FNH N° 1109

Découvrez le numéro 981 de Finances News Hebdo, premier hebdomadaire de l'information financière au Maroc

Du 18 & 19 mai 2023 - 8 DH - N° 1109

PREMIER HEBDOMADAIRE DE L'INFORMATION FINANCIÈRE AU MAROC

Directeur de la publication : Fatima Ouriaghli

Sahara marocain Made in Morocco Yes, we can Ciotti persiste et signe

Eric Ciotti, président des Républicains

P. 2

P. 28

Les OPCI sur une dynamique de croissance soutenue P. 16 PLACEMENTS

Notre recette de protectionnisme à la sauce tomate Intrants importés et extrant non exportable

Pourquoi les étrangers reviennent sur les actions Bourse

Evènement Autonews lance la deuxième édition du Salon de l’automobile d’occasion P. 10

P. 26

P. 19

Dépôt légal : 157/98 ISSN : 1114-047 - Dossier de presse : 24/98 - Adresse : 83, Bd El Massira El Khadra, Casablanca - Tél. : (0522) 98.41.64/66 - Fax : (0522) 98.40.22 - Adresse web : www.fnh.ma

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S OMMAIRE

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> Actualité

Voyons voir : Tourisme : Les opérateurs ont la banane Ça se passe au Maroc Ça se passe en Afrique Ça se passe dans le monde 3 4 6 7

> Bourse & Finances

Editorial

Point Bourse Hebdo : Le marché retrouve (enfin) de l’entrain Bourse : Pourquoi les étrangers reviennent sur les actions ? Placements : Les OPCI sur une dynamique de crois- sance soutenue 8 10 16

Par Fatima Ouriaghli

> Politique 28 Sahara marocain : Eric Ciotti persiste et signe

YES, WE CAN Made in Morocco

> L'univers des TPME

Accompagnement des start-up digitales : Le MRTB avance doucement mais sûrement 29

C omme dirait l’autre, à cœur vaillant rien d’impossible. Le Made in Morocco ne se résume pas en un slogan. Ce n’est pas une vue de l’esprit. Loin s’en faut. Il se concré- tise et devient surtout un véritable enjeu de développe- ment. Une nouvelle preuve en a été donnée lundi dernier avec la présentation au Roi du modèle de la voiture du premier construc- teur marocain et du prototype d’un véhicule à hydrogène déve- loppé par un Marocain. Deux projets qui consacrent la dimension de plus en plus importante de l’industrie automobile nationale et qui confortent le Royaume dans son choix de promouvoir le label Made in Morocco. Un choix qui procède d’une forte volonté royale, eu égard aux enseignements tirés de la pandémie liée au

> Focus Agricole

Génération Green : La stratégie sectorielle doit com- bler les lacunes du PMV 30

> Santé

Investissement : Le groupe Oncorad lève 458 MDH auprès d'investisseurs pour financer son dévelop- pement Entretien avec Abdelmadjid Belaïche : Pharmacoéconomie, «Au Maroc, l’implémentation d’une agence totalement dédiée à l’ETS s’imposera d’elle-même» Efficacité énergétique : Deux lignes de financement arrivent dans le bâtiment Entretien avec Saïd Mouline : «C’est très important que les acteurs financiers accompagnent l’efficacité énergétique»

> Developpement durable

covid-19, mais également à l’instabilité de la situation géo- politique internationale qui fra- gilise gravement les chaînes de valeur mondiales. Bien évidemment, et l’on s’en doute, ces premiers véhicules marocains seront scrupuleu- sement scrutés. Les esprits critiques, qui ne se fient qu’à ce qui est produit à l’étranger, s’échineront à relever leurs failles, leurs faiblesses. Mais il faut plutôt voir le verre à moitié plein. Car il s’agit

C’est ce genre d’initiatives, portées par des acteurs nationaux, qu’il faut encourager et soutenir.

> High-tech

Google Bard vs ChatGPT : Quel est le meilleur chat- bot IA ? 38 > Société Places de stationnement : Casablanca cherche de nouvelles solutions pour augmenter l’offre 39 > Culture Festival : Essaouira entre en transe, acte XXIV Entretien avec Khadija El Hattab : Confidences, «Tout ce qui nous entoure est constitué d’un jeu de formes, de matières, de couleurs…» 40 42

> Economie

d’un premier pas très important qui vient d’être posé pour le développement d’une industrie automobile locale concurrentielle et moins dépendante de l’étranger. C’est ce genre d’initiatives, portées par des acteurs nationaux, qu’il faut non seulement encourager et soutenir, mais également dupliquer dans tous les secteurs industriels afin de renforcer notre résilience écono- mique et notre compétitivité dans un environnement international très chahuté où, de plus en plus, tous les pays revoient leur modèle industriel, voire économique. Le Royaume, de par sa position géographique, sa stabilité politique et la qualité de sa main- d’œuvre peut donc jouer un rôle autrement plus important dans le nouvel ordre économique mondial qui se dessine, en développant notamment, de façon soutenue, la marque Maroc. Pour autant, le dernier mot revient aux citoyens, puisque le Made in Morocco ne peut vraiment décoller que si les consommateurs y adhèrent. Il faut alors conju- guer deux éléments : un bon rapport qualité/prix, d’un côté, et un patriotisme économique, de l’autre, débarrassé de cette forme de complexe vis-à-vis des produits importés. u

