ECONOMIE
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 12 NOVEMBRE 2026
Investissement public Le défi du rattrapage territorial
et les cours régionales. «L’État ne peut pas tout pour les territoires décentralisés, périphériques et les zones reculées sans le muscle poli- tique des élus», résume-t-il. L’emploi relève de la même logique. L’économiste y voit d’abord une question de volonté régalienne, mais aussi le fruit d’une corespon- sabilité. L’État joue le rôle de régu- lateur et de facilitateur. Le secteur privé est le moteur de la création d’emplois. Le système éducatif doit former davantage en fonction des besoins professionnels, présents et futurs. Le PLF 2027 va dans ce sens : il prévoit d’achever la réforme des centres régionaux d’investissement et de rendre opérationnel l’Obser- vatoire de l’investissement. La régionalisation à l’heure du résultat Le cap politique est fixé. L’économiste rappelle le discours du Trône du 29 juillet 2025, dans lequel le Roi a affirmé qu’il n’y avait de place, « ni aujourd’hui, ni demain, pour un Maroc avançant à deux vitesses» . Il souligne aussi l’appel royal, lors de l’ouverture de la nouvelle législature, à mettre en œuvre la Charte de la déconcen- tration. Celle-ci implique de trans- férer des compétences, ainsi que des ressources humaines et finan- cières, du centre vers les régions et les provinces. Le cadre se met en place. La loi organique relative aux régions a été modifiée pour clarifier les com- pétences, des sociétés régionales d’exécution des projets doivent voir le jour, et les transferts de l’État aux régions atteindront au moins 12 Mds de DH par an. L’économiste observe déjà l’émer- gence de métropoles d’équilibre. Après Tanger, Agadir et Dakhla sont en plein essor. Nador West Med doit relancer la zone du Rif sur les plans touristique, énergétique et minier. Reste à mesurer les résultats. Sans indicateurs d’impact sur l’emploi, l’investissement privé et les reve- nus locaux, il sera difficile de savoir si l’effort réduit vraiment les écarts. La plateforme numérique de suivi des PDTI peut être un premier outil, à condition d’aller au-delà du suivi des chantiers. ◆
L’État n’a jamais autant investi : 400 milliards de dirhams sont prévus en 2027. Pour autant, trois régions produisent toujours près de 60% de la richesse nationale, et le chômage dépasse 22% dans l’Oriental et les provinces du Sud. Le PLF 2027 pose une question que le volume seul ne tranche pas : l’investissement public peut-il vraiment rapprocher les territoires ? Par S . Ch
ritorial de notre pays n’est pas suffisamment juste et équitable».
Le défi de la gouvernance Les 151 nouveaux projets du bud- get général pour 2027 (26,93 Mds de DH) portent surtout sur l’ensei- gnement supérieur, l’hydraulique, les routes et la santé. Ils comblent de vrais déficits, mais leur finan- cement s’étale dans le temps : sur 2027-2029, seuls 48% de leur coût sont programmés en crédits de paiement. Pour l’économiste, l’enjeu se joue d’abord dans la gouver- nance locale. Celle-ci repose sur un équilibre délicat entre pouvoir élu (décentralisation) et pouvoir nommé (déconcentration), c’est-à- dire entre présidents de région, maires et walis. Un développement harmonieux des 256 communes urbaines et 1.282 communes rurales suppose d’aligner ces deux logiques. Or, l’écart reste important. Selon lui, tant que l’asymétrie d’infor- mation et de gouvernance jouera en faveur des hauts fonctionnaires nommés, aucun territoire décen- tralisé ne pourra se développer harmonieusement et avec la dili- gence nécessaire. La contrainte est d’autant plus forte que les mandats des élus ne durent que six ans. La clé réside, selon lui, dans les compétences des élus en macro- économie et en gestion de projets. Elle tient aussi à leur poids réel face aux ordonnateurs de la dépense (ministres, présidents de collectivi- tés, directeurs généraux d’établis- sements publics, services décon- centrés), dont la responsabilité est contrôlée par la Cour des comptes
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Le Maroc investit comme jamais, mais sa carte économique bouge à peine.
enveloppe grossit chaque année. Dans le PLF 2027, l’effort d’inves- tissement du secteur public atteint 400 Mds de DH, soit 20 Mds de DH de plus qu’en 2026. Les établisse- ments et entreprises publics (EEP), Fonds Mohammed VI pour l’inves- tissement compris, en mobiliseront 251 Mds de DH. Le budget général, les comptes spéciaux du Trésor et les SEGMA en porteront 124 Mds de DH, et les collectivités territo- riales 25 Mds de DH. «Les EEP restent les principaux moteurs de l’investissement, en captant près des deux tiers de l’enveloppe glo- bale», relève l’économiste Khalid Doumou. La dimension territoriale prend une place inédite. La nouvelle généra- tion de programmes de dévelop- pement territorial intégré (PDTI) est dotée d’environ 210 Mds de DH sur huit ans, dont 25 Mds de DH en 2027. Elle cible en priorité le monde rural, les zones de montagne, les oasis et les territoires les plus vul- nérables. Ces chiffres demandent toutefois une lecture attentive. En 2027, le Fonds de développement
territorial intégré ne dispose que de 10 Mds de DH de ressources effectives. Le reste correspond à des engagements par anticipation sur 2028. Face à cet effort, la géographie de la richesse reste presque figée. Selon le HCP, Casablanca-Settat, Rabat- Salé-Kénitra et Tanger-Tétouan-Al Hoceima ont produit 58,4% du PIB en 2024, contre 58,2% en 2016. En 2025, le chômage atteignait 22,8% dans les régions du Sud et 22,1% dans l’Oriental, pour une moyenne nationale de 13%. L’investissement des EEP, qui représente l’essentiel de l’ef- fort public, suit la même pente: près de 60% se concentrent sur Casablanca-Settat, Rabat- Salé-Kénitra et Marrakech-Safi. L’économiste invite à relativiser ce chiffre. Selon lui, ces trois régions abritent 48,1% de la population. Leurs chefs-lieux sont aussi les capitales économique, administra- tive et touristique du pays, et trois des six villes hôtes de la Coupe du monde 2030. Il reconnaît néan- moins que «le développement ter-
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