Finances News Hebdo N° 1068

Découvrez le numéro 981 de Finances News Hebdo, premier hebdomadaire de l'information financière au Maroc

Du 9 juin 2022 - 8 DH - N° 1068

PREMIER HEBDOMADAIRE DE L'INFORMATION FINANCIÈRE AU MAROC

Directeur de la publication : Fatima Ouriaghli

Automobile Auto Hall veut révolutionner le marché de l’occasion

Banques cotées

Reprise de la rentabilité malgré les incertitudes

Entretien avec Jamal Eddouhbani, DG du Groupe Auto Hall

P. 10

P. 22

PÉTROLE

Les chevaliers du fuel ● Les tensions sur le marché mondial du brut sont persistantes. Le cours du baril pourrait atteindre 140 dollars cet été.

P. 21

Gouvernement Akhannouch

La Marocaine Vie

Cryptomonnaies

Small & Mid cap à l'honneur dans un nouveau support d’investissement

Il est temps de les réguler !

«Certaines réformes impliquent des choix politiques courageux»

● Le Maroc est appelé à initier un certain nombre de réformes urgentes, mais aux relents impopulaires. ● Entretien avec Mohamed Belmir, politologue et professeur universitaire. P. 28/29

Entretien avec Samir Berrada, directeur financier de la compagnie

P. 16

P.14/15

L’emploi en Afrique du Nord

Bourse

Les risques qui pèsent sur les entreprises cotées au 2 ème semestre

L’entrepreneuriat, un véritable corridor d’opportunités

P. 12

P. 23

Dépôt légal : 157/98 ISSN : 1114-047 - Dossier de presse : 24/98 - Adresse : 83, Bd El Massira El Khadra, Casablanca - Tél. : (0522) 98.41.64/66 - Fax : (0522) 98.40.22 - Adresse web : www.fnh.ma

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S OMMAIRE

JEUDI 9 JUIN 2022 FINANCES NEWS HEBDO

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> Actualité

Voyons voir : Covid – Variole : Un été sous surveillance

Ça se passe au Maroc Ça se passe en Afrique Ça se passe dans le monde

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Editorial

> Bourse & Finances

Point Bourse Hebdo : Le Masi démarre juin du bon pied Banques cotées : Reprise de la rentabilité malgré les incertitudes Bourse : Les risques qui pèsent sur les entreprises cotées au 2ème semestre Entretien avec Samir Berrada : La Marocaine Vie, Small & Mid cap à l'honneur dans un nouveau support d’investissement Cryptomonnaies : Il est temps de les réguler Assurance pour risque aggravé : Pourquoi il faut une formule dédiée pour les personnes concernées

Par Fatima Ouriaghli

CHAUD DEVANT !

> Economie

L’ été sera chaud. Sur tous les plans. Après plus de deux ans d’une pandémie qui nous a placés en liberté conditionnelle, cet été 2022 aura forcément une autre saveur. C’est la séance de rattrapage et les gens certainement vont essayer de profiter pleinement de ces vacances. Essayer seulement. Parce que, d’un côté, la pan- démie liée au coronavirus est toujours rampante, secondée par cette nouvelle saloperie appelée variole du singe. D’un autre côté, les gens vont certes s’éclater, mais la conjonc- ture économique, et plus précisément l’inflation va sérieuse- ment les éclater. Oui, ces vacances vont être particulièrement onéreuses. Produits alimentaires, produits énergétiques, billets d’avion, hôtels…, tous les prix sont à la hausse, symbole d’une vie qui devient de plus en plus chère. Et les tensions sur les prix vont se poursuivre, alimentées par une conjoncture internationale défavorable marquée par la guerre russo-ukrainienne. Un conflit qui a d’ailleurs poussé la Banque mondiale à fortement abaisser sa prévision de crois- sance mondiale, pour la ramener à 2,9% contre 4,1% estimé en janvier. Pire encore, l’institution de Bretton Woods alerte sur les risques d’une stagflation (période prolongée de croissance faible et d'inflation élevée), « avec des conséquences potentiel- lement déstabilisatrices pour les économies à revenu faible et intermédiaire ». Ce contexte inflationniste touche tous les pays. Dans la zone OCDE, les prix à la consommation ont augmenté de 9,2% en glissement annuel en avril, après 8,8% en mars. Aux Etats-Unis, le taux d’inflation s’est maintenu à un niveau élevé de +8,2% en avril. Au Maroc, il a atteint 4% à fin mars 2022. Une détente est peu probable à court terme, surtout avec le prolongement de la guerre en Ukraine et les sanctions contre la Russie, qui perturbent l’approvisionnement du marché des matières premières (voir page 21) et maintiennent les prix à un niveau élevé. D’ailleurs, la banque d’investissement Goldman Sachs prévoit que le prix du pétrole brut Brent pourrait atteindre 140 dollars le baril cet été. A ce rythme, les prix à la pompe vont continuer à augmenter au Maroc, les litres de gasoil et de l’essence se situant déjà respec- tivement à plus 14 et 16 DH. Mais ne sont pas que les carburants qui vont chauffer nos por- tefeuilles. Les moutons, dont les prix risquent d’être exorbitants, vont cette fois-ci nous faire la fête à l’occasion de l’Aid Al Adha. Et ce, en attendant le coup de grâce : la rentrée scolaire, où livres, cahiers et autres fournitures réclament déjà leur part de l’inflation. Oui, c’est chaud devant ! u