Patronat : Le duo Alj-Tazi prêt pour l’acte II Agroalimentaire/Packaging : Les Egyptiens à l’assaut du marché marocain Intrants importés et extrant non exportable : Notre recette de protectionnisme à la sauce tomate Entretien avec Azzelarab Zaoudi Mougani : «Le déca- lage entre les compétences des demandeurs d'emploi et les besoins du marché du travail entraîne un chô- mage structurel» Education nationale : La généralisation du préscolaire sur de bons rails Entretien avec Abdelkhalek Hassini : Préscolaire privé/public, «Les chiffres bruts ne permettent pas une analyse complète de la situation» Evènement : Autonews lance la deuxième édition du Salon de l’automobile d’occasion Voitures Made in Morocco : Deux modèles présentés au Roi

17 18

• Directeur Général responsable de la Publication : Fatima OURIAGHLI Contact : redactionfnh@gmail.com • Directeur des rédactions & Développement : David William • Journalistes : Charaf Jaidani, Leïla Ouriaghli, Adil Hlimi, Youssef Seddik, Khalid Aourmi, Réda Kassiri Houdaifa, Ibtissam Zerrouk, Malak Boukhari, Meryem Ait Ouaanna, • Révision : M. Labdaouat • Directeur technique & maquettiste : Abdelillah Chamseddine • Mise en page : Zakaria Beladal • Assistantes de direction : Amina Khchai • Département commercial : Samira Lakbiri, Rania Benchaib • Administratif : Fatiha Aït Allah, Nahla Sahlal • Édition : JMA CONSEIL • Impression : Maroc Soir • Distribution : Sochpress • Tirage entre 15.000 et 18.000 exemplaires • Dépôt légal : 157/98 • ISSN : 1114-047 • Dossier de presse : 24/98 • N° Commission paritaire : H.F/02-05

V OYONS VOIR

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Tourisme Les opérateurs ont la banane Par D. William

L e secteur touristique se porte de mieux en mieux. L’activité la plus sinistrée de l’économie nationale à l’ère de la pandé- mie liée au Covid-19 aligne les performances depuis plusieurs mois. Au cours des quatre premiers mois de l'an- née 2023, quatre millions de touristes ont visité le Maroc, soit une progression de 13% par rapport à 2019, selon les chiffres rendus publics par la tutelle. Les opérateurs du secteur se frottent les mains, surtout que les recettes touris- tiques ont pris l’ascenseur, augmentant de 51% comparativement à 2019 pour se situer à 25 Mds de DH. Des recettes qui ont pu atteindre, pour la première fois, 93 Mds de DH en 2022 (+16% par rapport à 2019), tandis que les nuitées dans les établissements d'hébergement touristique classés (EHTC) ont littérale- ment explosé, se chiffrant à 19 millions, pour une progression de 192% compa- rativement à 2021.

Ces chiffres sont certes éloquents, mais ils n’éludent pas les difficultés que connait ce secteur, notamment sa faible résilience aux chocs extérieurs, comme a pu le montrer la pandémie liée au Covid-19. Le gouvernement le reconnaît d’ailleurs : «pour renforcer ce secteur face aux chocs exogènes, le gouverne- ment travaille sur une approche holis- tique pour un modèle marocain inno- vant de tourisme durable à même de relever les défis sous toutes ses formes, qu'ils soient sanitaires, environnemen- taux ou économiques», a récemment affirmé le chef de gouvernement, Aziz Akhannouch. Le secteur fait également face à d’autres contraintes qui entravent son dévelop- pement, et qui sont liées aux problèmes de gouvernance, l’inadéquation entre l’offre et la demande, les moyens de promotion limités, les déficits en termes de liaisons aériennes, ainsi que la fai- blesse de l’offre touristique nationale.

S’y ajoutent la forte dépendance de certains marchés émetteurs, ainsi que la concentration des destinations d’ac- cueil (Marrakech, Agadir)… A preuve, au titre des 4 premiers mois de l’année, 70% de touristes sont venus du marché européen. Et les destinations les plus sollicitées sont toujours les mêmes : Marrakech et Agadir, qui ont accaparé 60% de touristes. Aujourd’hui, il semble important de promouvoir d’autres villes marocaines afin de ne pas consolider la bipolarité Marrakech-Agadir, mais éga- lement de s’ouvrir à de nouveaux mar- chés émetteurs, à l’instar de l’Afrique subsaharienne, des Etats-Unis, du Moyen-Orient ou encore de l’Amérique du Sud (Brésil et Argentine). Tous ces dysfonctionnements devraient normalement être corrigés par la feuille de route 2023-2026 qui, dans sa concep- tion, a ratissé très large. Encore faut-il qu’elle soit convenablement déployée. Mais ça, c’est une autre histoire. ◆

Le secteur fait face à diverses contraintes, dont des pro- blèmes de gouvernance, l’inadéquation entre l’offre et la demande ou encore les défi- cits en termes

de liaisons aériennes.

oui , je souhaite m’abonner à cette offre spéciale pour 1 an BULLETIN D’ABONNEMENT Mon abonnement comprend : ❑ 48 numéros Finances News hebdo & 2 numéros du Hors-série. Voici mes coordonnées : ❑ M ❑ Mme ❑ Mlle Nom/Prénom : ................................................................................... Adresse : ............................................................................................ Ville : ............................. Code Postal : ............................................ Tél : ........................................ Fax : ................................................. E-mail : ............................................................................................. Mon règlement ci-joint par : ❑ Chèque bancaire ou virement bancaire à l’ordre de JMA Conseil : Banque Populaire, Agence Abdelmoumen, Compte N° 21211 580 5678 0006-Casablanca - (Maroc)

Ç A SE PASSE AU MAROC

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Paiement en ligne : Le Conseil de la concurrence épingle les entreprises indélicates

