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BOURSE & FINANCES
JEUDI 2 ET VENDREDI 3 JUILLET 2020 FINANCES NEWS HEBDO
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sant par les entreprises. En effet, de nombreuses études mettent en relief le rôle positif que jouent les incitants fis- caux dans le développement de l’actionnariat salarié. Selon le dernier baromètre (2019) de la Fédération européenne de l’actionnariat salarié, l’épargne salariale en Europe atteint un nouveau rebond historique dû essentiellement à une prise de conscience politique, concrétisée par des décisions et des allégements fiscaux en faveur de l’actionnariat salarié. La France se hisse au premier rang, en Europe, en matière de démocratisation de l’actionnariat salarié, et se distingue par un nombre total de 3,2 millions d’actionnaires salariés, suivie par le Royaume-Uni avec moins de deux millions. Tandis que la troisième position est occupée par l’Allemagne avec près de 700.000 actionnaires salariés.
Ces résultats hono- rables, en France, s’expliquent par un cadre législatif avant-gardiste. En effet, une vieille tra- dition de réconcilia- tion entre le capital et le travail y a été instaurée depuis l’or- donnance fondatrice du général De Gaulle en 1967. Egalement, la France est le seul pays qui oblige les entreprises à plus de 50 salariés à mettre
Nous préconisons au Royaume un plan de sauvetage tripartite fondé sur les trois formules d’actionna- riat salarié susmen- tionnées afin de pré- server les emplois et renflouer les trésore- ries des entreprises.
L’actionnariat salarié, une parade contre la crise ◆ L’actionnariat salarié offre moult avantages aux PME, dont le financement par renforcement des capitaux propres et l’amélioration de la structure et des ratios financiers. ◆ Ce mécanisme favoriserait l’accès futur à l’endettement bancaire à des taux d’intérêt bas. ◆ Le programme de l’Employee Stock Ownership Plan, une formule américaine, s’avère particulièrement intéressant pour sauver les entreprises marocaines en crise de liquidité, engendrée par la pandémie de la Covid-19. ◆ Sara Elouadi, enseignante-chercheure à l'Université Hassan II de Casablanca, fait le point.
en place un dispositif de participation, et se dis- tingue par l’adoption d’un outil 100% français et unique appelé le Fonds commun de placement d’entreprise (FCPE), qui recueille les sommes de l’épargne salariale pour les investir en achat d’actions et joue ainsi un rôle d’intermédiation. Somme toute, l’expansion de l’AS au Maroc nécessite un engagement mutuel du gouverne- ment, des entreprises, des prescripteurs pro- fessionnels (experts-comptables et conseillers financiers) et des branches syndicales afin d’ins- taurer cette formule équitable du partage de la valeur créée. Et actionner, ainsi, un levier viscé- ral des comportements organisationnels visant l’accroissement de l’inclusion, l’implication et la performance des entreprises. F.N.H. : Quels sont les avantages avérés pour les PME marocaines très souvent sous-capitalisées de recourir à l'action- nariat salarié ? S. E. : L’actionnariat salarié offre moult avan- tages aux PME, dont le financement par renfor- cement des capitaux propres, l’amélioration de
attribuons ce manque d’intérêt à deux raisons principales. La première réside dans la mécon- naissance des retombées positives de l’action- nariat salarié sur la performance individuelle et organisationnelle. A cet égard, les chefs d’entre- prises marocaines sont très peu sensibilisés en la matière et ignorent les vertus de l’inclusion financière des employés. La seconde raison la plus cruciale à notre avis, en est le retard qu’accuse la législation maro- caine en matière d’épargne salariale. Car ce n’est qu’en 2013 qu’un texte de loi consacrant des incitations fiscales a été voté et jugé insuffi-
Propos recueillis par M. Diao
Finances News Hebdo : L'actionnariat salarié est peu développé au Maroc. Qu'est-ce qui bloque selon vous ? Sara Elouadi : Effectivement, l’actionnariat salarié (AS) connait peu d’essor au Maroc, com- parativement aux pays européens. Il est presque exclusivement pratiqué au Royaume par les banques, les entreprises de télécommunications et les filiales des multinationales étrangères pour lesquelles l’usage de l’épargne salariale est soli- dement ancré dans les entreprises mères. Nous
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