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FINANCES NEWS HEBDO
VENDREDI 3 JUILLET 2026
Disty Technologies La transparence comme levier de confiance et de valorisation Lors de la session de témoignages de la première édition du Symposium de l’information financière organisé par Bourse News, Younes El Himdy, fondateur et PDG de Disty Technologies, a exposé la trajectoire de son entreprise, cotée depuis quatre ans sur le marché alternatif de la Bourse de Casablanca. Par Y. Seddik
actionnariale rare sur la place de Casablanca, avec un flottant qui atteint 60% du capital. Une telle prédominance de petits porteurs et d'investisseurs particuliers impose un effort d'information beaucoup plus intense que pour les valeurs détenues majoritairement par des institutionnels. Pour illustrer l'impact de ce suivi, Younes El Himdy a partagé un indicateur de perfor- mance observé lors du Salon de l’Épargne de novembre 2024 : • Le constat de départ : En marge de l'évé- nement, plusieurs petits porteurs ont indiqué avoir cédé leurs titres au cours des mois pré- cédents en raison d'un manque de visibilité sur les perspectives de l'entreprise. • L'action correctrice : Le management a profité des espaces d'échanges directs et des moments de networking pour détailler l'évolution des indicateurs et la trajectoire de croissance. • L'effet marché immédiat : Dès le lundi suivant la clôture du salon, le titre Disty Technologies enregistrait une hausse de 10%, suivie d'une progression de 7% le lendemain. Cet épisode démontre qu'un déficit d'informa- tion active se traduit mécaniquement par une décote du titre, et que la transparence permet de corriger les anomalies de valorisation.
Younes El Himdy a démontré comment une communica- tion transparente et régulière transforme la contrainte régle- mentaire en un levier direct de valorisation boursière.
Dépasser le minimum légal est un impératif pour les PME
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Interrogé sur la perception de la commu- nication financière comme une contrainte administrative par les petites et moyennes entreprises, le PDG de Disty Technologies a partagé sa vision stratégique. Selon lui, les obligations fixées par le régulateur consti- tuent un socle minimal inéluctable, mais elles restent insuffisantes pour susciter l'adhésion du marché. Le dirigeant conseille aux futures entreprises candidates à la cote d'envisager leur com- munication comme un récit continu, compa- rable à «un film en plusieurs épisodes». Cette approche suppose de ne pas redouter la publication des phases de tension. Le marché boursier est capable d'absorber une mauvaise nouvelle conjoncturelle, à condition qu'elle soit annoncée de manière anticipée et trans- parente, comme l'avait fait Disty Technologies en publiant un profit warning lors de la crise des taux de change en 2022. Passée d'un chiffre d'affaires de 400 millions de dirhams au moment de son introduction à près de 700 millions de dirhams aujourd'hui, l'entreprise se prépare à de nouvelles étapes de développement. La préservation de ce capital de confiance auprès de la place casa- blancaise demeure l'actif central qui permettra à l'émetteur de solliciter à nouveau le marché pour ses futures levées de capitaux. ◆
isty Technologies importe et distribue des produits et solutions de nouvelles techno- logies informatiques au Maroc. Positionnée directement en amont de la chaîne, juste après l'étape douanière, l'entreprise gère des contrats directs avec les grands constructeurs mondiaux. Ce secteur d’activité se caractérise par une forte intensité capitalistique, exigeant un besoin en fonds de roulement (BFR) struc- turellement élevé pour soutenir le financement d'un réseau d'environ 1.600 clients profes- sionnels à travers le Royaume. La structure n'a pas attendu son introduction en Bourse en 2022 pour se plier aux exi- gences de transparence. Dès sa création en 2012, sous la forme complexe d'un investis- sement de type greenfield, Disty Technologies a levé 35 millions de dirhams auprès du fonds public-privé PME Croissance, géré par la société de gestion Africinvest. Les principaux bailleurs de fonds de ce véhicule, notamment la Banque européenne d’investissement et la banque publique allemande KfW, imposaient un cadre de gouvernance et de transparence particulièrement strict. Pendant neuf ans, de 2013 à 2022, le mana- gement s’est soumis à des reportings finan-
ciers trimestriels systématiques, adossés à un canevas d’indicateurs précis. Cette prépara- tion historique explique pourquoi l’instruction du dossier d’introduction en Bourse auprès du régulateur n'a rencontré aucune difficulté technique majeure, les bases de données et l’historique des comptes étant déjà structurés aux standards institutionnels.
Le défi d'un flottant de 60% et l'animation du marché
L'introduction sur le marché alternatif a toute- fois apporté un palier d’exigence supplémen- taire. Conformément aux règles de ce com- partiment, Disty Technologies s'est entourée des services d’une agence de communication financière spécialisée (le cabinet Orphéon) pour formaliser ses échanges avec la place. Dès sa première publication, survenue seu- lement trois mois après l'introduction, l'émet- teur a fait le choix de la permanence séman- tique et technique : utiliser rigoureusement le même format et les mêmes indicateurs d'une publication à l'autre afin de faciliter le travail de comparaison des analystes. Cette discipline s'avère d'autant plus cruciale que l'entreprise présente une configuration
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