L e Conseil de la concurrence a relevé que certaines entreprises opérant dans dif- férents secteurs d’activités économiques et recourant au service de paiement en ligne de leurs factures via Internet, font supporter la charge de ce service à leurs clients en sus de la facture à payer, alors qu’elles en tirent pleine- ment profit en réduisant significativement leurs coûts d’exploitation et d’investissement liés au recouvrement de ces factures. Le Conseil de la concurrence considère que cette pratique non justifiée économiquement est abusive et pourrait fausser le jeu libre de la concurrence sur les marchés concernés en procurant des avantages indus à certains opé-

des consommateurs. En outre, cette pratique qui obère le pouvoir d’achat des consommateurs, a pour effet de freiner et d’entraver le développement et la croissance de la digitalisation de notre éco- nomie, et se situe ainsi en porte -à -faux de la stratégie nationale pour le développement du digital au Maroc. Aussi, le Conseil incite ces entreprises à revoir leurs pratiques en la matière et se réserve le droit d’ouvrir des procédures à l’encontre des entreprises qui persisteraient dans cette pra- tique préjudiciable au développement de la concurrence dans les marchés numériques de notre économie. ■

rateurs, leur permettant de renforcer leurs posi- tions sur lesdits marchés, et ce au détriment

Médias

Textile marocain

Bensaid fustige le Code de la presse et la presse électronique I l est temps de modifier le Code de la presse et de l’édition de 2016 pour trancher de manière légale sur l’organisation de la presse électronique, a affirmé, mardi à la Chambre des conseillers, le ministre de la Jeunesse, de la Culture et de la Communication. Selon Mohamed Mehdi Bensaid, le secteur de la presse électronique est caractérisé par une sorte d’anarchie en raison de l’existence de nombreux sites d’information non-déclarés, qui se trouvent en situation illégale.

85% des matières premières utilisées importées

U n rapport de la Société financière internationale (IFC) a révélé que 85% des matières premières utilisées dans le secteur textile marocain proviennent de l’étranger, ce qui rend le secteur vulnérable aux chocs extérieurs. La situation géographique du Maroc permet une proximité avec l’Europe, les États-Unis et l’Afrique, mais le secteur nécessite une meilleure résilience face à un certain nombre de défis, selon le rapport. Le premier défi du secteur textile est de diversifier les clients, car l’Espagne et la France reçoivent encore 80% des exporta- tions textiles marocaines vers l’Europe, et la sous-traitance représente encore une part importante de la production, à environ 60%. Le secteur textile est un moteur majeur de l’économie marocaine, représentant 15% du PIB industriel et 11% des exportations, et fournit des emplois à quelque 200.000 per- sonnes, dont 60% sont des femmes. Les exportations de textiles pour les trois premiers trimestres de 2022 se sont élevées à 3,8 milliards d’euros vers l’UE, contre 2,6 milliards d’euros en 2021. Le Maroc a réussi à conquérir une part du marché textile dans l’Union européenne d’environ 2,4%. Ce chiffre était d’environ 3,1% en 2007. ■

Faisant état de 1.215 sites d’information décla- rés en date de septembre 2022, Bensaid a expli- qué que l’«anarchie» que connaît le secteur est due au Code de la presse et de l’édition, notant que nombre de journaux déclarés ne relèvent pas d’entreprises structurées et ne s’acquittent pas des droits à la protection sociale. Dans ce cadre, un nouveau décret visant la modernisation de l’entreprise médiatique a ainsi été élaboré par le ministère et est en cours d’examen au niveau du ministère délégué char- gé du Budget pour qu’il soit prêt et publié dans le Bulletin officiel dans les semaines à venir. Ce nouveau décret, qui sera sous forme d’un accord-cadre qui réunit le ministère et l’entre- prise de presse, comprendra les conditions du cahier des charges en vue d’instaurer, dans un premier temps, la gouvernance du soutien public et d’encourager, ensuite, la modernisa- tion et le développement des entreprises média- tiques selon des objectifs établis, a fait savoir le ministre, notant qu’une évaluation se fera à cet effet tous les six mois. Bensaid a en outre mis l’accent sur la nécessité de fixer de nouvelles conditions pour la créa- tion des journaux électroniques, qui se doivent d’être des entreprises de presse qui respectent d’abord les conditions d’entreprise et la protec- tion sociale ensuite. «Il est, aujourd’hui, inconcevable qu’il y ait

des journalistes sans sécurité sociale et sans retraite, qui perçoivent des salaires modiques, et s’attendre à un rendu qualitatif, particulièrement face à des offres alléchantes de la part d’institu- tions internationales» , a déploré le ministre. S’agissant de la délivrance de la carte profes- sionnelle et de l'auto-régulation de la profession, il a fait savoir qu’un projet de loi a été élaboré et qu’il sera présenté au Parlement et à la commis- sion provisoire concernée pour mettre en place une vision du développement de ce domaine, proposer des projets de loi organisant l’action du Conseil national de la presse et combler les vides juridiques. Il sera également procédé à la mise à jour du décret relatif à la délivrance de la carte de presse pour rationaliser l’accès à la profession de journaliste, a-t-il ajouté. «Le journalisme est un service public et une profession, comme les autres, qui doit être réglementé et accessible selon des critères rigoureux», a conclu Bensaid. ■

Communication financière

EXERCICE DU 1 ER JANVIER AU 31 DÉCEMBRE 2022 BILAN ACTIF BILAN PASSIF

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (SUITE)

ETAT DES SOLDES DE GESTION (E.S.G.)

