FNH N° 1017

INSTIOBLIGATIONS ETAT Classification : Obligations Moyen et Long Terme / Politique d’affectation des résultats : Capitalisation

RAPPORT DU COMMISSAIRE AUX COMPTES EXERCICE DU 1ER JANVIER 2020 AU 31 DECEMBRE 2020

Conformément à la mission qui nous a été confiée par la société de gestion du Fonds Commun de Placement (FCP) « INSTIOBLI- GATIONS ETAT », nous avons effectué l'audit des états de synthèse ci-joints du FCP, comprenant le bilan, le compte de produits et charges, l'état des soldes de gestion, et l’état des informations complémentaires (ETIC) relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2020. Ces états de synthèse font ressortir un actif net de MAD 174 981 572,12 y compris un bénéfice à affecter de MAD 4 617 041,73. Ces états ont été établis dans un contexte évolutif de crise sanitaire de l’épidémie de Covid-19, sur la base des éléments disponibles à cette date. Nous certifions que les états de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine du Fonds Commun de Placement « INSTIOBLIGATIONS ETAT » au 31 décembre 2020 conformément au référentiel comptable admis au Maroc. Fondement de l’opinion Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont plus amplement décrites dans la section « Responsabilités de l’auditeur pour l’audit des états de synthèse » du présent rapport. Nous sommes indépendants du FCP et de son établissement de gestion conformément aux règles de déontologie qui s’appliquent à l’audit des états de synthèse et nous nous sommes acquittés des autres responsabilités déontologiques qui nous incombent selon ces règles. Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d’audit. Responsabilités de la direction et des responsables de la gouvernance pour les états de synthèse La direction de l’établissement de gestion du FCP « INSTIOBLIGATIONS ETAT » est responsable de l'établissement et de la présen- tation sincère de ces états de synthèse, conformément au référentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi d'un contrôle interne relatif à l'établissement et la présentation des états de synthèse ne comportant pas d'anomalie significative, ainsi que la détermination d'estimations comptables raisonnables au regard des cir-

constances. Lors de la préparation des états de synthèse, c’est à la direction de l’établissement de gestion du FCP qu’il incombe d’évaluer la capacité du FCP à poursuivre son exploitation, de communiquer, le cas échéant, les questions relatives à la continuité de l’exploi- tation et d’appliquer le principe comptable de continuité d’exploitation, sauf si la direction de l’établissement de gestion du FCP a l’intention de liquider le FCP ou de cesser son activité ou si aucune autre solution réaliste ne s’offre à elle. Il incombe aux responsables de la gouvernance de l’établissement de gestion de surveiller le processus d’information financière du FCP. Responsabilités de l’auditeur pour l’audit des états de synthèse Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Nos objectifs sont d’obtenir l’assurance raisonnable que les états de synthèse pris dans leur ensemble sont exempts d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, et de délivrer un rapport de l’auditeur contenant notre opinion. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, qui ne garantit toutefois pas qu’un audit réalisé conformément aux normes professionnelles permettra toujours de détecter toute anomalie significative qui pourrait exister. Les anomalies peuvent résulter de fraudes ou d’erreurs et elles sont considérées comme significatives lorsqu’il est raisonnable de s’attendre à ce que, individuellement ou collectivement, elles puissent influer sur les décisions économiques que les utilisateurs des états de synthèse prennent en se fondant sur ceux-ci. Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux Normes de la Profession au Maroc, nous exerçons notre jugement professionnel et faisons preuve d’esprit critique tout au long de cet audit. En outre : • nous identifions et évaluons les risques que les états de synthèse comportent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, concevons et mettons en œuvre des procédures d’audit en réponse à ces risques, et réunissons des éléments probants suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative résultant d’une

fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ; • nous acquérons une compréhension des éléments du contrôle interne pertinents pour l’audit afin de concevoir des procédures d’audit appropriées aux circonstances, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne du FCP ; • nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction de l’établissement de gestion du FCP, de même que des informations y afférentes fournies par cette dernière ; • nous concluons quant au caractère approprié de l’utilisation par la direction de l’établissement de gestion du FCP du principe comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments probants obtenus, quant à l’existence ou non d’une incertitude si- gnificative liée à des événements ou situations susceptibles de jeter un doute important sur la capacité du FCP à poursuivre son exploitation. Si nous concluons à l’existence d’une incertitude significative, nous sommes tenus d’attirer l’attention des lecteurs de notre rapport sur les informations fournies dans les états de synthèse au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas adéquates, d’exprimer une opinion modifiée. Nos conclusions s’appuient sur les éléments probants obtenus jusqu’à la date de notre rapport. Des événements ou situations futurs pourraient par ailleurs amener le FCP à cesser son exploitation ; • nous évaluons la présentation d’ensemble, la structure et le contenu des états de synthèse, y compris les informations fournies dans les états de synthèse, et apprécions si les états de synthèse représentent les opérations et événements sous-jacents d’une manière propre à donner une image fidèle. Casablanca, le 26 mars 2021

BILAN ACTIF

BILAN PASSIF

ETAT DES SOLDES DE GESTION

Exercice clos le 31/12/2020

Exercice clos le 31/12/2020 31/12/2019 140 027 912, 10

Exercice clos le 31/12/2020 VARIATIONS A-B FAVORABLES DEFAVORABLES

PASSIF

31/12/2020

ACTIF

31/12/2020

31/12/2019

DESIGNATIONS

31/12/2020

31/12/2019

Capital (A)

170 364 530,39 144 113 318,75 25 775 256,03

Immobilisations corporelles nettes (A) Terrains Constructions Autres immobilisations corporelles Amortissements Provisions Immobilisations financieres (B) Immobilisations financieres Portefeuille titres acheteur (C)

RESULTAT SUR OPERATIONS FINANCIERES RESULTAT NET DE L EXERCICE RESULTAT A AFFECTER (A) PRODUITS CAPITALISES (B) Commissions de souscriptions et de rachats

4 615 978,46 1 662 532,39 4 095 109,46 1 473 967,93 4 617 041 ,73 4 100 678,22 586 169,77 567 736,82

Capital en debut d'exercice Emissions et rachats

50 419 817,01 90 239 613,55

2 953 446,07 2 621 141 ,53 516 363,51 18 432,95

Commissions de souscriptions & de rachats Variations des differences d'estimations Frais de negociation Plus et moins values realisees Report a nouveau (B) Report a nouveau (B) Comptes de regularisation (C) Comptes de regularisation (C) Resultat en instance d'affectation (D) Resultat en instance d'affectation (D) Resultat de l 'exercice a affecter (E) Resultat de l 'exercice a affecter (E) Operations de cession sur valeurs mobilieres Operations de cession sur valeurs mobilieres Operations de cession temporaire de titres Operations temporaires sur titres Operateurs crediteurs (G) Operateurs crediteurs sur contrats a terme Autres operateurs crediteurs Actionnaires ou porteurs de parts (H) Actionnaires ou porteurs de parts (H) Crediteurs divers et comptes rattaches (I) Souscriptions a payer Achat a reglement differe

379 670,66

15 271 ,57

96 284,95

-646 790,03

0,00

TOTAL I = A+B

0,00 0,00 0,00 0,00

166 910 178,80

144 182 695, 10

Plus Values réalisées

221 770,68 364 399,09

42 471 ,26 525 265,56

179 299,42

Augmentation des différences d'estimations Augmentation des différences de change CHARGES CAPITALISEES (C)

160 866,47

Actions Obligations Titres de creances negociables Titres d'opcvm Autres operations sur titres Autres titres Operateurs debiteurs (D) Coupons a recevoir Ventes a reglements differe Bon de tresor