Pétrole : Les chevaliers du fuel Entretien avec Jamal Eddouhbani : Automobile, Auto Hall veut révolutionner le marché de l’occasion L’emploi en Afrique du Nord : L’entrepreneuriat, un véritable corridor d’opportunités Exportations : Ces «quick-win» qui feront la différence

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16 20

> Focus Agricole Aïd Al-Adha : Le spectre de la flambée des prix 26 > L'univers des TPME 25 AgriTech4Morocco : 10 start-up sélectionnées

> Politique

Entretien avec Mohamed Belmir : Gouvernement Akhannouch, «certaines réformes impliquent des choix politiques courageux» 28 > Culture Danse : Jihane, danseuse de haut volt Expositions : Ibn El FaRock donne forme à l’«Informe» A géométrie variable 30 31 31 > Société Entretien : Boxe, Khadija Mardi ou la rage de vaincre 32

• Directeur Général responsable de la Publication : Fatima OURIAGHLI Contact : redactionfnh@gmail.com

• Directeur des rédactions & Développement : David William • Journalistes : Charaf Jaidani, Leïla Ouriaghli, Adil Hlimi, Momar Diao, Youssef Seddik, Khalid Aourmi, Réda Kassiri Houdaifa, Ibtissam Zerrouk • Révision : M. Labdaouat • Directeur technique & maquettiste : Abdelillah Chamseddine • Mise en page : Zakaria Beladal • Assistantes de direction : Amina Khchai • Département commercial : Samira Lakbiri, Salma Benmakhlouf, Rania Benchaib • Administratif : Fatiha Aït Allah, Nahla Sahlal • Édition : JMA CONSEIL • Impression : Maroc Soir • Distribution : Sapress • Tirage entre 15.000 et 18.000 exemplaires • Dépôt légal : 157/98 • ISSN : 1114-047 • Dossier de presse : 24/98 • N° Commission paritaire : H.F/02-05

V OYONS VOIR

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Covid – Variole Un été sous surveillance

Par D. William

C onvenons-en : cet été 2022 sera assez particulier. La vie «normale» a repris ses droits après deux années de pandé- mie dévastatrices sur les plan économique, sanitaire et psychologique. Les voyages ont repris de plus belle, l’opération Marhaba 2022 est remise sur les rails, l’économie touristique se porte beaucoup mieux… Mais tout n’est pas si rose. Car nous ne sommes pas complètement affranchis de la crise sanitaire. Bien au contraire, le coro- navirus squatte toujours notre quotidien. Le virus circule toujours. Tue toujours. Mardi 7 juin, 607 nouvelles contaminations ont été enregistrées, pour deux décès. D’ailleurs, les contaminations sont repar- ties à la hausse ces derniers jours, la situation épidémiologique se caracté-

risant par un passage de la circulation communautaire du Covid-19 du niveau de vigilance «vert faible» à «orange moyen» , particulièrement dans les grandes villes. Selon le ministère de la Santé, qui a dressé le bilan mensuel de la situation épidémique (11 mai/07 juin 2022), le taux de positivité des analyses a progres- sivement augmenté pour la quatrième semaine consécutive, passant de 0,6% à 5% la semaine dernière, alors que l’indice de reproduction des cas est désormais de 1,19. D’où l’appel de la tutelle à reprendre le port du masque dans les lieux fermés ou à forte fréquentation, la situation épidémiologique du Covid-19 au niveau national n’étant plus aussi confortable. Faut-il alors craindre une détérioration de la situation épidémiologique actuelle ?