ATTESTATION

Ç A SE PASSE EN AFRIQUE

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L’ Union européenne (UE) a réalisé une croissance de 0,2% au 1er trimestre 2023, évitant ainsi une récession pendant l’hiver après un recul du PIB de 0,1% au 4 ème trimestre 2022, selon les dernières estimations de l’Office européen des statistiques Eurostat. Néanmoins, le chiffre du 1 er trimestre 2023 est en deçà des prévisions initiales qui tablaient sur une croissance de 0,3%, souligne l’office, confirmant par ailleurs son estimation d’une croissance de 0,1% pour la zone Euro. Pour les 20 pays partageant la monnaie unique, cette croissance de 0,1% sur les trois premiers mois de l'année fait suite à une stagnation lors des trois mois précédents. L'Europe a ainsi mieux résisté que prévu au choc énergétique et voit ses perspectives de croissance économique s'améliorer pour cette année et l'an prochain. ■ L'UE évite une récession en hiver grâce à une croissance de 0,2%

La BCE devrait relever

L a Banque centrale européenne augmentera ses taux d'intérêt d'un quart de point à chacune de ses deux prochaines réunions, révèle mardi une enquête de Reuters auprès d'éco- nomistes. Plusieurs responsables de la BCE ont répété que la banque pourrait avoir besoin de relever ses taux plus longtemps que prévu, jusqu'à ce que l'in- flation sous-jacente montre des signes significatifs de ralentissement. Selon les 62 économistes interrogés entre le 10 et 15 mai, l'institution devrait relever son taux de dépôt de 25 points de base supplémentaires le 15 juin, pour le porter à 3,50%. Bien que 20 d'entre eux s'at- tendent à ce que la BCE arrête ensuite son cycle de resserrement, ils sont 42 à anticiper un taux de dépôt à 3,75% en juillet. Parmi eux, cinq économistes tablent sur un taux à 4% en septembre. ■ ses taux d'un quart de point en juin et juillet L e gouvernement espagnol a accueilli favorablement les nou- velles prévisions publiées par la Commission européenne, qui portent les estimations de croissance du pro- duit intérieur brut (PIB) de l'Espagne en 2023 à 1,9%, soit pratiquement le double de la croissance de l'Union européenne (1%). Ces nouvelles pré- visions de Bruxelles sont «conformes» aux révisions effectuées par les prin- cipales organisations nationales et internationales au cours des dernières semaines, a indiqué, mardi, le minis- tère espagnol de l'Économie et de la Transformation numérique. ■ L'Espagne sera l'un des pays européens à la croissance la plus rapide en 2023

Ç A SE PASSE DANS LE MONDE

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L e Kenya et la Somalie ont annoncé lundi un accord sur la réouverture progressive de leur frontière terrestre, fermée depuis 2011 en raison de la situation sécuritaire en Somalie, en proie aux attaques du groupe terroriste Al-Shabab.« Nous avons décidé que la frontière entre la Somalie et le Kenya sera rouverte de manière progressive au cours des 90 prochains jours » via trois postes-frontières, a déclaré le ministre kényan de l'Intérieur, Kithure Kindiki. Le poste-frontière de Mandera-Bulahawa « doit être ouvert dans les 30 prochains jours », suivi de celui de Liboi-Harhar « dans 60 jours à compter d'aujourd'hui », puis de celui de Kiunga-Ras Kamboni au 1 er juillet, a-t-il précisé, ajoutant que la possibilité d'ajouter un quatrième poste-frontière dans le comté de Wajir est en cours d'examen. ■ Le Kenya et la Somalie annoncent une réouverture progressive de leur frontière

L’ économie tunisienne a enre- gistré une croissance de 2,1% au titre du premier trimestre de l'année 2023, contre +1,8% au trimestre précédent, selon l’Institut tunisien de la Statistique (INS). Malgré la régression du rendement du secteur agricole (-3,1%), l’acti- vité économique en Tunisie a surtout bénéficié de la dynamique relative du secteur des services, dont la valeur ajoutée a augmenté de 3,2%, explique l’INS. La dynamique positive du sec- teur des services est attribuable, selon l'INS, à la hausse de la valeur ajoutée du secteur des services hôteliers, res- taurants et cafés (16,3%), du secteur du transport (5,3%) et du secteur informatique et de la communication (4,8%). ■ Tunisie Un taux e croissance économique de 2,1% au premier trimestre L e Cameroun aurait besoin de 407,3 millions de dollars pour fournir une aide humanitaire d'ur- gence et une protection à 2,7 mil- lions de personnes pour l'année 2023, ont indiqué des sources officielles. L'annonce a été faite à Yaoundé au cours de la cérémonie de lancement conjoint du Plan de réponse huma- nitaire (PRH) 2023 par le ministère de l'Administration territoriale et la Communauté humanitaire. Selon le Bureau de la coordination des affaires humanitaires (OCHA), au total 4,7 millions de personnes, dont 77% de femmes et d’enfants, ont besoin d'une aide humanitaire dans ce pays d'Afrique centrale. ■ Aide humanitaire Le Cameroun a besoin de 407,3 millions de dollars

B OURSE & F INANCES

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Point Bourse Hebdo

Evolution de l'indice Masi depuis mai 2022

Le marché retrouve (enfin) de l’entrain ◆ Le Masi renoue avec la hausse après 8 semaines de latéralisation. ◆ Sur les taux, la détente se poursuit sur la partie courte de la courbe.

