BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 5 NOVEMBRE 2026
Point Bourse Hebdo Octobre saigne le secondaire et nourrit le primaire
Evolution de l'indice Masi depuis début Novembre 2025
Trois pour cent de moins sur la semaine, 12,25% abandonnés depuis janvier (-6,74% sur le mois) et une révision des pondérations remisée deux jours après son entrée en vigueur..., le MASI termine octobre les nerfs à vif. Curieusement, c’est au moment où le secondaire se dégrade que le marché primaire retrouve des couleurs avec Jet Energy et, surtout, Laprophan.
L Par Y . Seddik
es deux petites semaines de répit auront finalement fait peu de poids. Après avoir réussi à se maintenir autour des 17.000 points, le MASI a de nouveau décroché, passant de 17.054 points vendredi dernier à 16.537,91 points à la clôture du 30 octobre, soit près de 3% abandon- nés en cinq séances. Depuis fin sep- tembre, la perte atteint désormais 6,7%, après un mois de septembre déjà sanctionné de 4,93%. Le mar- ché n’est plus dans une simple respiration, mais restitue une part significative des gains accumulés au cours du précédent cycle haussier. La semaine s’était pourtant ouverte sans véritable capitulation. -0,32% lundi, +0,12% mardi, puis les ven- deurs ont repris la main avec -0,55% mercredi et -0,74% jeudi. Vendredi a fait le reste avec une baisse -1,57%, dans 243 MDH d’échanges. Le MASI 20, plus sensible aux grandes capi- talisations, affiche désormais près de 20% de baisse depuis janvier. La liquidité reste loin des grandes séances de dégagement de sep-
tembre, mais le courant vendeur n’a pas disparu; il travaille désormais un marché où les rebonds sont vite vendus. Parallèlement, il y a eu l’épisode des pondérations. La révision annuelle entrée en vigueur le 29 octobre avait fait passer le poids d’Attijariwafa bank de près de 17% à presque 20%, tandis que Managem retombait de 10,49% à 6,86%, conséquence d’un facteur flottant ramené de 15% à 10%. Pour les fonds benchmarkés, ce type de mouvement n’est jamais neutre puisqu'il impose mécanique- ment des rebalancements et peut accentuer les flux sur les valeurs concernées. Vendredi, la cotation de Managem a été suspendue à la demande de l’AMMC. Le week-end a apporté un rebondis- sement assez rare pour être relevé. Le Comité scientifique des indices a décidé de rétablir dès ce lundi 2 novembre les facteurs en vigueur avant la révision, tout en se donnant un mois pour revoir les règles du MASI : calcul du flottant, intégration
TOP Performances
FLOP Performances
SMI Minière Touissit Addoha
-10,99%
+5,84% +2,76%
Oulmès Managem Promopharm
-9,8%
-9,33%
+2,68%
des nouvelles valeurs, traitement des situations exceptionnelles et délais de publication. Pour les gérants indi- ciels ou fortement benchmarkés, la séance de lundi s’ouvrira donc avec des repères de nouveau modifiés. Pendant ce temps, le primaire suit une trajectoire presque opposée. Jet Energy ouvre ce lundi sa période de souscription pour une levée com- prise entre 328,1 et 375,4 MDH, tan- dis que Laprophan vient d’obtenir le visa de l’AMMC pour une opéra- tion de 2,22 milliards de dirhams, dont près de 1,4 milliard d’argent frais. Voir deux dossiers arriver à quelques jours d’intervalle alors que
le MASI corrige de plus de 12% depuis janvier dit quelque chose de la profondeur prise par le marché marocain : la fenêtre des IPO ne s’est pas refermée avec la baisse du secondaire. Les taux, eux, continuent de récla- mer leur part. Lors de la dernière adjudication, le Trésor a levé 2,5 mil- liards de dirhams, avec un 2 ans qui prend 14 points de base à 2,615%. La concurrence du papier obliga- taire reste donc bien présente dans les allocations, au moment où les multiples actions se compriment et où les institutionnels ont moins de raisons de courir après les cours. ◆
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