0,00 125 485,73 689 261 ,29 0,00

4 617 041 ,73 4 617 041 ,73 174 981 572, 12

4 100 678,22 4 100 678,22 144 128 590,32

563775,56 563775,56

TOTAL I = ACTIF NET = A+B+C+D+E

0,00

Moins Values réalisées

125 485,73

689 261 ,29

166 910 178,80

110 878 639, 18 33 304 055,92

Diminution des différences d'estimations

0,00 0,00

0,00 0,00 0,00

Operations d acquisition et cession temp de titres

0,00

Frais de négociation

0,00 0,00 0,00

Diminution des différences de change RESULTAT CAPITALISE (D) =(B)-(C) RESULTAT GLOBAL (E)=(A)+(D) AUTRES VARIATIONS DE L'ACTIF NET (F)

0,00 460 684,04 -121 524,47 5 077 725,77 3 979 153,75 25 775 256,03 90 239 613,55 179 145 001 ,82 173 995 374,33 153 369 745,79 83 755 760,78 144 128 590,32 49 909 823,02 0,00 0,00 174 981 572, 12 144 128 590,32

582 208,51 1 098 572,02

0,00

64 464 357,52

0,00

Operateurs debiteurs sur contrat a terme Autres operateurs debiteurs Actionnaires ou porteurs de parts debiteurs (E) Actionnaires ou porteurs de parts debiteurs Debiteurs divers et comptes rattaches (F) Personnel Autres debiteurs Comptes de regularisation actif Incidence des engagements sur operations a terme(G) Incidence des engagements sur operations a terme Contre valeur position de change(H) TOTAL II = C+D+E+F+G+H

Souscriptions (y compris comptes de regul des revenus) Rachats (y compris comptes de regul des revenus)

5 149 627,49

0,00

69 613 985,01

53 224,42

20 217,93

Distribution des bénéfices (Exercice antérieur) ACTIF NET AU DEBUT DE L'EXERCICE(G) ACTIF NET EN FIN D'EXERCICE=(E)+/-(F)+(G)

94 218 767,30 30 852 981 ,80

Personnel Organismes sociaux Etat Autres crediteurs

0,03

Tableau d’analyse de la valeur liquidative

Ventilation des revenus du portefeuille par catégorie TABLEAU D’ANALYSE DES REVENUS Societes de bourse & autres intermediaires Autres comptes de tresorerie - passif TOTAL III = L Comptes de regularisation passif Incidence des engagements sur operations a terme (J) Incidence des engagements sur operations a ter Position de change (K) Position de change TOTAL II = F+G+H+I+J+K Comptes financiers - passif (L) Emprunts a terme Banques (soldes crediteurs) TOTAL GENERAL = I+II+III

VARIATION

-53 224,45

20 217,90

166 910 178,80 8 124 617,74

144 182 695, 10

DESIGNATION

31/12/2020

31/12/2019

FAVORABLES DEFAVORABLES

Comptes financiers - actif (I) Depots a terme (2 ans et plus) Depots a terme (inferieurs a 2 ans ) Depots a vue remuneres Banques ( soldes debiteurs )

0,00

Valeur liquidative de clôture

1 237,48

1 200,62

36,86

53 224,42 0,00

20 217,93 33 886,85

Résultat à affecter (A) Actif net de clôture (B)

4 617 041 ,73 4 100 678,22 174 981 572, 12 144 128 590,32

516 363,51

8 073 781 ,42

30 852 981 ,80

50 836,32

0,00

Nombre d’actions ou de parts (C)

141 402,00

120 045,00

21 357,00

0,00 0,00

33 886,85 33 886,85 144 182 695, 10

Societes de bourse & autres intermediaires Autres comptes de tresorerie - actif

Valeur liquidative unitaire de clôture (B / C)

1 237,48 1 204,82

1 200,62 1 166,46

36,86 38,36

TOTAL III = I TOTAL GENERAL = I+II+III

8 124 617,74 175 034 796,54

0,00

144 182 695, 10

Dont part capital (B - A) / C

175 034 796,54

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES

DETAILS DES PLUS-OU-MOINS VALUES REALISEES Dont part revenu (A / C)