vendeurs des OPCVM obligés depuis le début de la semaine, pour certains d’entre eux, d’alléger leurs positions pour respecter les ratios réglementaires. On notera également l’inscription d’un nouveau sommet historique pour Akdital à 310 DH après avoir intégré l’indice MSCI FM Small Cap. Ces niveaux de prix valorisent le titre à près de 4 milliards de dirhams et le font atteindre un poids très proche de 1% dans l’indice Masi pour la première fois depuis son introduction. La saison des publications trimestrielles censée apporter un peu d’entrain au marché se poursuit à un rythme plu- tôt lent. Au moment où nous écrivions ce récapitulatif hebdomadaire, plusieurs entreprises n'avaient pas encore publié leurs indicateurs. Certaines vont sen- siblement orienter la psychologie des investisseurs sur les semaines à venir. A suivre ! Techniquement, les signaux graphiques plaident pour une poursuite haussière jusqu’aux 10.900 points (seuil qui a blo-

qué les assauts haussiers en début d’an- née) puis, par extension, vers les 11.300 points dans les mois à venir. Taux : détente sur les rendements à court terme La séance d’adjudication du Trésor cette semaine marque la poursuite de la tendance baissière sur les taux courts, enclenchée depuis la dernière sortie du Maroc à l’international. Ce mardi, l'offre des investisseurs s’est chiffrée à 20,2 milliards de DH. En face, le Trésor s’est contenté de lever 3,9 mil- liards de DH, dont 3,1 Mds sur le 2 ans, tenant compte de la situation confortable des finances publiques. Cette offre de liquidités importantes a permis de détendre à nouveau les taux courts, puisque le taux de rendement à 2 ans a reculé de 11 pbs, le 52 semaines de 4,1 pbs, alors que le 13 semaines a baissé de 3 pbs. Notons que les besoins prévi- sionnels du Trésor pour le mois de mai oscillent entre 12 et 12,5 milliards de DH. ◆

Par Y. Seddik

I l a fallu attendre huit semaines pour voir enfin l'indice Masi s’extirper de sa zone de congestion entre 10.350 et 10.550 points. Malgré les incertitudes qui entourent toujours l’environnement économique et moné- taire, les actions ont retrouvé de l’entrain cette semaine pour s’installer sur des sommets de 2 mois à 10.800 points. Les haussiers devront donc transformer l'essai en préservant ce niveau lors des prochaines séances. Concernant les facteurs haussiers, la tendance a été portée par un flux ache- teur sur les grosses cylindrées et sur certains dossiers de conviction, accom- pagnée d’une psychologie positive sur l’immobilier. Résultats : l’indice gagne 3,80% du 10 au 15 mai, dans des volumes bien nourris de 695 MDH. Fait marquant de la semaine : Maroc Telecom repasse au-dessus de 10% dans le Masi, de quoi contenir les flux

L’indice gagne 3,80% du 10 au 15 mai, dans des volumes bien

nourris de 695 MDH.

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Bourse

Pourquoi les étrangers reviennent sur les actions L es analystes de Valoris Securities (VS) constatent dans leur Focus du mois de mai, une suractivité des opérateurs étrangers au sein du marché marocain, malgré la conjoncture plutôt délicate (persis- tance de l’inflation et de la hausse des taux) qui pèse sur l’évolution du MASI en 2023. D’ailleurs, ces der- niers seraient de plus en plus actifs tout au long des 4 premiers mois de l’exercice en cours. Sur la base des statistiques col- lectées sur Bloomberg, Valoris Securities note que les ordres émis et déclarés par les brokers étran- gers à destination de notre marché ont concerné près de 19 valeurs cotées, tandis que les quantités traitées par ces brokers pèsent en moyenne pour près de 17,4% du Par Y. Seddik

◆ Renforcement de la présence des étrangers à la Bourse de Casablanca depuis le 3 ème trimestre 2022. ◆ Cette tendance saura-t-elle perdurer ? Éléments de réponse.

volume de ces titres depuis le début d’année.

Acheteurs ou vendeurs ? Dans ces conditions, il serait tout à fait envisageable d’essayer d’iden- tifier l’orientation (achat ou vente) de l’activité de ce type d’opérateurs

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de marché. Les dernières statis- tiques de l’AMMC au titre du 4 ème tri- mestre indiquent que les personnes morales étrangères ont représenté près de 9,7% du volume à l’achat au T4-2022, contre 4,4% seulement du volume en vente durant la même période, renforçant ainsi l’avis quant à un renforcement des valeurs marocaines dans leurs portefeuilles. Les analystes de Valoris ont pour leur part étudié l’évolution du Top 3 des valeurs cotées ayant connu le plus grand nombre de titres échan- gés par ces investisseurs : IAM, ATW et Marsa Maroc. «Pour ces 3 valeurs, nous constatons un renfor- cement du nombre de titres détenus par les fonds étrangers depuis le T4-2022, particulièrement, par des fonds puissants et de renommées (Ex : Blackrock)» , explique VS. Pourquoi cet engouement ? Valoris Securities estime que plu- sieurs facteurs auraient peut-être permis un début de changement d’avis à l’égard du marché bour- sier marocain: une attractivité crois- sante à l’égard du Maroc, compte tenu de la résilience de son éco- nomie et de sa monnaie, par rap- port à d’autres pays limitrophes; la sortie du pays de la liste grise du Groupe d’action financière (GAFI) le 24 février 2023; une baisse du niveau de valorisation du marché boursier qui permettrait à nouveau aux étrangers de s’y intéresser.... Mais également le renforcement du poids de la région MENA dans le portefeuille des investisseurs à la suite de la guerre en Ukraine et la recherche de marchés alternatifs. Il faut noter que compte tenu de la forte dégradation de l’indice bour- sier en 2022, le Masi évolue actuel- lement à des niveaux de cotation du T4-2020. De ce fait, tout un ensemble de valeurs évoluerait actuellement avec une décote de valorisation, surtout si ces der- nières confirment leur résilience au contexte inflationniste et leur capa- cité à maintenir le cap de crois- sance de leurs activités. Également, la crise ukrainienne et l’inflation galopante ont pesé signi- ficativement sur les décisions d’in- vestissement de plusieurs gérants

