MARKET VIEW 13
„ È urgente per gli investitori trovare
strumenti alternativi a quelli tradizionali e in grado di diversificare il beta azionario. Asbjørn Trolle Hansen, responsabile del Multi Assets Team di NAM
questo dilemma e a diversificare il portafoglio in modo efficace”, sottolinea Trolle Hansen.
Protezione in qualsiasi situazione di mercato A differenza di altri approcci alla gestione di porta- fogli multi-asset, che richiedono che il gestore sia in grado di effettuare continuamente la chiamata macroeconomica corretta, il Multi Assets Team di NAM cerca di individuare un numero selezionato di posizioni davvero decorrelate, in grado di produrre risultati per gli investitori in ogni situazione di merca- to. 1 “Consideriamo un insieme ampio e diversificato di premi per il rischio differenti (di solito dai 20 ai 30) ripartiti tra le varie tipologie di strategie e asset class”, dice Trolle Hansen. “Un esempio è l’utilizzo di valute difensive, selezionate in base a caratteristiche di qualità e valutazioni interessanti. Durante le ultime correzioni, le valute difensive hanno fornito una mi- gliore protezione dai ribassi rispetto a numerose fonti obbligazionarie tradizionali”. Essere riusciti a gestire con successo l’elevata volatilità della fase più acuta della crisi del Covid-19 non è stato un caso. Anzi, il Multi Assets Team ha ripetutamente dimostrato
Durante le turbolenze di mercato legate al Covid, la gamma di veicoli alternativi liquidi di NAM ha nuovamente dimostrato la sua capacità di tenuta.
alternativi liquidi rappresenta chiaramente questo approccio differenziato all’investimento multi-asset, che ha dimostrato la sua tenuta nelle fasi di turbo- lenza di mercato, come il crollo legato al Covid nel primo trimestre del 2020. NAM ha tre strategie nella sua gamma Alpha, che sono gestite allo stesso modo, ma rispondono a diverse preferenze in termini di profilo di rischio/rendimento: il Nordea 1 – Alpha 7 MA Fund , il Nordea 1 – Alpha 10 MA Fund e il Nordea 1 – Alpha 15 MA Fund . Strumenti alternativi in grado di diversificare Trolle Hansen si preoccupa della componente obbli- gazionaria in un portafoglio multi-asset. “Agli attuali livelli dei tassi d’interesse il potenziale di diversifi- cazione dei titoli obbligazionari è molto diminuito. Perciò c’è urgente bisogno che gli investitori trovino strumenti di tipo alternativo, in grado di diversifica- re il rischio di mercato azionario, il cosiddetto beta, all’interno dei portafogli”, spiega Trolle Hansen. “Questa urgenza si è fatta più pressante, specialmen- te perché il tradizionale potenziale di diversificazione di cui si sono serviti gli investitori in passato si è ridotto ancora di più negli ultimi due anni”. Le forti correzioni dei mercati azionari di marzo e settembre 2020 hanno evidenziato il dilemma degli investitori: duration versus beta azionario. “È indispensabile disporre di strategie difensive proprietarie alternative in grado di aiutare gli investitori ad affrontare bene
1 L’effettivo raggiungimento di un obiettivo d’investimento, di risultati e rendimenti attesi di una struttura d’investimento non può in alcun modo essere garantito. Il valore degli investimenti può sia aumentare che diminuire e Lei potrebbe perdere parte o la totalità dell’importo investito.
In sintesi ` Il vecchio metodo di costruzione di un portafoglio multi-asset va forse riveduto a causa dell’incapacità dei titoli obbligazionari di diversificare adeguatamente il rischio azionario in un contesto di bassi rendimenti ` Il Multi Assets Team di NAM guarda oltre le asset class tradizionali e cerca di sfruttare le opportunità offerte dai premi per il rischio alternativi ` Gli investitori devono prepararsi a condizioni di mercato più complesse e ad una crescente incertezza negli anni a venire
EDIZIONE 02/2021
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