La vigilance est en tout cas de mise. D’autant que si Omicron est toujours dominant avec le sous-mutant BA.2, le ministère relève le début de propaga- tion du sous-mutant BA.5. Or, ce der- nier a entraîné un net regain des cas au Portugal. BA.4 et BA.5 ont aussi provo- qué une nouvelle vague de contamina- tions en Afrique du Sud et un rebond des infections en France. Dans pareil contexte, et au regard de la multiplication des interactions sociales durant cette période estivale, pas ques- tion de baisser la garde. Surtout qu’à côté de la pandémie, s’est invité un intrus pour le moins disgracieux : la variole du singe. C’est pourquoi tout un dispositif de surveillance a été mis en place par les autorités. Nous serons donc tous un peu fliqués. ◆

Le ministère de la Santé appelle à reprendre le port du masque dans les lieux fermés ou à forte fré- quentation.

oui , je souhaite m’abonner à cette offre spéciale pour 1 an BULLETIN D’ABONNEMENT Mon abonnement comprend : ❑ 48 numéros Finances News hebdo & 2 numéros du Hors-série. Voici mes coordonnées : ❑ M ❑ Mme ❑ Mlle Nom/Prénom : ................................................................................... Adresse : ............................................................................................ Ville : ............................. Code Postal : ............................................ Tél : ........................................ Fax : ................................................. E-mail : ............................................................................................. Mon règlement ci-joint par : ❑ Chèque bancaire ou virement bancaire à l’ordre de JMA Conseil : Banque Populaire, Agence Abdelmoumen, Compte N° 21211 580 5678 0006-Casablanca - (Maroc)

Ç A SE PASSE AU MAROC

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A u total, 1.056 projets sont désormais disponibles dans la banque de projets portée par le ministère de l’Indus- trie, dans le cadre du nouveau plan de relance industriel (2021-2023). Selon le ministre de tutelle Riad Mezzour, ces projets peuvent potentiellement créer 250.000 emplois pour 42 Mds de dirhams d’investissements et 120 Mds de dirhams de chiffre d’affaires prévisionnel. Cette banque de projets a pour but d’instaurer une politique de substitution aux importations, le renforcement du capital marocain dans l'industrie et la décarbonation de l'industrie pour préserver et renforcer l'export. ■ Made in Morocco : 1.056 projets déposés au ministère de l’Industrie

Sahara marocain

Couverture sociale

Le Togo va ouvrir prochainement un consulat général à Dakhla L e ministre togolais des Affaires étran- gères, de l’Inté- gration africaine et des Togolais de l’extérieur, Robert Dussey, a annon- cé, mardi à Rabat, l'ou- verture prochaine d'un consulat général de son pays à Dakhla.

Le Crédit Agricole du Maroc lance «Tasbiq Addaman Al-Ijtimaii» L e CAM, premier partenaire des agricul- teurs et du monde rural, se mobilise aux côtés du ministère de l'Agriculture, de la