de fonds à l’échelle planétaire. Ainsi, dans ce contexte, certaines destinations auraient plutôt bénéfi- cié d’une réallocation massive des investissements, à l’image des mar- chés actions du Moyen-Orient qui auraient bénéficié de 7 milliards de dollars d’investissement durant le seul mois de mars 2022. «Ainsi,

du fait de son poids significatif dans l’indice MSCI Frontier Market (près de 9,59%), le Maroc devrait naturellement capter de nouvelles injections de fonds pour des inves- tisseurs désireux de réduire leur exposition sur les marchés clas- siques, tout en recherchant des marchés à potentiel hors Europe

centrale & Est et disposant d’une politique monétaire et économique sereine» , précise la recherche. Au final, la poursuite de cette ten- dance sera aussi tributaire de la capacité des sociétés cotées à confirmer leur capacité de rebond post-2022, dès la publication des réalisations au T1-2023. ◆

NEXANS

Société anonyme au capital de 224.352.000 Dirhams Siège social à Casablanca 20630 – Bd. Ahl Loghlam, Sidi Moumen R.C. Casablanca 7545

ASSEMBLEE GENERALE MIXTE ORDINAIREET EXTRAORDINAIRE DES ACTIONNAIRES AVIS DE CONVOCATION Les actionnaires de NEXANS MAROC, société anonyme au capital de 224.352.000 dirhams, sont convoqués en Assemblée Générale mixte Ordinaire et Extraordinaire qui se tiendra au siège social Bd. Ahl Loghlam, Sidi Moumen - 20630 Casablanca, le : MARDI 20 JUIN 2023 À 14 HEURES

A l’effet de délibérer et de statuer sur l’ordre du jour suivant :

A titre Extraordinaire :

1. Modification de l’article 5 des statuts 2. Pouvoirs pour l’accomplissement des formalités légales

A titre Ordinaire : 1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes annuels de l’exercice clos le 31 décembre 2022 - Examen et approbation des comptes annuels présentés par le Conseil de l’exercice clos le 31 décembre 2022 2. Affectation du résultat 3. Rapport spécial des Commissaires aux comptes sur les conventions libres et réglementées

4. Ratification de la cooptation de trois administrateurs 5. Renouvellement du mandat de trois administrateurs 6. Renouvellement des deux commissaire aux comptes de la société 7. Fixation et mise en paiement des jetons de présence 8. Pouvoirs pour l’accomplissement des formalités légales

Les propriétaires d’actions au porteur devront déposer ou faire adresser par leur banque au siège social, cinq jours avant la réunion, les attestations constatant leur inscription en compte auprès d’un intermédiaire financier habilité.

Les titulaires d’actions nominatives devront avoir été préalablement inscrits en compte, soit en nominatif pur ou en nominatif administré, cinq jours avant la réunion, ils seront admis à cette assemblée sur simple justification de leur identité. Toute demande d’inscription de projets de résolutions à l’ordre du jour doit être adressée au siège social de la société par lettre recommandée avec accusé de réception dans le délai de dix jours à compter de la publication de l’avis de convocation et ce conformément à l’article 121 de la loi 17.95 sur les sociétés anonymes. Tout actionnaire ayant le droit d’assister aux Assemblées Générales peut s’y faire représenter par un mandataire dans les conditions prévues par la loi. Les formulaires de vote par correspondance et par procuration seront disponibles, au moins vingt et un (21) jours avant la tenue de l’Assemblée Générale Ordinaire, sur le site internet de Nexans Maroc : www.nexans.ma

LE CONSEIL D’ADMINISTRATION

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EN BREF

ASSURANCE

ASSURANCES

Boubker Jaï prend les rênes de Wafa Assurance

Les primes en hausse de 8,6% au premier trimestre

Les primes émises par les compagnies d'assurances et de réassurance ont

Le Conseil d’administra- tion de Wafa Assurance s’est réuni le 17 mai 2023, sous la présidence de Mohamed Ramsès Arroub afin de délibérer de l’évo- lution de la gouvernance de la compagnie.

atteint 16,61 mil- liards de DH au pre- mier trimestre 2023, en hausse de 8,6% comparativement à la même période un an auparavant, selon l'Autorité de contrôle des assurances et de la pré- voyance sociale (ACAPS). La branche «Vie» a progressé de 4,4% à près de 5,3 milliards de DH et la branche "Non vie» a évolué de 10,6% à 11,3 milliards de DH, précise l'ACAPS dans un document sur les statistiques trimestrielles. Au niveau de la branche «Vie», le segment «Epargne-Supports Dirhams» a affiché une croissance de 10,9% à plus de 4,08 milliards de dirhams, celui de «Décès» a progressé de 10,7%, tandis que le segment «Épargne- support unités de compte» a chuté de 55,9%. Dans la branche «Non vie», les primes se répartissent notamment sur l'Automobile avec 4,92 Mds de DH, les accidents du travail et maladies professionnelles (1,44 milliard de DH), les accidents corporels (1,43 milliard de DH), les incendies (1,29 milliard de DH) et l'assistance-crédit- caution (843,2 MDH). ◆

