16
BOURSE & FINANCES
FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 16 ET VENDREDI 17 AVRIL 2020
www.fnh.ma
Abonnez-vous gratuitement à la newsletter Boursenews pour ne rien rater de l'actualité économique.
Bank Al-Maghrib et le Trésor continuent de jouer aux pompiers
Bourse : Les OPCVM ont fortement contribué à la baisse en mars
L es indicateurs de la Bourse de Casablanca ont enregistré, au premier trimestre 2020, des évolutions contrastées sur fond d’incerti- tudes suscitées par la crise sanitaire du Covid-19. L’activité du mois de mars a fortement pesé sur les tendances enregistrées, avec notamment une forte baisse des indices de la Bourse de Casablanca, conjuguée à une augmentation subs- tantielle des volumes d’échange sur le marché central. Le Masi et le Madex se sont repliés à 9.704,85 et 7.876,80 points respective-
Marché des changes : Le Dirham se stabilise B ank Al-Maghrib a multiplié les assouplissements monétaires depuis le mois de mars : baisse du taux directeur, élargissement du collatéral, allégement des exigences prudentielles... BAM veut envoyer des signaux rassurants au marché en cette période de crise. Cette semaine, la Banque centrale a utilisé un mécanisme de «réglage fin». Et pour cause, un besoin de liquidité urgent réglé par des avances sous forme de pensions livrées et dépôts à blanc. L'opération a permis d'injecter 7,2 Mds de dirhams dans le système bancaire. De manière globale, Bank Al-Maghrib a injecté 89,7 milliards de dirhams durant la semaine allant du 2 au 8 avril 2020 (contre presque 100 Mds une semaine auparavant et le même montant la semaine d'avant). Durant cette période, le taux interbancaire s’est situé à 2% en moyenne et le volume quotidien des échanges à 3,5 milliards de dirhams. Pour atténuer les tensions sur les liquidités, Bank Al-Maghrib est considérablement aidée par la direction du Trésor qui, au cours de cette semaine, a procédé à une opération inédite de rachat de bons du Trésor pour 1 Md de dirhams en plus de placements directs sur le marché monétaire pour plus de 30 Mds de dirhams, dont 25 Mds une seule journée. En accumulant l'action de la Banque centrale et celle du Trésor, les injections de liquidités dépassent 120 Mds de dirhams en une semaine. ◆ A près une baisse importante depuis 3 semaines, le Dirham s'est stabilisé cette semaine face aux autres devises alors que le Maroc s'arme de munitions (activation de la LPL pour 3 Mds de dollars) pour protéger le Dirham. Ainsi, entre le 2 et le 8 avril 2020, il s’est apprécié de 0,19% par rapport à l’Euro et s’est déprécié de 0,46% vis-à-vis du Dollar. Au cours de cette période, aucune opération d’adjudication n’a été réalisée sur le marché des changes. Au 3 avril 2020 (avant le tirage sur la LPL), les RIN se sont établies à 255,3 MMDH, en progression de 2,6% d'une semaine à l'autre. Cette évolution est liée principale- ment à un effet de change, explique Bank Al-Maghrib dans ses statistiques hebdomadaires. En glissement annuel, elles ont enregistré une hausse de 12,6%.
ment, enregistrant une baisse de 20,85% et 21,26% au cours du mois de mars ramenant leurs performances annuelles respectives à -20,27% et -20,59%, alors que le volume d’activité sur le marché central a enregistré une progression de 83,9% par rapport au mois de février pour s’établir à 5,6 milliards de dirhams, indique l’AMMC dans son dernier rapport sur le profil des investisseurs en Bourse au premier trimestre 2020. S’agissant du volume trimestriel global des échanges, il s’est établi à 13,9 milliards de dirhams (dont 48% au seul mois de mars), contre 8,9 milliards de dirhams à la même période en 2019, affichant une hausse de 55,93%. Par marché, les échanges sur le compartiment central totalisent un montant de 12,6 milliards de dirhams, soit 90% du volume global, tan- dis que les transactions de gré à gré ont représenté 10% du volume global, soit 1,3 milliard de dirhams. De son côté, le marché obligataire a enregistré un volume transactionnel de 77,6 millions de dirhams intégralement réalisé sur le marché de blocs. En référence à la catégorie des intervenants sur le marché actions du compartiment central, les OPCVM concentrent 44% du volume de ce premier trimestre, en progression de 8 points de pourcentage par rapport au trimestre précédent et de 2 points en glissement annuel. Les personnes morales marocaines représentent 35% du volume, en progression de 7 points de pourcentage par rapport au T1-2019. Les personnes physiques marocaines et les personnes morales étrangères ont, quant à elles, drainé des parts respectives de 9,2% et 8,9%. Les OPCVM vendeurs Dans ce numéro, l’AMMC a consacré un focus au mois de mars 2020. Il retrace les évolutions enregistrées par les prin- cipaux agrégats de marché, ainsi que la répartition des volumes par profil d’investisseur, dans un contexte marqué par la crise sanitaire et les incertitudes qu’elle a générées tant au niveau national que mondial. Si les particuliers et les institutionnels étaient à l'achat, les OPCVM étaient positionnés à la vente. (On en parlait au début de la panique le 9 mars). Ils ont largement contribué à la dégringolade du marché. ◆
Service de la dette : Ce qui attend le Maroc en 2020
L e bulletin statistique de la dette extérieure publique montre qu'au terme de l’année 2019, l’encours de la dette extérieure du trésor s’est établi à 161,5 milliards DH auxquels s'ajoutent 178,3 milliards de dirhams hors trésor. Sur la seule année 2019, les ressources issues des emprunts extérieurs du secteur public ont porté sur un volume global de 39,4 milliards DH «25,5 milliards de DH ont été mobilisés par le Trésor et 13,9 milliards DH par les autres emprunteurs publics » , lit-on dans ce bul- letin. A noter que 10,6 milliards de DH proviennent de l’émission du Maroc sur le marché financier international, réalisée le 21 novembre 2019. Le bulletin nous apprend que le Maroc devra rembourser un montant conséquent de 41 Mds de dirhams de dettes
en devises en 2020, dont 11,7 Mds de dirhams de dette marché. La charge en intérêts représente 8,2 Mds de dirhams de ce montant total. 52% des échéances, soit 21,6 Mds de dirhams, tombent au dernier trimestre de l'année. ◆
Made with FlippingBook flipbook maker