BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 10 SEPTEMBRE 2026
Le mois d’août a été plutôt généreux avec la cote casablancaise. Après deux mois de correction, le MASI a repris 4,53%, suffisamment pour effacer une bonne partie des pertes accumulées en juin et juillet et revenir autour de son niveau de début d’année. La rentrée commence sur un tempo moins facile. Point Bourse Hebdo Place aux preuves !
Evolution de l'indice Masi depuis début septembre 2025
L Par Y . Seddik ’
indice a abandonné 0,73% la semaine dernière à 18.792 points, après trois séances de baisse sui- vies d’un rebond jeudi et vendredi. Pour plusieurs opérateurs, le mar- ché digère simplement une partie de son rattrapage estival. Il le fait d’ailleurs avec des volumes qui n’ont plus grand-chose à voir avec les séances anémiques du cœur de l’été. Plus de 1,68 mil- liard de dirhams ont été échan- gés en cinq jours, principalement sur Managem, Maroc Telecom et Label’Vie. Le MASI 20 a même terminé la semaine en hausse de 0,29%, quand l’indice général reculait. Ce genre de divergence montre surtout que le cash conti- nue de circuler et commence à choisir davantage ses destinations. Le timing tombe bien puisque la saison des indicateurs trimestriels vient de s’achever. Elle laisse der- rière elle un chiffre plutôt flatteur de 192,4 milliards de dirhams de revenus au premier semestre, en progression de 10,8%. En regar-
dant sous le capot, l’image devient un peu moins uniforme, puisque près de 70% de la hausse pro- viennent des mines, des assu- rances et du pétrole et gaz. Les seules minières ont apporté 7,57 milliards de dirhams de chiffre d’af- faires supplémentaire, alors que le PNB cumulé des banques n’a progressé que de 1,5%. Il faut dire qu’une hausse du chiffre d’affaires fait toujours bonne figure dans un communiqué, mais encore faut-il savoir ce qu’il en reste en bas du compte de résultat. Les prochaines semaines avec les semestriels permettront de regar- der les marges, le cash, la dette et, pour les banques, le coût du risque. BMCI a déjà fourni un cas d’école avec un bénéfice consolidé en hausse de 62,4% malgré un PNB presque inchangé. La crois- sance des profits n’emprunte pas toujours le même chemin que celui des revenus. Cette nuance compte d’autant plus que la cote affiche désormais des
TOP Performances
FLOP Performances
Stroc Industrie Disway SGTM
-12,68%
+6,28% +6,25%
S2M Promopharm Ciments du Maroc
-9,08%
-8,61%
+4,17%
écarts de performance considé- rables. Managem approche 178% de hausse depuis janvier, pendant que le MASI tourne autour de l’équi- libre et que le MASI 20 reste encore largement dans le rouge. Après plu- sieurs années durant lesquelles le mouvement général du marché a tiré beaucoup de valeurs vers le haut, les résultats vont remettre un peu d’ordre dans les hiérarchies. Certaines sociétés auront les béné- fices pour défendre leurs parcours boursiers. D’autres découvriront peut-être que les investisseurs avaient pris un peu d’avance. Le seul trouble-fête vient du
Brent qui frôle les 100 dollars, avec le retour des tensions entre Washington et Téhéran. A ce niveau, le pétrole cesse rapidement d’être une simple statistique de marché pour le Maroc. Une tension prolongée finirait par alourdir la facture énergétique, compliquer le tableau inflationniste et, éventuel- lement, modifier les anticipations sur les taux. Voilà donc septembre avec un mar- ché qui ne manque ni de liquidité ni de sujets. Août avait permis de réparer les cours. Les prochaines semaines diront si les comptes suivent. ◆
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