Boubker Jaï

Mohamed Ramsès Arroub

Mohamed Ramsès Arroub a présenté sa démission au Conseil pour des raisons de convenances personnelles, informe Wafa Assurance dans un communiqué. Le Conseil d’administration a accepté cette démission et a remercié vivement Mohamed Ramsès Arroub pour le travail accompli ces dernières années, notam- ment dans la structuration de l’organisation du groupe Wafa Assurance, son développement au Maroc mais également le reste du continent et le renforce- ment de sa situation financière. Le Conseil d’administration a ensuite décidé de nommer Boubker Jaï président- Directeur général de Wafa Assurance à compter de ce jour. Boubker Jaï est administrateur et membre du comité d’audit de Wafa Assurance depuis 2004, année de l’acquisition de cette compagnie par l’actuelle Attijariwafa bank. Le Conseil d’administration a formulé ses vœux de succès au nouveau pré- sident-Directeur général et l’a assuré de son soutien. ◆

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Placements

◆ 61 milliards de DH, c’est le montant de l’actif géré par les OPCI à fin mars 2023. ◆ Les rendements locatifs observés peuvent aller jusqu’à 9%. ◆ Le taux d’occupation physique, indicateur important pour les gestionnaires d’actifs, est de 98%. Les OPCI sur une dynamique de croissance soutenue

les textes ont été adoptés, ainsi que leur pertinence et les possibilités qu'ils offrent (notamment la possibi- lité d'être cotés en Bourse, etc.). L’autre atout de ces pro- duits est le traitement fis- cal qui a facilité leur déve- loppement en les rendant fiscalement neutres. Toutefois, le législateur a introduit, dans le cadre de la LF 2023, une diminution du taux de l’abatte- ment appliqué aux dividendes distribués par les OPCI de 60% à 40% et sa limitation aux pro- duits provenant des bénéfices relatifs à la location des biens immeubles bâtis distribués par les OPCI qui ouvrent leur capital à la participation publique, à tra- vers la cession d’au moins 40% des parts existantes.

6% et 9 %. Par ailleurs, le ren- dement des OPCI dépend éga- lement des charges supportées par lesdits OPCI. De ce fait, il est difficile de parler d’un ren- dement normatif pour les OPCI. En tout état de cause, les ren- dements des OPCI restent, pour leur majorité, plus avantageux que d’autres produits d’investis- sement, et plus particulièrement les produits de taux».

Les OPCI offrent une alternative

attrayante pour les épargnants souhai- tant diversifier leur portefeuille.

Les assureurs friands des OPCI

Le taux d’occupation physique, indicateur important pour les gestionnaires d’actifs, a été de 98% au premier semestre 2022, selon des chiffres révélés pour la première fois par l’AMMC en début d’année. Ce chiffre, en apparence bon, cache de véritables disparités : les bâtiments à usage adminis- tratif et ceux à usage d’ensei- gnement ou de formation sont occupés à 100%, suivis des locaux commerciaux, occupés à 96%, des bureaux, à 94%, et finalement des actifs à usages résidentiels, occupés à 78%, ce qui reste désavantageux pour les OPCI qui détiennent ce type d’actifs. La ventilation de l'actif net par catégorie d'investisseurs révèle que pour l'ensemble des OPCI gérés, les compagnies d’assurances et organismes de prévoyance et de retraite repré- sentent 42,2% des investisseurs, les banques 33,8%, CDG 10,6%, les entreprises non financières 6,9% et d'autres entreprises financières 5,1%. Les OPCVM disposent d'une part très faible de tout juste 1,3% de l’actif net. ◆

d’évolution des OPCVM durant les premières années de cette activité, selon les professionnels du secteur. Le nombre des OPCI agréés s'est situé à cette même date à 51. L'histoire des véhicules de place- ment au Maroc a connu diverses formes, allant des OPCVM aux fonds de titrisation, en passant par les contrats d'épargne clas- siques et les OPCR. Mais aucun de ces instruments n'a connu un tel succès initial. Les raisons en sont multiples. Tout d'abord, ce mécanisme répond à un besoin réel des investisseurs institu- tionnels et des banques pour liquider leurs actifs immobiliers et obtenir des liquidités qui seront réinvesties dans l'éco- nomie. Même l'État considère ces véhicules comme un outil à exploiter pour sortir de la crise. Deuxièmement, le cadre régle- mentaire a été soigneusement établi par l'AMMC, offrant une souplesse aux opérateurs en termes d'opportunités commer- ciales. La profession a souvent salué la rapidité avec laquelle

L e secteur de l'immobi- lier au Maroc offre de nombreuses oppor- tunités d'investis- sement, et parmi les instruments financiers qui ont gagné en popularité ces der- nières années, on retrouve les Organismes de placement col- lectif en immobilier (OPCI). Ces produits offrent en effet une alternative attrayante pour les épargnants souhaitant diversi- fier leur portefeuille et tirer parti du potentiel de croissance du marché immobilier marocain. Aujourd’hui, l’évolution de l’in- dustrie des OPCI est remar- quable. Celle-ci, qui n’a véri- tablement démarré qu’en 2020, affiche une très bonne dynamique avec un encours qui dépasse déjà les 61 mil- liards de DH à fin mars 2023, en hausse de 6,15% depuis le début d’année, selon les der- niers chiffres communiqués par l’AMMC. Un chiffre qui dépasse, à titre d’exemple, le niveau Par Y. Seddik

Des rendements forts intéressants

La financiarisation de l'immo- bilier donne en effet un nou- veau souffle aux actifs immobi- lisés des entreprises et permet aux épargnants de goûter aux joies du locatif, sans en por- ter les risques de liquidité et autres contraintes juridiques, ou encore celles relatives à la taille des investissements. En termes de rendement, celui des OPCI dépend largement du rendement locatif des actifs détenus par les fonds. Les OPCI qui détiennent des actifs à faible rendement locatif auraient un rendement global faible. Et inver- sement. Selon Noreddine Tahiri, Directeur général d’AjarInvest, «actuellement, les rendements locatifs observés varient entre

Le législateur a introduit, dans le cadre de la LF 2023, une

diminution du taux de

l’abattement appliqué aux dividendes distribués par les OPCI.

