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BOURSE & FINANCES
FINANCES NEWS HEBDO
JEUDI 30 JUIN 2022
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Abdellatif Jouahri
«Les Banques centrales font face à un dilemme délicat»
◆ Intervenant lors du IMF (Economic Review Conference), le wali de Bank Al-Maghrib, Abdellatif Jouahri, a livré une analyse de la situation actuelle où les Banques centrales doivent choisir leur camp entre soutenir la croissance à court terme ou combattre l’inflation.
les niveaux, l’économie nationale a pu en grande partie dépasser la crise sani- taire, enregistrant un rebond de près de 8% en 2021. Toutefois, et comme par-
tout ailleurs, elle subit les consé- quences de la guerre en Ukraine, avec en particulier un alourdisse- ment de la facture énergétique et de fortes pressions externes sur les prix à la consommation. Au niveau de Bank Al-Maghrib, nous continuons de maintenir les mesures exception- nelles que nous avons déployées lors de la crise sanitaire pour ne pas
Selon le wali de Bank Al-Maghrib, c’est tout l’ordre mondial qui est en train d’être refaçon- né au gré des inté- rêts économiques et géopolitiques.
freiner la reprise, mais en même temps nous restons très vigilants quant à l’évo- lution des prix. Comme je l’ai indiqué lors de la conférence de presse que j’ai tenue à l’issue de la réunion du Conseil, nous tablons sur un taux d’inflation légèrement au-dessus de 5% cette année, mais qui devrait revenir à un niveau modéré l’année prochaine. Après analyse de l’ensemble des données disponibles sur l’environne- ment national et international ainsi que des projections macroéconomiques à moyen terme, le Conseil a décidé lors de cette réunion de maintenir le taux direc- teur inchangé», souligne Jouahri.
marges budgétaires ressortent largement réduites par la crise sanitaire, avec des niveaux d’endettement très élevés et des conditions de financement de plus en plus difficiles», a-t-il souligné. Et d’expliquer qu’à cela s’ajoutent de nombreux autres défis liés en particulier à la persistance des perturbations des chaînes d’appro- visionnement et aux mutations profondes qui étaient à l’œuvre bien avant la crise sanitaire et que celle-ci a accélérées. «Il s’agit en particulier de la digitalisation, de la montée du souverainisme économique, de la remise en cause du multilatéralisme et des exigences en matière de lutte contre le changement climatique» , note- t-il. Selon le wali de Bank Al-Maghrib, c’est tout l’ordre mondial qui est en train d’être refaçonné au gré des intérêts écono- miques et géopolitiques. «Ici au Maroc, nous ne sommes évidem- ment pas à l’abri des effets de cet envi- ronnement international difficile. Grâce à une mobilisation exceptionnelle à tous
“F ace à une accéléra- tion de l’inflation à des niveaux jamais obser- vés depuis des décen- nies, les Banques cen- trales font face à un dilemme délicat : resserrer la politique monétaire et freiner davantage l’économie ou privilégier une orientation accommodante avec le risque d’une accentuation de la flambée des prix. Si la tendance est clairement vers la pre- mière option, certaines Banques centrales parmi les premières à commencer la nor- malisation comme celle de la Corée du Sud, appellent à plus de finesse et d’agilité au regard des niveaux élevés d’incertitude qui entourent les perspectives de crois- sance et d’inflation» , a indiqué le wali. «De leur côté, et outre le ralentissement de l’économie, les gouvernements sont confrontés à des besoins sociaux accrus et des pressions pour apporter leur sou- tien au pouvoir d’achat, sachant que leurs Par A. Hlimi
Les gouver- nements sont confrontés à des besoins sociaux accrus
L’hypothèse d’une stagflation ne fait pas l’unanimité
Dans la dernière édition de ses perspec- tives économiques, la Banque mondiale évoque une hausse du risque de stag- flation. Mais, selon le wali, «c’est un avis qui ne fait pas nécessairement l’unani- mité. L’ancien président de la FED, Ben Bernanke, ou encore la présidente de la BCE à titre d’exemple, rejettent les rapprochements établis entre la situation des années 1970 et celle d’aujourd’hui», précise-t-il. ◆
et des pres- sions pour apporter leur soutien au pouvoir d’achat.
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