Pêche maritime, du Développement rural et des Eaux et forêts et de la Caisse nationale de sécurité sociale (CNSS) pour la réussite du programme de généralisation de la couverture sociale au profit des agriculteurs, en lançant un produit dédié à l'AMO +Tasbiq Addaman Al-Ijtimaii+, et en mettant en place un dispositif spécifique pour accompagner ce programme. Cet accompagnement est décliné autour de trois principaux axes, à savoir l’échange de données, la communication et la sensibilisa- tion des bénéficiaires et la bancarisation et l’inclusion financière. Le volet échange de données consistera à partager avec les parties prenantes les infor- mations nécessaires concernant les agricul- teurs éligibles à cette opération afin de les fiabiliser et permettre à la CNSS de pouvoir servir un maximum de bénéficiaires. S’agissant de la communication et la sensibi- lisation des bénéficiaires, le CAM mobilisera son large réseau d’agences Crédit Agricole du Maroc et filiales (la Fondation ARDI, Tamwil El Fellah, Al Filahi Cash et Al Akhdar Bank), ses agences mobiles, son centre de relation client (CRC) ainsi que ses canaux digitaux, en particulier l’application dédiée aux agricul- teurs «Imtiazat-e». Le troisième axe, relatif à la bancarisation et à l’inclusion financière, doit faciliter la régularité des prélèvements des cotisations de l’AMO et permettre aux agri- culteurs de recevoir les remboursements des prestations de la CNSS dans les meilleures conditions. Pour cela, un produit bancaire dédié nommé «Tasbiq Addaman Al-Ijtimaii» a été mis en place. Il s'agit d’une avance que le CAM accordera automatiquement à l’agricul- teur à sa demande et sans aucune garantie et qui assurera les prélèvements mensuels de la CNSS sur le compte professionnel de l’agricul-

teur pour une durée pouvant aller jusqu’à trois ans et ce, même en cas de manque de provi- sion. Cette disposition permet à l’agriculteur de profiter pleinement de la totalité de la cou- verture sociale et des prestations de l’AMO. Les remboursements de la CNSS sont ser- vis sur le compte personnel de l’agriculteur, quelle que soit la situation du compte profes- sionnel, déduction faite des seules cotisations AMO avancées par la banque. Pour cela, et afin d’accompagner efficacement cette opération d’envergure, le Crédit Agricole du Maroc repense la relation avec l’agriculteur, en mettant désormais à sa disposition deux comptes distincts et complètement étanches pour lui, à savoir un compte professionnel baptisé «Hssab Al Ard», lié à son exploitation agricole et à son activité professionnelle et dont l’identification sera basée sur le nouveau Registre national agricole (RNA), et un compte personnel baptisé «Hssab Dar» pour gérer ses besoins personnels et familiaux. Ils seront également déclinés en version digitale. La souscription à «Tasbiq Addaman Al-Ijtimaii» se fera dans ce cadre. Enfin, le Crédit Agricole du Maroc mettra en place un dispositif renforcé d'assistance et d’accompagnement de l’agriculteur avec la mobilisation de son CRC dans le cadre d’une action pédagogique pour expliciter et mobi- liser le plus grand nombre de bénéficiaires potentiels sur les avantages et l’intérêt de ce programme de généralisation de la couverture sociale au profit des agriculteurs. ■

Dussey a fait cette annonce lors d'un point de presse conjoint avec le ministre des Affaires étrangères, de la Coopération afri- caine et des Marocains résidant à l'étranger, Nasser Bourita, à l'issue de leur rencontre tenue en marge de la participation du chef de la diplomatie togolaise à la première Réunion ministé- rielle des Etats africains atlantiques. «Ce pas traduit encore une fois l'appui constant de la République du Togo à l'intégrité territoriale du Royaume du Maroc et les liens forts unissant les deux chefs d’État, Sa Majesté le Roi Mohammed VI, et son frère, Son Excellence M. Faure Gnassingbé, président de la République du Togo», a souligné Dussey. A cet égard, le ministre togolais a renouvelé l'appui constant de son pays à une solution politique négociée, consensuelle et définitive, dans le cadre de la souveraineté du Royaume du Maroc, de son unité nationale et de son intégrité territoriale. ■

12.574.032 C’est le nombre d’opérations de paiement durant le mois de mai 2022, pour 5.655.561.323 DH, effectuées par les cartes bancaires marocaines et étrangères, auprès des commerçants, des sites des facturiers et des sites marchands affiliés au CMI. La progression est de +43,5% en nombre et +63,8% en montant par rapport à la même période de 2021.

Le chiffre de la semaine vous est proposé par

Ç A SE PASSE EN AFRIQUE

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Sénégal : La Banque mondiale débloque un prêt de 300 millions de dollars

Afrique du Sud Le PIB en hausse de 1,9% au 1 er trimestre

L e Sénégal et la Banque mon- diale ont signé un accord de financement d'un montant de 300 millions de dollars, soit plus de 187 milliards de francs CFA pour assu- rer une relance écono- mique durable et équi- table.

