BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 17 SEPTEMBRE 2026
A Le rebond d’août est désormais loin derrière. Le MASI revient sur une zone où les acheteurs vont devoir se manifester, alors que le pétrole, les taux et les premiers semestriels redessinent le rapport de forces. 18.190 points, le MASI revient sur une zone qu’il a déjà défendue à plusieurs reprises ces derniers mois. Le recul cumulé depuis le 24 août reste relativement limité, mais la baisse s’est installée au fil des séances et la configuration technique s’est nettement alour- die. L’indice évolue désormais sous ses principales moyennes mobiles, tandis que la zone des 18.100 -18.150 points concentre l’attention. Une cassure franche en clôture remettrait rapidement les 17.600 points dans le champ. Mutandis, à l’inverse, affiche des revenus en hausse mais des marges sous pression. Point Bourse Hebdo Le MASI au pied du mur Par Y . Seddik
Evolution de l'indice Masi depuis début septembre 2025
Ce décalage remet naturellement la qualité des résultats au centre du jeu. Les investisseurs regardent désormais les marges, le cash- flow, l’endettement et la capacité des entreprises à absorber des coûts plus élevés. Après trois années de forte hausse, la cote ne peut plus avancer, portée unique- ment par l’élan général du marché. Or, le pétrole complique sensible- ment cette équation. Le Brent a dépassé 107 dollars en début de semaine et reste installé au-des- sus de 100 dollars. Pour le Maroc, la transmission passe par la fac- ture énergétique, le transport, les intrants industriels et, si la hausse se prolonge, l’inflation. Plusieurs secteurs cotés commencent déjà à ressentir cette pression dans leurs coûts, ce qui rend les prochains semestriels encore plus importants à lire dans le détail. Le calendrier monétaire ajoute, lui aussi, une source de nervosité. La
TOP Performances
FLOP Performances
Cartier Saada Balima Ciments du Maroc
-7,52%
+9,09% +7,35%
Aradei Capital Sothema Disway
-6%
-5,77%
+7,13%
Fed se réunit cette semaine alors que les marchés ont fortement relevé la probabilité d’une hausse de taux, puis Bank Al-Maghrib prendra le relais le 22 septembre. Jusqu’ici, la stabilité des taux domestiques a offert un appui appréciable aux valorisations. Un pétrole durablement élevé, com- biné à des rendements internatio- naux plus tendus, réduirait forcé- ment ce soutien. Pour autant, le marché ne manque pas totalement de ressources. Les bénéfices attendus restent en croissance, les valorisations se sont détendues par rapport à 2025
et les volumes montrent depuis août des signes de reprise. La séance de mardi a néanmoins res- serré le jeu et rapproché le MASI d’un niveau qu’il ne peut plus se permettre d’ignorer. Les 18.100-18.150 points feront donc office de ligne de défense. Leur maintien laisserait encore la place à une stabilisation, d’autant que les prochaines publications peuvent offrir de nouveaux relais. Leur rupture, en revanche, donne- rait une tout autre profondeur à la correction. À 18.190 points, le MASI est au pied du mur. ◆
Le contraste est d’autant plus marqué que le mois d’août avait redonné de l’allant au marché. Une partie de ce rebond a été effacée, sans que les fondamentaux aient, pour l’instant, suivi le même che- min. Les premières publications semestrielles restent contrastées, mais globalement solides. Taqa Morocco améliore ainsi son résul- tat net de 5,8% malgré un chiffre d’affaires en baisse, réduit sa dette nette de 10,1% et accélère fortement ses investissements.
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