32,65

34, 16

1 ,51

Exercice clos le 31/12/2020

PORTEFEUILLE DE CLOTURE 31/12/2020

DETAIL DES REVENUS 31/12/2020

EXERCICE

EXERCICE PRECEDENT

COUPON COURU

Catégories de TITRES

31/12/2019 0,00

NATURE

31/12/2020

31/12/2019

PLUS VALUES MOINS VALUES

PLUS VALUES

MOINS VALUES

Actions

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Produits sur opérations financières (A) Produits sur actions Produits sur obligations Produits sur titres de créances négociables

4 616 286, 16

1 662 909,84

PORTEFEUILLE TITRES

Actions

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Actions cotees Actions non cotees

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Obligations

Actions cotees

0,00

Actions non cotees Obligations Obligations ordinaires

Obligations ordinaires

Produits sur titres OPCVM Produits sur BDT

Obligations convertibles en actions Obligations avec bon de souscription d'actions

Bon de tresor

166 910 178,80 166 910 178,80

0,00 110 878 639, 18 4 522 472,04 1 651 548,86

4 522 472,04

1 651 548,86

Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titre

20 032,70

11 360,98

Obligations convertibles en actions

Tcn

Bons du tresor

110 878 639, 18

4 522 472,04

1 651 548,86

Produits sur autres titres Produits sur opérations financières à terme Intérêts sur comptes courants à terme Intérêts sur comptes courants à vue Produits sur garanties données en espèces Autres produits sur opérations financières Charges sur opérations financières (B)

Obligations avec bon de souscription d'actions

TCN

73 781 ,42

Billets de tresorerie Certificats de depot

Bons de societes de financement Titres d'opcvm

Bons de societes de financement Titres d'OPCVM

Actions sicav

-307,70

-377,45

Parts fcp Autres titres

Actions sicav Bons du tresor Bons du tresor Parts fcp Autres titres Autres titres TOTAL

0,00 0,00 42471 ,26 42471 ,26

221770,68 125485,73

689261 ,29 689261 ,29

Charges sur acquisition et cessions temp de titres Autres charges sur opérations financières de portefeuille Charges sur Operations Financieres A Terme Charges sur emprunts Intérêts sur comptes courants créditeurs Charges sur garanties reçues en espèces Autres charges sur opérations financières I-Résultat sur opérations financières (A-B) Autres produits de gestion (C) Produits accessoires Produits non courants Frais de gestion (D) Impôts et taxes Charges de personnel Autres charges de gestion courante Dotation aux frais de gestion budgetés Dotation aux amortissements Charges non courantes II-Résultat net de l'exercice (I+C-D) Charges externes Régularisation des revenus de l'exercice en cours (E) Régularisation des revenus de l'exercice en cours (E) Acomptes sur dividendes de l'exercice (F) Produits utilisés Charges imputées