L e produit intérieur brut (PIB) de l'Afrique du Sud a enregistré une hausse de 1,9% au 1 er trimestre 2022, selon l’Agence sud-africaine des statistiques «Stats SA». « Il s’agit d’un deuxième trimestre consé- cutif de croissance à la hausse, portant la taille de l'économie aux niveaux d'avant la pandémie », a souligné Stats SA dans son rapport trimestriel sur l’économie du pays. Le Fonds monétaire international (FMI) a récemment mis en garde que la reprise économique à moyen terme en Afrique du Sud s’annonce fragile dans un contexte marqué par un affaiblissement des fon- damentaux macroéconomiques du pays. Selon l'Agence, huit des dix indus- tries du pays ont enregistré une croissance positive au premier trimestre, la fabrication étant la plus performante. ■

« Après l’approbation par le Conseil d’administration de la Banque mondiale, nous sommes ici pour célébrer la signature d’un accord pour l’appui budgé- taire le plus important jamais accordé par la Banque mondiale au Sénégal d’un montant de 300 millions de dollars, soit plus de 187 milliards de francs CFA », a indiqué le Directeur des opérations de la BM pour le Sénégal, Nathan Belete. Il a souligné que cet accord est un « financement de politique de développe- ment pour une relance durable et équitable ». ■

SONAC : Société Anonyme au capital 100.000.000,00 Dhs spécialisée dans le financement d’achats à crédit.

Les associés de la société Nordafricaine de crédit SONAC S.A, au capital de 100 000 000 DH, réunis en Assemblée générale ordinaire tenue le 27/05/2022, et après la lecture du rapport du conseil d’administration et le rapport du com- missariat aux comptes, ont décidé d’approuver les comptes de l’exercice 2021 et d’affecter le résultat suivant le tableau ci-après : Communiqué

Dividendes à Distribuer Repport à Nouveau TOTAL

3 000 000.00 15 667 865.00 18 667 865.00

Siège : 29, Bd Mohammed V (V.N) Fès - Maroc Tél. 05 35 62 13 90 / 05 35 62 63 22 / 05 35 62 64 12 - Fax : 05 35 65 19 22

R.C. FES 15357 - I.F. : 4500273 - C.N.S.S. 1015115 - Patente : 13600958 - ICE: 001545565000018 Agence Tanger : Complexe - Chahba C 4 ème Etage N° 211 Rue Ibn Tachfine - Tanger - Maroc Tél. 05 39 32 37 86 - Fax : 05 39 32 10 13 Site web : www.sonac.ma

Ç A SE PASSE DANS LE MONDE

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Chine : La Banque mondiale s'inquiète des restrictions sanitaires pour la croissance

L a Banque mondiale a fortement revu à la baisse ses prévisions de croissance pour la Chine, arguant que la poursuite des restrictions sanitaires dans la seconde économie mondiale risque de peser sur la reprise. Confronté au pire regain épidémique depuis 2020, le géant asiatique a confiné durant deux mois sa ville la plus peuplée, Shanghai. La capitale Pékin tournait, elle, au ralenti le mois dernier, ce qui perturbe lourdement l'activité. Résultat : la seconde économie mondiale devrait voir sa croissance s'essouffler à 4,3% cette année, après 8,1% l'an dernier, a estimé la Banque mondiale. Lors de précédentes prévisions en décembre, l'institution tablait sur une hausse de 5,1% du produit

intérieur brut (PIB) de la Chine en 2022. Les restrictions sanitaires et les perturbations qu'elles entraînent «constituent un risque majeur» pour la crois- sance, prévient la Banque mondiale. ■ Selon Goldman Sachs, le baril de pétrole devrait atteindre 140 dollars cet été

L a banque d'in- vestissement Goldman Sachs a prédit récemment que le prix du pétrole brut Brent pourrait atteindre 140 dollars le baril cet été, contre 120 dollars actuellement.

