FCP SECURITE DEVELOPPEMENT Classification : Obligations moyen et long terme / Politique d’affectation des résultats : Capitalisation
RAPPORT DU COMMISSAIRE AUX COMPTES EXERCICE DU 1ER JANVIER 2019 AU 31 DECEMBRE 2019
Conformément à la mission qui nous a été confiée dans le règlement de gestion du Fonds Commun de Placement « SECURITE DEVELOPPEMENT », nous avons effectué l’audit des états de synthèse ci-joints du FCP, comprenant le bilan, le compte de pro- duits et des charges, l’état des soldes de gestion et l’état des informations complé- mentaires (ETIC) relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2019. Ces états de synthèse font ressortir un actif net de 2 719 275,23 MAD y compris un bénéfice à affecter de 69 070,38 MAD. Responsabilité de la direction La direction de l’établissement de gestion du FCP « SECURITE DEVELOPPEMENT » est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces états de syn- thèse, conformément au référentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi d’un contrôle interne relatif à l’établissement et la présentation des états de synthèse ne comportant pas d’anoma- lie significative, ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.
Responsabilité de l’Auditeur Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les normes de la profession au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d’éthique, de planifier et de réaliser l’audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse ne comportent pas d’anomalie significative. Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les états de syn- thèse. Le choix des procédures relève du jugement de l’auditeur, de même que l’éva- luation du risque que les états de synthèse contiennent des anomalies significatives. En procédant à ces évaluations du risque, l’auditeur prend en compte le contrôle in- terne en vigueur dans l’entité relatif à l’établissement et la présentation des états de synthèse afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité de celui-ci. Un audit comporte éga- lement l’appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même
que l’appréciation de la présentation d’ensemble des états de synthèse. Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Opinion sur les états de synthèse Nous certifions que les états de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que la situation financière et du patrimoine du Fonds Commun de Placement « SECURITE DEVELOPPEMENT » au 31 décembre 2019 conformément au référentiel comptable admis au Maroc. Casablanca le 20 mars 2020
BILAN ACTIF
BILAN PASSIF
ETAT DES SOLDES DE GESTION
Exercice clos le 31/12/2019
Exercice clos le 31/12/2019
Exercice clos le 31/12/2019 VARIATIONS A-B FAVORABLES DEFAVORABLES
PASSIF
31/12/19
31/12/18
ACTIF
31/12/19
31/12/18
DESIGNATIONS
31/12/19
31/12/18
Capital ( A)
6 684 012,32 161 746 240,43 -155 383 304,24
157 954 751 ,44 157 547 641 ,39
Immobilisations corporelles nettes ( A) Terrains Constructions Autres immobilisations corporelles Amortissements Provisions Immobilisations financieres ( B) Immobilisations financieres Portefeuille titres acheteur ( C)
Resultat sur operations financieres Resultat net de l exercice Resultat a affecter ( A) Produits capitalises ( B)
505 464,38 427 822,40 772 777, 15
4 921 915,42 4 100 944,35 448 595,79
4 416 451 ,04 3 673 121 ,95 4 031 873,97 36 483,75
Capital en debut d'exercice Emissions et rachats
0,00
