DE START-UP A GACELA ¿Cómo es la evolución de las start-ups hacia el crecimiento?
2.- La relación entre empresas gacela y start-ups
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2.1.- ¿Cuántas gacelas proceden de start-ups ? El estudio pretende analizar cuál es la conexión real entre las start-ups y las empresas de alto cre- cimiento o empresas gacela. Hay que comenzar advirtiendo que, por su propia definición, nunca las empresas pueden ser consideradas simultáneamente como start-up y gacela, ya que las empresas start-ups se definen como aquellas que están en un estadio previo al de crecimiento. Según la mayoría de autores, una start-up deja de serlo: (a) cuando crece demasiado, es decir, cuando ha iniciado de manera continua su proceso de escalamiento; (b) cuando la empresa consigue alcan- zar de forma sostenida el punto de equilibrio; (c) cuando la start-up no depende de la presencia del emprendedor para seguir funcionando correctamente, es decir, cuando ya dispone de una estructura organizativa; (d) cuando haya pasado a cotizar en bolsa; la financiación de una start-up está vinculada a las 3Fs (Family, Friends & Fools); (e) cuando haya dejado de existir como entidad independiente vía una fusión o una adquisición. Asimismo, no debe considerarse una start-up cuando el proyecto cuen- ta con varios años de vida y cuya fuente de inspiración para desarrollar nuevos productos son ya las ideas lanzadas por la competencia. No obstante, existe la idea de que las gacelas constituyen una fase posterior a las start-ups . O dicho con otras palabras, que aquellas pocas start-ups (recuérdese el embudo descrito inicialmente) que son capaces de alcanzar la fase de escalamiento acabarán convirtiéndose en una empresa gacela. Esta es la idea o presunción que queremos contrastar. Para ello, es conveniente recordar cuál es la evolución teórica de las start-ups (Maurya, 2012). Suele considerarse que las start-ups evolucionan (a la par que su financiación) a través de una serie de fa- ses (Castro, 2016). Aunque no existe un único modelo, las fases de start-ups iniciales, generalmente financiadas por las 3Fs y, en ocasiones, con capital semilla o business angels profesionales, es las más compleja y exploratoria, en la que se persigue validar el modelo de negocio. Una vez validado, es cuan- do comienza la etapa de crecimiento o escalamiento, que requiere de fondos adicionales, ya no para validar el negocio sino para implantarlo y extenderlo en el mercado. Es aquí cuando se espera que en- tre el capital riesgo. Finalmente, la empresa acabará por estabilizarse o transformarse en una empresa madura, cuyo crecimiento dependerá de la capacidad de configurar una estructura y estrategia soste- nible y de regeneración e innovación en nuevos modelos de negocio (www.StartupXplore.com). La conexión entre start-ups y gacelas puede realizarse desde dos orientaciones diferentes: por un lado, analizar qué porcentaje de empresas gacela tiene sus antecedentes en una start-up ; y, por otro, qué porcentaje de start-ups acaban convirtiéndose en gacelas como consecuencia de alcanzar la etapa de escalamiento con éxito. De este modo se pretende ver el peso de las start-ups gacelas dentro de cada uno de los dos grupos de empresas de manera separada. En esta sección, vamos a centrarnos en la primera perspectiva, esto es, se parte de la población de empresas gacela y trata- remos de conocer cuántas de ellas pueden considerarse la evolución natural de una start-up exitosa.
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