L'inflation dans la zone OCDE à 9,2% en avril, tirée par

L es prix à la consommation (IPC) dans la zone OCDE ont augmenté de 9,2% en glissement annuel en avril, après 8,8% en mars, annonce l'Organisation de coopération et de développement écono- miques (OCDE). Hors alimentation et énergie, l’inflation en glissement annuel a augmenté pour atteindre 6,3% en avril, après 5,9% en mars. L’inflation des prix de l’alimentation dans la zone OCDE a continué à augmenter fortement, pour atteindre 11,5% en avril 2022 après 10,0% en mars. Les prix des services ont accéléré dans la plupart des pays de l’OCDE, avec une aug- mentation de 4,4% en glissement annuel en avril en moyenne sur 33 pays de l’OCDE, l'alimentation et les services

La prévision de la firme pour le troisième trimestre de l'année est déjà en hausse par rapport à une prévision antérieure de 125 dollars le baril. Le rapport de Goldman Sachs prévoit également que d'ici le quatrième trimestre de 2022, le prix pourrait redescendre à environ 130 dollars le baril. «Nous reconnaissons les risques qui pèsent sur nos prévisions d'offre et de demande compte tenu des trajectoires encore incertaines de la demande chinoise et des exportations russes», a expliqué la banque dans son rapport. La flambée des prix du pétrole intervient alors que la Russie poursuit sa guerre avec l'Ukraine. ■

après 3,9% en mars. Ces hausses des prix de l’alimentation et des services ont été partiellement compensées par un ralentis- sement temporaire de la hausse des prix de l’énergie, qui a atteint 32,5% en glissement annuel en avril, soit 1,2 point de pourcentage de moins qu’en mars. ■

Royaume-Uni Plusieurs entreprises s'essaient à la semaine de quatre jours

La croissance mondiale s'essouffle toujours plus

et cela pourrait durer

L a Banque mondiale a fortement abaissé mardi ses prévisions de croissance mondiale pour cette année, en raison de la guerre en Ukraine, et elle alerte sur les risques d'une «stagflation», c'est-à-dire une «période prolongée de croissance faible et d'inflation élevée». L'institution de Washington prévoit désor- mais une hausse du produit intérieur brut mondial de 2,9% contre 4,1% estimé en janvier. «L'économie mondiale devrait connaître sa plus forte décélération suivant une reprise (...) en plus de 80 ans», a souligné mardi la Banque mondiale dans son rapport sur les perspectives économiques mondiales. Il en résulte un «risque de stagflation consi-

E nviron 70 entreprises britanniques employant plus de 3.300 personnes ont entamé un essai de six mois pour vérifier si la semaine de quatre jours, au même salaire, peut être adoptée sans perte de produc- tivité. Le projet pilote, qui se présente comme la plus grande expérience de travail flexible de ce type, a été lancé par le groupe «4 Day Week Global», aux côtés du groupe de réflexion Autonomy et de chercheurs des uni- versités de Cambridge, d'Oxford et du Boston College. ■

dérable avec des conséquences potentiel- lement déstabilisatrices pour les économies à revenu faible et intermédiaire» , a déclaré à des journalistes David Malpass, son pré- sident. ■

B OURSE & F INANCES

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Point Bourse Hebdo

Evolution de l'indice Masi depuis juin 2021

Le Masi démarre juin du bon pied ◆ Grâce aux OPCVM, le Masi a pris de la hauteur cette semaine. ◆ La perspective d’une sortie du Trésor à l’international alimente l’espoir d’une accalmie sur les taux.

jours rigide...etc. Seule la perspective d’une sortie du Trésor sur le marché de la dette international alimente l'espoir d'une accalmie sur le marché des taux et qui, par conséquent, profitera aux actions. D’ailleurs, le recul des exigences de rentabilité des investisseurs en BDT, conjugué à un recours modéré du Trésor au marché domestique, a permis de contenir l’évolution haussière des taux primaires observée au cours de ce tri- mestre. Dans ces conditions, la stabi- lité des taux sur le marché obligataire pourrait se poursuivre d’ici la fin du 2 ème trimestre 2022, estiment plusieurs ana- lystes. En gros, la psychologie du marché est, depuis la fin des publications trimes- trielles, sur la défensive. Les investis- seurs limitent leurs interventions en l’absence de repères à court terme. Le newsflow, de son côté, a été peu enga-