Commissions de souscriptions & de rachats Variations des differences d'estimations Frais de negociation Plus et moins values realisees Report a nouveau ( B) Report a nouveau (B) Comptes de regularisation ( C) Comptes de regularisation ( C) Resultat en instance d'affectation ( D) Resultat en instance d'affectation ( D) Resultat de l 'exercice a affecter ( E) Resultat de l 'exercice a affecter ( E) Operations de cession sur valeurs mobilieres Operations de cession sur valeurs mobilieres Operations de cession temporaire de titres Operations temporaires sur titres Operateurs crediteurs ( G) Operateurs crediteurs sur contrats a terme Autres operateurs crediteurs Actionnaires ou porteurs de parts ( H) Actionnaires ou porteurs de parts (H) Crediteurs divers et comptes rattaches ( I) Souscriptions a payer Achat a reglement differe
69 070,38 4 100 944,35
1 308,44
309 455,36
0,00
0,00
1 221 372,94
319 767,69
97 654,69
Commissions de souscriptions et de rachats
0,00
0,00
TOTAL I = A+B
-4 033 807,47 -4 033 807,47 69 070,38 69 070,38 2 719 275,23 0,00 0,00 0,00
2 701 709,53 152 185 452,86
Plus values réalisées
772 777, 15
448 595,79
324 181 ,36
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Augmentation des différences d'estimations Augmentation des différences de change Charges capitalisees ( C)
0,00 0,00
0,00 0,00
Actions
0,00 0,00 0,00 0,00
0,00 0,00 0,00 0,00
761 156,38 453 009,46 308 146,92
1 156 231 ,24 350 941 , 10 805 290, 14
395 074,86
Obligations
4 100 944,35 4 100 944,35 162 055 695,79
Titres de creances negociables
Titres d'opcvm Bon de tresor
TOTAL I = ACTIF NET = A+B+C+D+E
Moins values réalisées
102 068,36
2 701 709,53
152 185 452,86
Diminution des différences d'estimations
497 143,22
Operations d acquisition et cession temp de titres
0,00
0,00
Frais de négociation
0,00 0,00
0,00 0,00
Autres operations sur titres Autres titres Operateurs debiteurs ( D) Coupons a recevoir Ventes a reglements differe
0,00 0,00 0,00
0,00 0,00 0,00
0,00 0,00
Diminution des différences de change Resultat capitalise (D) =(B)-(C) Resultat global (E)=(A)+(D) Autres variations de l'actif net ( F)
11 620,77
-707 635,45
719 256,22
80 691 , 15 3 393 308,90
3 312 617,75 159 417 111 ,71
159 417 111 ,71 26 987 081 ,47 186 404 193, 18
0,00
0,00
0,00
Operateurs debiteurs sur contrat a terme Autres operateurs debiteurs Actionnaires ou porteurs de parts debiteurs ( E) Actionnaires ou porteurs de parts debiteurs Debiteurs divers et comptes rattaches ( F) Personnel Autres debiteurs Comptes de regularisation actif Incidence des engagements sur operations a terme( G) Incidence des engagements sur operations a terme Contre valeur position de change( H)
Souscriptions (y compris comptes de regul des revenus) Rachats (y compris comptes de regul des revenus)
0,00 26 987 081 ,47
0,00
0,00
0,00 0,00
186 404 193, 18
1 678,66
209 636,68
Distribution des bénéfices (exercice antérieur) Actif net au debut de l'exercice ( G) Actif net en fin d'exercice=(E)+/-(F)+(G)
0,00
162 055 695,79 158 662 386,89 3 393 308,90 2 719 275,23 162 055 695,79
159 336 420,56
Personnel Organismes sociaux Etat Autres crediteurs
-0, 12
6 181 ,32 203 455,36
Tableau d’analyse de la valeur liquidative
Ventilation des revenus du portefeuille par catégorie TABLEAU D’ANALYSE DES REVENUS Societes de bourse & autres intermediaires Autres comptes de tresorerie - passif TOTAL III = L Comptes de regularisation passif Incidence des engagements sur operations a terme ( J) Incidence des engagements sur operations a ter Position de change ( K) Position de change TOTAL II = F+G+H+I+J+K Comptes financiers - passif ( L) Emprunts a terme Banques (soldes crediteurs) TOTAL GENERAL = I+II+III
VARIATION
1 678,78
TOTAL II = C+D+E+F+G+H
2 701 709,53 152 185 452,86 10 079 879,61 19 244,36
DESIGNATION
31/12/19
31/12/18
FAVORABLES DEFAVORABLES