E CONOMIE

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Patronat

◆ Pour leur second mandat à la tête de la CGEM, Chakib Alj et Mehdi Tazi se focaliseront, entre autres, sur le soutien au développement de la mobilité électrique et l’accompagnement des entreprises dans leur transformation digitale. Le duo Alj-Tazi prêt pour l’acte II A près le mandat de la résilience, le binôme Chakib Alj et Mehdi Tazi s’apprête à enta- Par M. A. O.

mandat, l’AGOE a été marquée par la présence de plusieurs représentants du gouverne- ment, notamment le ministre de l’Inclusion économique, de la Petite entreprise, de l’Emploi et des Compétences, Younes Sekkouri, le ministre de l'Industrie et du Commerce, Ryad Mezzour, ainsi que la ministre de l'Economie et des Finances, Nadia Fettah Alaoui. De nombreuses autres per- sonnalités ont assisté à cet événement. Il s’agit, entre autres, des trois anciens présidents de la CGEM, à savoir Salaheddine Mezouar, Miriem Bensalah-Chaqroun et Mohamed Horani, en plus du président de l’Union maro- caine du travail (UMT), Miloudi Moukharik, des représentants des syndicats, d’ambas- sadeurs et de présidents et directeurs d’institutions natio- nales et internationales. S’exprimant à cette occasion, Chakib Alj a tout d’abord rap-

pelé les moments cruciaux de son premier mandat, souli- gnant que la Confédération a joué un rôle pionnier dans la gestion de la crise, en étant une force de proposition au sein du Comité de veille éco- nomique (CVE). En outre, Alj a mis la lumière sur les diffé- rents chantiers qui, selon lui, ont bien abouti, particulière- ment l’accord social tripartite, conclu en avril 2022. A ce pro- pos, il a affirmé que la position de la CGEM sur la réforme du Code du travail et la promul- gation de la loi sur la grève, qui constituent une urgence, reste inchangée. Dans le même ordre d’idées, Chakib Alj a évoqué la parti- cipation de la Confédération, aux côtés du gouvernement et des banques, à l’élabora- tion de la Charte de l'investis- sement ainsi que l’adoption, lors des exercices de Loi de Finances, de plusieurs dispo- sitions fiscales proposées par la CGEM en faveur d’un meil- leur cadre fiscal, favorable au développement de l’entreprise. Par ailleurs, il a relevé qu'un travail a été mené en termes de consolidation et moder- nisation de la gouvernance,

2020-2023, Mehdi Tazi a, pour sa part, indiqué que le rôle de la CGEM lors du mandat écoulé a essentiellement porté sur la gestion de la crise liée à la pandémie ainsi que sur «des prises de positions claires, fortes et documentées», don- nant ainsi l’exemple du plan de relance, le livre blanc, et le rapport du nouveau modèle de développement. De surcroît, Tazi a fait part de la concrétisation de chantiers à impact, notamment la Charte de l'investissement, les Lois de Finances, la stratégie de substitution aux importations, la modernisation de la repré- sentativité de l'entreprise ainsi que la facilitation des affaires, citant dans ce sens les mul- tiples visites à l’Union euro- péenne visant à défendre les entreprises du secteur privé. Cette rencontre a également été, pour le binôme Alj-Tazi, une occasion pour rappe- ler les 4 grands axes de son programme de mandature 2023-2026, intitulé «Libérer les énergies pour une croissance durable et inclusive». Il s’agit de l’amélioration du climat des affaires, le développement du capital humain, l’inclusion économique ainsi que la pré- paration de l’économie natio- nale aux enjeux et défis futurs. In fine, l’AGOE s’est clôturée par la lecture d’un message de fidélité et de loyalisme adressé au Roi Mohammed VI, par le conseiller et le vice-président de la Commission innovation et développement industriel à la CGEM, Mohamed Reda Lahmini. ◆

mer sa seconde mandature à la tête de la Confédération générale des entreprises du Maroc (CGEM), sous le signe d’une croissance durable et inclusive. C’est lors d’une Assemblée générale ordinaire élective (AGOE), tenue mardi 16 mai 2023 à Casablanca, que les deux candidats ont officiellement été réélus, président et vice-président général de la Confédération respectivement, en obtenant 3.255 voix sur un total de 3.286 voix exprimées, soit un taux de 99%. Il faut dire qu’en dépit de la prévisibilité des résultats de ces élections, puisque le duo Alj-Tazi s’est présenté sans concurrent pour ce deuxième

L’inclusion économique, sociale et territoriale représente une priorité dans le plan d’ac- tion 2023-2026

du binôme Chakib Alj- Mehdi Tazi.

au niveau du découpage sectoriel, du découpage régional, de la consécra- tion du caractère de neu- tralité de la Confédération et du processus de gestion de l’élection du Groupe CGEM à la Chambre des conseillers. Présentant le bilan des réa- lisations au titre du mandat

Avec 3.255 voix sur un total de 3.286 voix exprimées lors de l’AGOE, Chakib Alj (D) et Mehdi Tazi décrochent un second mandat à la tête de la CGEM.

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