BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 8 OCTOBRE 2026
cours malgré la progression des résultats des sociétés cotées. La masse bénéficiaire avait aug- menté de 38% en 2025 et elle progresse encore d’environ 7% au premier semestre 2026. Le marché n’a pourtant pas réagi favorablement à ces publica- tions, car d’autres éléments, extérieurs aux entreprises influencent son évolution. Il faut aussi replacer cette baisse dans son contexte : le marché sort de trois années de hausse, avec une progression cumulée de plus de 60%. Nous consi- dérons donc 2026 comme une année de consolidation après cette forte appréciation. F. N. H. : Ces publications vous conduisent-elles à revoir vos appréciations sur les valeurs et vos recommandations ? N. A. : Les résultats du premier semestre sont en ligne avec notre scénario de croissance de la masse bénéficiaire pour 2026. Leur publication nous permet d’actualiser nos notes de recherche et de revoir l’en- semble des valeurs que nous couvrons. C’est aussi l’occasion de distinguer les entreprises dont la croissance est structu- relle de celles qui bénéficient davantage de facteurs conjonc- turels. Nous ajustons ainsi nos recom- mandations en tenant compte des résultats publiés, des fac- teurs propres à chaque entre- prise et des évolutions secto- rielles. F. N. H. : Quelles sont vos perspectives pour les bénéfices sur l’ensemble de l’année ? N. A. : Nous prévoyons une poursuite de la croissance de la masse bénéficiaire au second semestre et sur l’ensemble de l’exercice 2026. Certains sec- teurs devraient connaître un rattrapage durant la seconde moitié de l’année, notamment le BTP et l’immobilier. Cette évolution devrait être sou- tenue par la dynamique de l’in- vestissement, la poursuite des
grands projets d’infrastructures et la résilience de la consomma- tion. La bonne orientation des activités technologiques et la progression continue du sec- teur bancaire devraient égale- ment contribuer à la croissance des résultats. F. N. H. : Quels seront les principaux points de vigi- lance ? N. A. : Nous suivrons l’évolu-
politique international. La capacité des entreprises à préserver leurs marges dans un environnement de pressions inflationnistes sera également déterminante. Notre scénario central reste celui d’une poursuite de la croissance des bénéfices sur l’ensemble de l’année, avec une attention particulière à ces facteurs. ◆
Presque toutes les valeurs technologiques ont ainsi réalisé une croissance à deux chiffres. Le secteur figure parmi les bonnes surprises de ce semestre.
tion des cours internationaux des métaux et des matières premières, celle des taux d’in- térêt, ainsi que le contexte géo-
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