Comptes financiers - actif (I ) Depots a terme (2 ans et plus) Depots a terme (inferieurs a 2 ans ) Depots a vue remuneres Banques ( soldes debiteurs )
Valeur liquidative de clôture
226 606,27 69 070,38
221 085,53 4 100 944,35
5 520,74
1 678,66 0,00
209 636,68 0,00
Résultat à affecter (A) Actif net de clôture (B)
4 031 873,97
0,00
10 049 468,49
2 719 275,23 162 055 695,79
159 336 420,56
19 244,36
30 411 , 12
Nombre d’actions ou de parts (C)
12,00
733,00
721 ,00
0,00 0,00
0,00 0,00
Societes de bourse & autres intermediaires Autres comptes de tresorerie - actif
Valeur liquidative unitaire de clôture (B / C)
226 606,27 220 850,40
221 085,53 215 490,79
5 520,74 5 359,61
TOTAL III = I TOTAL GENERAL = I+II+III
19 244,36 10 079 879,61 2 720 953,89 162 265 332,47
Dont part capital (B - A) / C
2 720 953,89
162 265 332,47
COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES
DETAILS DES PLUS-OU-MOINS VALUES REALISEES Dont part revenu (A / C)
5 755,87
5 594,74
161 , 13
Exercice clos le 31/12/2019
Exercice clos le 31/12/2019
Exercice clos le 31/12/2019
EXERCICE
EXERCICE PRECEDENT
PORTEFEUILLE DE CLOTURE
DETAIL DES REVENUS 31/12/19
COUPON COURU
X
NATURE
31/12/19
31/12/18
PLUS VALUES
MOINS VALUES
PLUS VALUES
MOINS VALUES
Catégories de TITRES
31/12/19 0,00
31/12/18 0,00
31/12/18 0,00
Produits sur opérations financières (A)
506 003, 16
4 922 527,32
ACTIONS
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
PORTEFEUILLE TITRES
Actions
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0 0,00 0,00 0,00
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Produits sur actions Produits sur obligations
ACTIONS COTEES ACTIONS NON COTEES OBLIGATIONS OBLIGATIONS ORDINAIRES
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
0,00 0,00
0,00
Actions cotees
Produits sur titres de créances négociables
274 553, 10
Actions non cotees Obligations Obligations ordinaires
Produits sur titres OPCVM Produits sur BDT
OBLIGATIONS CONVERTIBLES EN ACTIONS OBLIGATIONS AVEC BON DE SOUSCRIPTION D'ACTIONS
481 402,50
4 372 262,40
BON DE TRESOR
0,00 2 701 709,53 2 701 709,53 0,00
0,00 152 185 452,86 152 185 452,86
0,00 481 402,50 4 372 262,40
Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titre
69, 15
1 490,58
Obligations convertibles en actions
TCN
481 402,50 0,00
4 372 262,40 274 553, 10
BONS DU TRESOR
Produits sur autres titres Produits sur opérations financières à terme Intérêts sur comptes courants à terme Intérêts sur comptes courants à vue Produits sur garanties données en espèces Autres produits sur opérations financières Charges sur opérations financières (B)
Obligations avec bon de souscription d'actions
0,00 1 564,00
TCN
BILLETS DE TRESORERIE CERTIFICATS DE DEPOT
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 69, 15 0,00 69, 15 0,00
0,00
24 531 ,51
274 221 ,24
Billets de tresorerie Certificats de depot
0,00
274 553, 10
1 564,00
BONS DE SOCIETES DE FINANCEMENT TITRES D'OPCVM
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Bons de societes de financement Titres d' OPCVM
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
ACTIONS SICAV PARTS FCP
0,00 538,78
0,00 611 ,90
AUTRES TITRES
Actions sicav Bons du tresor Bons du tresor Parts fcp Autres titres Autres titres TOTAL
0 448 595,79 448 595,79
772 777, 15 453 009,460
349 377, 10 349 377, 10
