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BOURSE & FINANCES
FINANCES NEWS HEBDO
VENDREDI 26 FÉVRIER 2021
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Maroc Telecom AGR maintient sa recommandation d’achat
“L es réalisations 2020 du Groupe Maroc Telecom confortent nos prévisions de croissance que ce soit en termes d'activité, de profitabilité ou encore de génération de cash. Malgré sa solide résilience en 2020, le Groupe a revu à la baisse son dividende par action (DPA), suscitant une déception visible au sein du marché», indiquent les analystes d'AGR dans leur dernier Research paper- Equity». La déception du marché par rapport à la baisse du DPA à 4,01 dirhams s’est reflétée sur le titre qui a cédé 4% dans un volume de 102 MDH. Toutefois, les indicateurs opération- nels et financiers du Groupe attestent de sa capacité de revenir rapidement à un DPA supérieur à 6 dirhams, poursuit AGR. «Une telle décision ne pourrait remettre en question notre valori- sation du titre» , souligne la même source, estimant que Maroc Telecom pourrait rapidement revenir à ses niveaux de distribution historiques, soutenus par la résilience de ses niveaux de profitabilité. Les analystes rappellent en outre que le chiffre d'affaires (CA) conso- lidé de Maroc Telecom s'est établi à 36,8 milliards de dirhams (MMDH) en 2020, contre une estimation AGR de 37,1 MMDH, soit une hausse de +0,7% dans un contexte inédit de crise sanitaire. Cette croissance est portée par la bonne dynamique du segment Haut Débit au Maroc dont le parc a progressé de +10,4% à 1,7 million d’abonnés, fait remarquer AGR, ajou- tant qu'avec un CA de 9,5 MMDH en hausse de +2,8%, ce segment affiche une nette accélération de sa crois- sance au cours des 3 derniers mois. Aussi, la reprise des activités post- confinement en Afrique et l’évolution de l’effet périmètre justifieraient la hausse du CA international de +4,9% à 16,9 MMDH sur la même période. ◆
◆ Attijari Global Research (AGR) a maintenu sa recommandation d'achat du titre de Maroc Telecom, fixant un cours objectif de 160 DH sur un horizon de 18 mois.
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