoch weitgehend aus. Daher müssen Anleger zwangsläufig alternative Instrumente finden, wenn sie das Beta-Risiko von Aktien in ihren Portfolios diversifizieren möchten“, erklärt Trolle Hansen. „Dies wird umso dringlicher, weil das traditionelle Diversifizierungspotenzial, an das sich Anleger in der Vergangenheit gewöhnt haben, während der letzten zwei Jahre sogar noch stärker zurückgegangen ist.“ Die Börseneinbrüche im März und September 2020 verdeutlichen das Dilemma der Anleger eindrucksvoll: Duration ver- sus AktienBeta. „Zwingend benötigt werden eigen-

Dass die Alpha MA-Fonds so gut durch die dras- tisch erhöhte Volatilität auf dem Höhepunkt des

1 Es kann nicht zugesichert werden, dass ein Anlageziel, angestrebte Erträge und Ergebnisse einer Anlagestruktur erreicht werden. Der Wert Ihrer Anlage kann steigen oder fallen, und es kann zu einem teilweisen oder vollständigen Wertverlust kommen.

Auf einen Blick ` Die traditionelle Methode zur Strukturierung von Multi-Asset- Portfolios hat womöglich ihre Grenzen erreicht, weil Renten das Aktienrisiko in einem Niedrigzinsumfeld nicht adäquat diversifizieren können ` Das Multi Assets Team von NAM agiert auch außerhalb der traditionellen Anlagemöglichkeiten und sucht nach Chancen bei alternativen Risikoprämien ` Anleger müssen sich in den kommenden Jahren auf ein komplexe- res Marktumfeld einstellen, denn die Unsicherheiten nehmen zu

AUSGABE Nr. 2/2021

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