Charges sur acquisition et cessions temp de titres Autres charges sur opérations financières de portefeuille Charges sur Operations Financieres A Terme Charges sur emprunts Intérêts sur comptes courants créditeurs Charges sur garanties reçues en espèces Autres charges sur opérations financières I-Résultat sur opérations financières (A-B) Autres produits de gestion (C) Produits accessoires Produits non courants Frais de gestion (D) Impôts et taxes Charges de personnel Autres charges de gestion courante Dotation aux frais de gestion budgetés Dotation aux amortissements Charges non courantes II-Résultat net de l'exercice (I+C-D) Charges externes Régularisation des revenus de l'exercice en cours (E) Régularisation des revenus de l'exercice en cours (E) Acomptes sur dividendes de l'exercice (F) Produits utilisés Charges imputées
0,00
0,00
AUTRES TITRES OPERATIONS TEMPORAIRES SUR TITRES TITRES DONNES EN PENSION
0,00 1 490,58
772 777, 15 0,00 772 777, 15 0,00
453 009,46
0,00 0,00
0,00
TITRES RECUS EN PENSION PRET ET EMPRUNT DE TITRES
1 490,58
TOTAL
2 701 709,53
152 185 452,86
0,00 481 471 ,65 4 648 306,08
453 009,46
448 595,79
350 941 , 10
538,78
611 ,90
POLITIQUE DE PLACEMENT
505 464,38
4 921 915,42
Autres revenus financiers OPERATIONS FINANCIERES A TERME
31/12/19
31/12/18
31/12/19
31/12/18
RAPPEL DE L’ORIENTATION DE LA POLITIQUE DE PLACEMENT Le FCP Sécurité Développement est un Fonds " Moyen et long terme". La sensibilité du FCP peut varier dans une fourchette allant de 1,1 à 5 selon les conditions du marché. INDICATION DE LA POLITIQUE DE PLACEMENT SUIVIE Le FCP SECURITE DEVELOPPEMENT sera en permanence investi à hauteur de 90% au moins de ses actifs, hors titres d'OPCVM "obligations moyen long terme", créances représentatives des opérations de pension qu'elle effectue en tant que cessionnaire et liquidités, en titre de créances émis ou garantis par l'Etat.
COMPTE A VUE COMPTE A TERME
19 244,36 0,00 0,00 19 244,36
30 411 , 12
0,00
0,00
10 049 468,49 10 079 879,61 0,00
24 531 ,51 24 531 ,51 0,00
274 221 ,24 274 221 ,24 0,00
TABLEAU D'AFFECTATION DES RESULTATS AUTRES OPERATIONS FINANCIERES A TERME TOTAL
77 641 ,98 22 152, 13
820 971 ,07 195 037,75
Exercice clos le 31/12/2019
MONTANT
MONTANT
RESULTATS A AFFECTER
AFFECTATION DES RESULTATS
4 100 944,35 4 100 944 , 35
COMMENTAIRE SUR LES ACTIVITES DE L'EXERCICE MARCHÉ OBLIGATAIRE
0,00
0,00
55 489,85
625 933,32
Report a nouveau
0 0
Capi tal
Comptes de regularisation Resultat en instance d'affectation
Dividendes
0 , 00 0 , 00
427 822,40 -358 752,02 -358 752,02
4 100 944,35
Repor t a nouveau Aut res ( a preciser )
Au titre de l’année 2019, le marché obligataire a connu une tendance baissière accentuée au niveau des segments moyen et long terme. Cette évolution s’explique essentiellement par une demande importante de la part des investisseurs alors que les besoins du Trésor restent maitrisés, notamment suite à l’encaissement des recettes de privatisation et au recours à l’emprunt à l’International. . Dans ce contexte, la partie moyen long terme a enregistré des baisses allant de 47pbs sur la maturité 5 ans jusqu’à 77pbs sur la maturité 15 ans. Pour sa part, le segment court terme a connu des baisses variant entre 12pbs sur la maturité 13 semaines et 23pbs sur la maturité 2 ans. En effet, le Trésor a levé en net sur le marché intérieur près de 10.6Mrds MAD (rachats de titres inclus). L’essentiel de ces levées a concerné le segment moyen long terme. Dans le cadre de l’optimisation de la gestion des tombées, le Trésor a également procédé à des séances d’échanges de titres courts contre moyen long terme pour un montant de plus de 35Mrds MAD. COMMENTAIRE DE GESTION Au titre de l’année 2019, le fonds a réalisé une performance de 2.51%. Conformément au mandat de gestion, le portefeuille du FCP est investi dans des titres de duration inférieure à 5 ans. A fin décembre 2019, la sensibilité du fonds ressort à 1.22.
