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FINANCES NEWS HEBDO
JEUDI 11 JUIN 2026
prix via les effets de levier propres aux marchés dérivés.
développée en Chine, en Corée et en Inde, utilise des naphtas et des gazoles issus du pétrole du Golfe comme matières premières : une hausse durable des prix dégrade simultanément leur approvisionne- ment en matière première et leur compétitivité relative face aux pro- ducteurs nord-américains alimen- tés par du Shale Gas bon marché. Le transport aérien est doublement
Les industries à haute intensité (chimie de base et pétrochimie, production d'aluminium et d'acier…) subissent de plein fouet la hausse des prix de l'énergie.
F. N. H. : Dans un scénario où les coûts liés au passage par Ormuz augmenteraient durablement, quels seraient les secteurs et les écono- mies les plus exposés, et à travers quels mécanismes cette pression pourrait-elle se transmettre à l'économie mondiale ? P. G. : La cartographie de la vul- nérabilité à une hausse durable des coûts de passage par Ormuz dessine une géographie précise, structurée autour de deux dimen- sions : l'intensité de la dépendance au pétrole et au gaz du Golfe et la capacité à diversifier les approvi- sionnements à court terme. La Chine occupe le sommet de ce classement de vulnérabilité. Environ un tiers de ses importations pétro- lières transitaient par Ormuz, soit près de 5,5 millions de barils par jour. Pour un pays dont la crois- sance est déjà attendue sous les 5% en 2026, du fait des tensions commerciales avec les États-Unis, une perturbation prolongée des approvisionnements énergétiques constitue un risque macro-écono- mique majeur. Le Japon et la Corée du Sud sont dans une situation structurelle- ment encore plus contrainte. Leurs importations de pétrole et de GNL sont concentrées à 80-90% sur le Golfe Persique et l'Asie du Sud- Est, avec des capacités de subs- titution à court terme très limitées. L'Asie est en fait le continent qui a subi le plus durement la baisse de 20% des approvisionnements en GNL résultant de la crise, avec des hausses de prix de +140% sur certaines livraisons spot. L'Inde, troisième importateur mondial de pétrole, est confrontée à un défi similaire, même si sa diversifica- tion géographique des fournisseurs (incluant la Russie depuis 2022) lui confère une résilience légèrement supérieure. Par secteur d'activité, les expo- sitions se conjuguent selon deux critères, à savoir l'intensité éner- gétique (part de l'énergie dans les coûts de production) et la dépen-
dance logistique à la route Ormuz- Golfe persique. Les industries à haute intensité (chimie de base et pétrochimie, production d'aluminium et d'acier,
ciment, verre, céramique) subissent de plein fouet la hausse des prix de l'énergie via l'effet direct sur leurs coûts de production. La pétro- chimie asiatique, particulièrement
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