Autres titres Operations temporaires sur titres Titres donnes en pension

20 032,70

11 360,98

221770,68 0,00

125485,73 0,00

0,00 0,00

0,00

Titres recus en pension Pret et emprunt de titres

20 032,70

11 360,98

0,00

TOTAL

166 910 178,80

0,00 110 878 639, 18 4 542 504,74 1 662 909,84 0,00

221770,68 125485,73

42471 ,26

689261 ,29

-307,70

-377,45

POLITIQUE DE PLACEMENT

4 615 978,46

1 662 532,39

Autres revenus financiers Operations financieres a terme

31/12/2020

31/12/2019

31/12/2020

31/12/2019

RAPPEL DE L’ORIENTATION DE LA POLITIQUE DE PLACEMENT Le FCP InstiObligations Etat est un Fonds Commun de Placement «Obligations Moyen et Long Terme». La sensibilité du FCP peut varier dans une fourchette allant de 1,1 exclu à 5,1 inclus selon les conditions du marché. Indice de référence: MBI (Moroccan Bonds Index). INDICATION DE LA POLITIQUE DE PLACEMENT SUIVIE Le FCP sera en permanence investi à hauteur de 100% de ses actifs, hors créances représentatives des opérations de pension qu’il effectue en tant que cessionnaire et liquidités, en valeurs de l’Etat et valeurs jouissant de la garantie de l’Etat. L’année 2020 a été marquée par plusieurs évènements majeurs suite à la crise sanitaire qu’a connu le pays à cause du COVID 19. En effet, il a été décidé de baisser les taux directeur à 2% dans un premier temps au conseil de BAM du mois de mars, pour ensuite le ramener à 1.50% 3 mois plus tard, et ce afin de soutenir l’économie suite aux conditions climatiques défavorables et à la propagation du virus. Le Trésor a ainsi initié plusieurs séances d’échange de titres moyen et long terme contre des titres court terme dans le cadre de sa gestion active de sa trésorerie. Concernant l’évolution des taux obligataire, après avoir accusé des baisses à des niveaux intégrant le changement des taux directeurs, ces derniers ont eu une tendance haussière sur l’ensemble des compartiments de la courbe suite aux incertitudes des investisseurs et au besoin grandissant du Trésor, et ce malgré la sortie à l’international d’un montant de 1 Mrds d’Euros. Par ailleurs, une nouvelle baisse survient au niveau du marché suite à la dernière levée inattendue du Trésor durant le mois de décembre d’un montant de 3 Mrds Dollars. Par conséquent, le recours du Trésor au marché intérieur va s’amoindrir voir même s’annuler durant les périodes à venir, poursuivant ainsi la baisse des taux au niveau du marché. COMMENTAIRE DE GESTION : Au titre de l’année 2020, le fonds a réalisé une performance de 3.04%. Dans un contexte marqué par une baisse des taux obligataires, nous avons maintenu la même structure du fonds. Le fonds est investi sur des titres moyen terme. A fin décembre 2020, la sensibilité du fonds ressort à 2.26. COMMENTAIRE SUR LES ACTIVITES DE L'EXERCICE MARCHE OBLIGATAIRE

Compte a vue Compte a terme

50 836,32 8 073 781 ,42 8 124 617,74 0,00

0,00 0,00 0,00 0,00

0,00

0,00 0,00 0,00 0,00

73 781 ,42 73 781 ,42 0,00

TOTAL

Autres operations financieres a terme

-520 869,00 -152 708,34

-188 564,46

TABLEAU D'AFFECTATION DES RESULTATS

-65 801 , 17

Exercice clos le 31/12/2020

MONTANT

Resultats a affecter Report a nouveau

AFFECTATION DES RESULTATS

0,00

-368 160,66

-122 763,29

0,00 CAPITAL

4 100 678,22

Comptes de regularisation Resultat en instance d'affectation Resultat net de l'exercice

2 626 710,29 DIVIDENDES

0,00 0,00

4 095 109,46 521 932,27

1 473 967,93 2 626 710,29 2 626 710,29

REPORT A NOUVEAU

1 473 967,93 AUTRES ( A PRECISER)

Autres prelevements TOTAL

4 100 678,22 TOTAL

4 100 678,22

521 932,27

EVOLUTION DES NOMBRES DE PARTS ET DE LA VALEUR LIQUIDATIVE DES OPCVM

Exercice clos le 31/12/2020 EXERCICE PRECEDENT

EXERCICE

III- RESULTAT A AFFECTER (II+/-E-F)

