BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 11 JUIN 2026
avec un plancher garanti de 50.000 dirhams pour les nouvelles struc- tures.
Reconfiguration logistique et intégration sectorielle
Ces réformes s'inscrivent dans une refonte globale des chaînes de valeur mondiales. Le Maroc tire parti de son accord de libre-échange avec les États-Unis. Les droits de douane réciproques imposés par Washington à certaines provenances concurrentes (allant jusqu'à 60%) confèrent un avantage de compétiti- vité de 10 à 12% aux textiles et pro- duits agroalimentaires marocains. À cela s'ajoute l'entrée en vigueur définitive de la taxe carbone euro- péenne (CBAM) au 1er janvier 2026. Les investissements du Royaume dans les énergies renouvelables (cible de 72% d'ici 2030) permettent de fournir les certifications vertes exigées par les donneurs d’ordres européens. Par ailleurs, la ZLECAf, dans sa sixième année d’application avec 24 pays actifs dans les baisses tarifaires, ouvre l'accès à un marché continental en pleine expansion. Sur le plan sectoriel, l'automobile affiche un taux d'intégration locale de 70% (cible de 85% en 2030) via la fonderie d'aluminium et l'électro- nique embarquée. L'aéronautique progresse à deux chiffres depuis dix ans, tandis que la pharmacie cherche à relocaliser la production de ses principes actifs, importés à près de 100%. Enfin, pour encadrer ces mutations, la Charte de l'investissement a validé en trois ans (2023-2025) près de 250 projets pour un montant global de 440 milliards de dirhams, proposant des primes à l'investissement privé allant jusqu'à 30%. L'AMDIE déploie en parallèle des programmes d’ap- pui comme «Export More Now» et «Tour Export», ce dernier octroyant des subventions d’amorçage de 1 à 2 millions de dirhams pour les entreprises exportatrices. En com- plément, Bank of Africa structure cet élan à travers des solutions finan- cières ciblées : le mécanisme TPME Invest pour l’investissement, la pla- teforme Business Online pour la ges- tion intégrée des flux internationaux, et sa salle des marchés dédiée à la couverture proactive contre le risque de change. ◆
L’IGOC 2026 introduit plusieurs assouplissements destinés à accompagner l’internationalisation des entreprises marocaines.
Devises et commerce international L'Office des changes lâche du lest C La refonte de l'Instruction générale des opérations de change (IGOC) 2026 redessine le cadre opérationnel des entreprises marocaines tournées vers l'international. Lors de la 3 ème édition des Business Meetings organisée à Casablanca par Bank of Africa (BOA), en partenariat avec l'Office des changes et l’AMDIE, les dirigeants économiques ont décrypté ces nouveaux leviers régle- mentaires destinés à sécuriser et fluidifier les transactions transfrontalières. Par Y . Seddik riannuels. Concernant l'importation de services, le principe de liberté adossé à l’effectivité prévaut. Les flux intragroupe (management fees, franchises, minimum de garantie) restent soumis au contrôle de l'Of- fice des changes pour éviter l’opti- misation fiscale sans contrepartie réelle. Le statut d’opérateur catégorisé (co- certifié par la Douane et la DGI) offre des avantages accrus :
ette révision intervient dans un contexte de stabilisation des indi- cateurs monétaires du Royaume. La croissance économique nationale s'est établie à 4,9% au terme de l'exercice 2025, signant sa meilleure performance depuis 2017. Ce dyna- misme coïncide avec un flux histo- rique d’investissements directs étran- gers (IDE) ayant dépassé 56 milliards de dirhams. L’investissement global a atteint 422,5 milliards de dirhams en 2024 (+14% sur un an). Les avoirs officiels de réserve couvrent désor- mais entre 5,5 et 6 mois d'importa- tions, offrant aux autorités la marge de manœuvre nécessaire pour enga- ger ces assouplissements. Côté balance commerciale, les importations s'élèvent à 822 mil- liards de dirhams face à des expor- tations de 474 milliards portées par l'automobile. Toutefois, l'analyse structurelle montre que 70% des achats extérieurs se composent de biens d'équipement et de produits industriels requis pour les chantiers d’infrastructure (extension ferro- viaire, gigafactories de batteries).
Les projections institutionnelles pré- voient une baisse mécanique de ces importations d'ici trois ans, une fois ces unités de production opération- nelles. La mise à jour de la régle- mentation transforme les règles de change en un outil de pilotage straté- gique pour les opérateurs. Parmi les mesures phares, les startups labelli- sées voient leur plafond d'investisse- ment à l'étranger porté à 10 millions de dirhams par an. Pour les investis- seurs internationaux, les clauses de garantie actif-passif lors d’acquisi- tions de parts sociales sont désor- mais déléguées aux banques, élimi- nant le recours systématique à une autorisation préalable. De plus, une tolérance de transfert de dividendes jusqu’à 2 millions de dirhams est accordée aux investisseurs étran- gers peinant à justifier l’historique de leur financement initial. Pour les exportateurs de services, l'IGOC 2026 permet de loger jusqu'à 15% du montant d'un marché international directement dans un compte en devises pour couvrir les frais courants sur les contrats plu-
• Règlement anticipé : Possibilité de régler 100% d'une importation avant son entrée sur le territoire national. • Négoce international : Autorisation de payer un fournisseur étranger avant l’encaissement du client final. • Voyages professionnels : Dotation portée à 1,5 million de dirhams (contre 1 million pour le régime géné- ral). • Comptes de devises : Relèvement du taux de détention des avoirs à 80% (contre 70% pour le régime général). Pour le commerce électronique, une dotation e-commerce modulable jusqu’à 200.000 dirhams est créée,
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