BOURSE & FINANCES
12
FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 25 JUIN 2026
accroît également la pression sur les mécanismes de protec- tion sociale. Car si vivre plus longtemps constitue une avancée, cela signifie aussi percevoir une pension sur une période plus étendue, tandis que la baisse de la fécondité ralentit le renou- vellement des générations actives appelées à la financer. Le vieillissement n'est plus une perspective lointaine : les plus de 60 ans devraient déjà repré- senter plus de 15% de la popu- lation dès 2030, et plus de 20% en 2040. Toutefois, la démographie n'explique pas à elle seule les fragilités du système. Les retraites dépendent également du nombre de cotisants. Or, à fin 2024, les différents régimes n'en comptaient qu'environ 4,8 millions, soit moins d'un actif occupé sur deux. Pour Youssef Guerraoui Filali, président du Centre marocain de la gouvernance et du mana- gement, cette réalité traduit une dégradation progressive de l'équilibre sur lequel repose le financement des retraites. « À un certain moment, on parlait de trois actifs pour un retraité. Aujourd'hui, on ne parle que d'un actif pour deux retraités. Nous nous dirigeons vers un actif pour trois retraités» , alerte- t-il. Selon lui, cette évolution constitue l'une des principales fragilités structurelles des régimes marocains, en plus du poids persistant de l'économie informelle. Selon les estima- tions reprises par la Banque mondiale, celle-ci emploierait 77,2% de la population active, maintenant une large part des travailleurs en dehors des mécanismes de déclaration et de cotisation. À cette contrainte s'ajoutent un faible taux d'activité, notam- ment chez les femmes, ainsi que les difficultés d'insertion profes- sionnelle des jeunes. Autant de facteurs qui limitent l'élargisse- ment de la base contributive au moment même où les besoins de financement s'intensifient. Dès lors, la question des
Selon les projections du HCP, les personnes âgées de 60 ans et plus devraient déjà représenter plus de 15% de la population dès 2030, avant de franchir le seuil des 20% à l'horizon 2040.
ongtemps cantonnée aux rap- ports d'experts, la question des retraites s'impose désormais comme l'un des dossiers les plus sensibles du Royaume, voire une gangrène qui menace son modèle social. Derrière les débats sur l'âge de départ, les cotisations ou les réserves financières se joue un enjeu autrement plus fondamental : la capacité du Maroc à préserver le pacte de solidarité qui unit les générations. Mais les équilibres sur lesquels repose ce modèle sont désor- Réforme du système de retraite Pourquoi le Maroc ne peut plus attendre L Le dossier des retraites a cessé d'être une simple question de gestion des caisses pour devenir un véritable enjeu de société. Derrière les équilibres financiers et les arbitrages techniques, e joue en réalité une question autrement plus fondamentale : celle de la capacité du Maroc à préserver son pacte social face aux mutations qui redessinent progressivement les équilibres du pays. Par M. A. L.
mais soumis à de fortes tensions : vieillissement démographique, mutations du marché du travail, persistance de l'informalité et fragilité de certains régimes. À mesure que ces défis s'accu- mulent, le coût de l'inaction, lui, ne cesse de croître. Les diagnostics sont connus, les scénarios de réforme étant débattus depuis des années. Pourtant, une question demeure entière : pourquoi le Maroc ne peut-il plus se permettre d'at- tendre ? Nouvelle réalité démographique La démographie demeure au
cœur de l'équation des retraites. Pendant plusieurs décennies, le Maroc a bénéficié d'une configuration favorable, portée par une population jeune, une natalité soutenue et un nombre croissant d'actifs finançant les pensions des retraités. Mais cet équilibre évolue rapi- dement. Selon les projections du HCP, la part des personnes âgées de 60 ans et plus pas- sera de 9,4% de la population en 2014 à 23,2% en 2050, leur nombre dépassant alors les 10 millions. Cette transformation traduit les progrès réalisés en matière d'espérance de vie et de conditions de vie, mais elle
Le système de retraite demande aujourd'hui une refonte globale à 360 degrés.
www.fnh.ma
Made with FlippingBook flipbook maker