4 617 041 ,73

4 100 678,22

TABLEAU DES CREANCES

Nombre d'actions ou de parts en circulation à la fin de la période

141 402 , 00

120 045 , 00

Exercice clos le 31/12/2020

Valeur liquidative de fin de période

1 237 , 48

1 200 , 62

COMPLÉMENET D’INFORMATIONS RELATIVES A L’INVENTAIRE DE L’OPCVM

PLUS D'UN AN

MOINS D'UN AN

ECHUES NON RECOUVRES

CREANCE Operateurs debiteurs Coupons a recevoir Ventes a reglements differe

TOTAL

0,00 0 , 00 0 , 00

Montant / Quantité

Pensions livrées Actif Net

174 981 572 , 12

COMPTES FINANCIERS - ACTIF Operateurs debiteurs sur contrat a terme Autres operateurs debiteurs Actionnaires ou porteurs de parts debiteur Actionnaires ou porteurs de parts debiteurs Debiteurs divers et comptes rattaches Personnel Autres debiteurs Comptes de regularisation actif Depot a terme TABLEAU DES DETTES Societes De Bourse & Autres Intermediaires Autres Comptes De Tresorerie - Actif TOTAL Depots A Terme (2 Ans Et Plus) Depots A Terme (Inferieurs A 2 Ans ) Depots A Vue Remuneres Banques ( Soldes Debiteurs )

INVENTAIRES DES ACTIFS Nombre d'actions ou de parts

141 402 , 00

Emetteurs

Code Maroclear

Désignation

Quantité

Valorisation par titre en DH

Valorisation globale en DH

% par rapport au Total Actif

8 073 781 ,42

0,00

8 073 781 ,42

(1)

(A)

(C)

(D=C*A)

Exercice clos le 31/12/2020 31 / 12/2019

31 / 12/2020

ETAT

MA0002012922 MA0002013151 MA0002013383 MA0002014829 MA0002014944 MA0002015719 MA0002015263 MA0002015313 MA0002015586 MA0002015636 MA0002015701 MA0002015073

BDT 10Y 05AOU23 05.25 BDT 10Y 17JUIN24 05.45 BDT 10Y 02JUN25 04.55 BDT 05Y 17OCT22 02.70 BDT 05Y 03AVR23 02.80 BDT 02Y 15 AOUT 22 1.80% BDT 5Y 16 OCT 23 02.80 BDT 2Y 15FEV21 02.60 BDT 5Y 14 avril 2025 02.50 BDT 2Y 18 JUILLET 2022 2.35% BDT 5Y 20 Oct 2025 2.40% BDT 05Y 19JUI23 02.85

240,00

110 429,66 114 466,54 113 292,81 102 145,74 104 032,02 100 994,99 102 888,40 102 408,82 104 013,95 102 445,57 103 014,20 103 713,00

26 503 118,40 2 174 864,26

15,14 1,24 0,45 13,71 1,55 14,37 23,51 3,39 1,49 8,14 11,18

19,00

8 073 781 , 42

7,00

793 049,67

50 836 , 32

0 , 00

235,00

24 004 248,90 2 704 832,52 25 147 752,51 41 155 360,00 5 939 711,56 2 600 348,75 14 239 934,23 19 572 698,00 2 074 260,00

8 124 617 , 74

0,00

26,00

249,00 400,00 58,00 25,00 139,00 190,00

Exercice clos le 31/12/2020

DETTES

TOTAL

PLUS % MOINS

ECHUES ET NON PAYEES

DE 1 AN

Operateurs crediteurs Souscriptions a payer Achat a reglement differe

0,00 0,0%

0,0%

0,00 0,0%

Operateurs crediteurs sur contrats a ter Autres operateurs crediteurs Actionnaires ou porteurs de parts Actionnaires ou porteurs de parts Crediteurs divers et comptes rattaches

0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%

0,00 0,0%

20,00

1,19

53 224,42 3,0%

Personnel

Dépot à terme (plus de 2 ans)

Organismes sociaux

0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00 4,64

Etat

Autres crediteurs

-0,03 0,0% 53 224,45 3,0%

Créances représentatives des titres reçus en pension

COMPTES FINANCIERS - PASSIF Comptes de regularisation passif

Autres actifs Liquidité Total actifs

(4)

8 124 617,74

Exercice clos le 31/12/2020 31 / 12/2019

31 / 12/2020

175 034 796,54

100%

Emprunts a terme Banques (soldes crediteurs)

0 , 00 0,00

33 886 , 85 33 886,85

Societes de bourse & autres intermediaires Autres comptes de tresorerie - passif TOTAL

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