Resultat net de l'exercice Autres prelevements TOTAL
4 100 944 , 35 4 100 944,35
0,00 0,00
TOTAL
4 100 944,35
EVOLUTION DES NOMBRES DE PARTS ET DE LA VALEUR LIQUIDATIVE DES OPCVM
Exercice clos le 31/12/2019 EXERCICE PRECEDENT
III- RESULTAT A AFFECTER (II+/-E-F)
69 070,38
4 100 944,35
EXERCICE
TABLEAU DES CREANCES
Nombre d'actions ou de parts en circulation à la fin de la période
12 , 00
733 , 00
Exercice clos le 31/12/2019
Valeur liquidative de fin de période
226 606 , 27
221 085 , 53
COMPLÉMENET D’INFORMATIONS RELATIVES A L’INVENTAIRE DE L’OPCVM
PLUS D'UN AN
MOINS D'UN AN
ECHUES NON RECOUVRES
CREANCE Operateurs debiteurs Coupons a recevoir Ventes a reglements differe
TOTAL
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Montant / Quantité
Pensions livrées Actif Net
2 719 275,23
INVENTAIRES DES ACTIFS Nombre d'actions ou de parts
COMPTES FINANCIERS - ACTIF Autres debiteurs Depot a terme Comptes de regularisation actif Operateurs debiteurs sur contrat a terme Autres operateurs debiteurs Actionnaires ou porteurs de parts debiteur Actionnaires ou porteurs de parts debiteurs Debiteurs divers et comptes rattaches Personnel
12,00
Emetteurs
Code Maroclear
Désignation
Quantité
Valorisation par titre en DH
Valorisation globale en DH
% par rapport au Total Actif
(1)
(A)
(C)
(D=C*A)
Exercice clos le 31/12/2019
31/12/2019
31/12/2018
ETAT
MA0002010413 MA0002015313 MA0002013995 MA0002012922
BDT 10Y 19APR21 04.15 BDT 2Y 15FEV21 02.60 BDT 05Y 19JUIL21 03.15 BDT 10Y 05AOU23 05.25
4,00
105165,40 103366,42 102597,51 111890,93
420661,60 1963961,98 205195,02 111890,93
15,46 72,18
Depots a terme (2 ans et plus) Depots a terme (inferieurs a 2 ans ) Depots a vue remuneres Banques ( soldes debiteurs )
19,00 2,00
0 , 00
10049468 , 49
7,54
19 244 , 36
3041 1 , 12
1,00
4,11
TABLEAU DES DETTES Societes de bourse & autres intermediaires Autres comptes de tresorerie - actif TOTAL
19 244,36
10079879,61
Dépot à terme (plus de 2 ans)
Exercice clos le 31/12/2019
0,00 0,00 0,00
0,00 0,00 0,00
DETTES
TOTAL
% PLUS % MOINS
ECHUES ET NON PAYEES
Créances représentatives des titres reçus en pension
DE 1 AN
DE 1 AN
%
%
Autres actifs Liquidité Total actifs
Operateurs crediteurs Souscriptions a payer Achat a reglement differe
0,00 0,00%
0,00 0,00%
(4)
0,00%
0,00%
19244,36
0,71
0,00 0,00%
0,00 0,00%
2720953,89
100%
Operateurs crediteurs sur contrats a ter Autres operateurs crediteurs Actionnaires ou porteurs de parts Actionnaires ou porteurs de parts Crediteurs divers et comptes rattaches
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Personnel
Organismes sociaux
Etat
Autres crediteurs
COMPTES FINANCIERS - PASSIF Comptes de regularisation passif
1 678,66 0,06%
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Exercice clos le 31/12/2019 31 / 12/2018
31 / 12/2019
Emprunts a terme Banques (soldes crediteurs)
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Societes de bourse & autres intermediaires Autres comptes de tresorerie - passif TOTAL
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