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FINANCES NEWS HEBDO / JEUDI 29 FÉVRIER 2024
BOURSE & FINANCES
difficile l’entreprise de sélection des heureux gagnants de la loterie du private equity. Le capital-investissement fait office de refuge pour les investisseurs qui fuient les taux bas. 80% des volumes de la dette privée (non cotée) se font par le biais de fonds d'investissements privés (pri- vate equity), et non pas par l'inter- médiaire des banques. Les prêts aux PME et GME (Groupement momen- tané d'entreprises, qui passent entre elles une offre commune en réponse à un marché pour une durée déter- minée) sont faits par le biais de ces sociétés qui, également, rachètent des parts sociales de sociétés majo- ritaires. Ces sociétés investissent à horizon de 5 à 10 ans sans trop se focali- ser sur les rapports trimestriels, et réalisent des rendements de 15 à 20% annuels dans le monde entier. Le facteur de réussite principal en finance est le recours aux surdoués (Quant ou analyste quantitatif). La thèse d'investissement initiale se fait sur la base de la découverte des secteurs en croissance potentielle forte, et que l'on peut renforcer par l'acquisition de petites sociétés spé- cialisées peu onéreuses à acqué- rir (une acquisition ciblée pouvant augmenter l'EBITDA de 30 à 35%). L'approche d'investissement n'a rien de scientifique, mais repose sur l'hu- main, la compétence, l'expérience et la familiarité avec des sociétés mises en vente. Le Covenant-Light Loan (Cov-Lite) est dans le jargon financier un accord de prêt qui ne contient pas les clauses de protection habi- tuelles au profit de la partie prê- teuse, et qui permet donc d'acheter facilement avec du LBO (Leverage Buy-Out, où l'on achète par un mon- tage juridico-financier avec fort taux d'endettement). En outre, les agences de notation et les organismes supranationaux qui établissent les standards et les normes des secteurs primaire, secondaire et tertiaire à l'échelle internationale élisent tous domicile dans les pays de l’ancien monde dit libre. Tout comme est ressenti tou- jours aussi amèrement par certains grands pays le privilège exorbitant
du Dollar. C’est pour cela que les BRICS, l’Organisation de coopéra- tion de Shangai et le G77 s’érigent en groupe de pression pour atténuer cette inégalité de traitement à leurs yeux jugée inique. Il faut savoir que le domaine du pri- vate equity brassait en 2020 quelque 580 milliards de dollars à l’échelle
mondiale; il en a brassé 800 millions en 2022. Pour le continent africain, le montant du private equity est passé de 4 milliards de dollars en 2021 à 2 Mds de dollars en 2022. Ceci étant dû en partie à un renversement vers les pays de l’Est avec le conflit en Ukraine, mais également à la lutte accrue contre le réchauffement cli-
matique. Enfin, il faut savoir que le leader incontesté en Afrique de cette classe d’actifs est l’Île Maurice pour des raisons de fiscalité, incitation d’une part et de flexibilité accrue de leur régime de change et de rapa- triement de plus-values réalisées par des fonds à vocation régionale ou internationale. ◆
Société anonyme au capital de 34 880 000 dirhams Siège social : 2, Zankat Tihama – Rabat R.C n° 1971 - Rabat
COMMUNICATION FINANCIERE INDICATEURS D’ACTIVITÉ DU QUATRIÈME TRIMESTRE 2023
Chiffre d’affaires et charges d’exploitation en KMAD
Quatrième trimestre 2022 Quatrième trimestre 2023
Variation en valeur
Variation en %
12 067
12 442
375
2,53%
Depuis le début de l’année 2022 Depuis le début de l’année 2023
Variation en valeur
Variation en %
47 210
48 481
1 271
2,46%
Répartition des baux par typologie
Evolution du Chiffre d’affaires en KDH
48 481
Professionnel 13%
47 210
Habitation 34%
12 442
12 067
Commercial 53%
2022
2023
4ème trimestre
cumul annuel
Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre ressort avec une légère augmentation de 2,53% par rapport à la même période en 2022.
Le chiffre d’affaires au 31 décembre 2023 reste stable avec une évolution de 2,46% par rapport à la même période en 2022.
La part des baux commerciaux représente 53% du parc locatif de la Société. Les baux professionnels et à usage habitation représentent respectivement 13% et 34% du parc. Par rapport à la même période en 2022, les parts relatives des trois types de baux sont restées stables. Endettement et leasing La Société n’a procédé à aucune cession durant le quatrième trimestre de l’année 2023. Les investissements engagés par la Société Immobilière Balima s’élèvent 7 833 KDH durant quatrième trimestre de l’année 2023. Investissement et cessions La Société immobilière Balima n’a contracté ni dettes à long ou moyen terme, ni découverts bancaires durant le quatrième trimestre 2023. La dette nette au 31 décembre 2023 s’élève à 484 KDH contre 6 295 KDH au 31 décembre 2022 (leasing).
Ce communiqué peut être consulté également sur le site web de la Société Immobilière Balima à l’adresse suivante : www.balima.com
www.fnh.ma
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