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BOURSE & FINANCES
FINANCES NEWS HEBDO
VENDREDI 18 SEPTEMBRE 2020
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Retraites du privé
u Les interruptions d'activité auront des répercussions sur les pensions futures, surtout pour la CNSS. u La réintégration des actifs cotisants perdus pendant la crise peut s’avérer longue. La Covid-19 vide les caisses D éjà mal-en- point, le marché du travail maro- cain a été forte- ment malmené Par Y. Seddik
L'ACAPS a procédé à des stress tests pour évaluer les impacts constatés et futurs de la crise sani- taire sur les équilibres des caisses de retraites marocaines.
par la crise sanitaire. Selon le haut-commissariat au Plan, le taux de chômage devrait atteindre près de 15% en 2020, alors que quelque 712.000 emplois pourraient être perdus. Couplées au décrochage du marché boursier, ces interruptions d’activité touchent directement les équilibres des régimes de retraite au Maroc (princi- palement celui du secteur privé). Des régimes dont les chantiers de réforme traînent toujours, mena- çant leur pérennité. Pour évaluer les impacts constatés et futurs de la crise sanitaire sur leurs équilibres, les régulateurs ont récemment mené des stress tests sur la base des données disponibles des cinq premiers mois de l’an- née 2020. Le premier para- mètre mis à l’épreuve est la valorisation des actions détenues par les régimes de retraite ainsi que leurs rendements financiers futurs. Le deuxième a trait à l’effectif des actifs coti- sants des régimes ainsi que l’évolution de leur inté- gration. Si le premier paramètre concerne l’ensemble des régimes sauf la CNSS dont les placements sont essen-
tiellement constitués de dépôts, le second affecte, lui, les deux régimes d’affi- liation des entreprises du secteur privé ayant cessé partiellement ou totale- ment leur activité. Ainsi, deux scénarios, un médian et l’autre extrême, ont été simulés pour abou- tir à une fourchette de variations possibles des indicateurs d’équilibre des régimes de retraites sous l’effet des impacts de la crise.
que l’évolution de leur inté- gration. Pour les actifs coti- sants, l’ACAPS s’attend à une baisse de 36% en 2020, dont 4,4% définitive- ment pour la CNSS. Chez la CIMR, c’est une baisse de 27%, dont 4,4% défini- tivement, qui est attendue, selon le scénario médian. Le scénario extrême, lui, donne un recul temporaire des actifs cotisants de la CNSS de l’ordre de 55% par rapport à leur effectif à fin 2019 et de 42% pour ceux de la CIMR. On note que l’impact de la crise Covid-19 sur les actifs cotisants aux régimes de retraites concerne essen- tiellement les régimes du secteur privé. Les secteurs
public et semi-public ne sont pas touchés par les pertes d’emploi, sauf pour les contractuels affiliés au RCAR qui pourraient être affectés. En ce qui concerne l’évo- lution des nouveaux coti- sants, le scénario médian prévoit la réintégration des sorties temporaires pro- gressivement de 50% de juin à décembre 2020 et des 50% restants en 2021. Et l’intégration progressive des nouveaux actifs à par- tir de janvier 2021 jusqu’à ce que le nombre des actifs atteigne son niveau des projections 2019 à par- tir de 2023. L’autre scénario table sur une réintégration des sor-
ties temporaires progres- sivement de 25% de juin à décembre 2020, 50% en 2021 et des 25% restants en 2022. Parallèlement, on table sur l’intégration progressive des nouveaux actifs à partir de janvier 2022 jusqu’à ce que le des stress tests sur la base des données disponibles des cinq premiers mois de l’année 2020. Les régulateurs ont récemment mené
Résultats des stress tests
On s’intéressera ici au deu- xième paramètre étudié, à savoir l’effectif des actifs cotisants des régimes ainsi
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