geant cette semaine et a déteint sur le niveau de participation hebdomadaire. Le volume global s'est élevé à près de 992,7 MDH, réalisés majoritairement sur le marché central. Sur le podium des valeurs les plus actives figurent LafargeHolcim Maroc avec un volume transactionnel de 259,31 MDH, Maroc Telecom (142,60 MDH) et BCP (113,86 MDH). Au terme de cette semaine, 19 indices sectoriels ont terminé sur une note posi- tive, contre 3 en territoire négatif et un secteur qui est resté stable. L’indice sectoriel «Sylviculture et papier» (+22,82%) a enregistré la meilleure perfor- mance hebdomadaire, devant «Chimie» (+5,36%) et «Pétrole et Gaz» (+5,31%). Contre-tendance, l'indice «Ingénieries et biens d'équipement industriels» (-3,28%) a accusé le plus fort repli, suivi par «Electricité» (-0,55%) et «Boissons» (-0,17%). ◆

A près cinq semaines consécu- tives de baisse, le marché a finalement remonté la pente, porté par des flux acheteurs des OPCVM. Un enchaîne- ment de plusieurs séances de forte hausse lui a permis d'inscrire un rebond de près 3,36% et de réduire légère- ment ses pertes annuelles. Malgré une macroéconomie morose, les opérateurs ont retrouvé un certain appé- tit pour les actifs risqués cette semaine. Des achats à bon compte (principale- ment par les OPCVM) ont été opérés sur de grosses capitalisations ainsi que des valeurs de conviction. Pourtant, rien ne semble améliorer le moral des investisseurs : des prévisions de croissance revues à la baisse, des tensions inflationnistes pas prêtes à se dissiper, une politique monétaire tou- Par Y. Seddik

19 indices sec- toriels ont ter- miné sur une note positive, contre 3 en ter- ritoire négatif et un secteur qui est resté stable.

BOURSE & FINANCES

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Banques cotées

◆ Le secteur bancaire a vu ses bénéfices augmenter de 28% au premier trimestre. ◆ L’amélioration du coût du risque, principal driver de la rentabilité. Reprise de la rentabilité malgré les incertitudes L es banques cotées continuent presque toutes d’enregistrer une remontée de leurs bénéfices pour menter au T1, passant de 116 à 126 MDH. Un bon dynamisme commercial favorable sur les taux, ce qui a limité les revenus des activi- tés de marché chez certaines banques. Par A. Hlimi

de 3,2 Mds de dirhams. Seule BMCI enregistre une baisse du RNPG de 34%, la banque étant dans une importante phase d’investissements. Pour le reste, la progression des bénéfices va de 9,2% pour Bank Of Africa, à 66,6% pour CIH Bank. Cette dernière a vu ses bénéfices augmenter mal- gré une hausse de la charge de risque. C’est l’unique banque à voir son coût du risque aug-

Selon des données compilées par M.S.IN, c’est la BCP qui a le plus contribué à cette croissance, avec une pro- gression d’à peu près 332 MDH (+66,4%), suivie par Attijariwafa bank qui a affiché une croissance de 266 MDH de DH (+20,2%). En revanche,

Si les banques ont vu leur ren- tabilité augmenter au premier trimestre, c’est en partie grâce à la bonne dynamique com- merciale. Leur produit net ban- caire s’est amélioré de 5,2% à 17,4 Mds de dirhams, et ce malgré un contexte moins

la deuxième année consécu- tive. Sur le premier trimestre, elles enregistrent une hausse de 28,2% de leur masse béné- ficiaire par rapport au T1 2021, avec des bénéfices cumulés

Avis de condoléances

COMPAGNIE DE TRANSPORTS AU MAROC - CTM Société anonyme au capital de 122.597.800,00 dirhams Siège social : Km 13,5 Autoroute Casablanca Rabat - CASABLANCA R.C. Casablanca n° 30 831

ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE ANNUELLE DU 07 JUIN 2022

L’Assemblée Générale Ordinaire Annuelle de la société « COMPAGNIE DE TRANSPORTS AU MAROC – CTM.SA » s’est réunie le 07 juin 2022 à 10 heures par visioconférence. L’Assemblée Générale Ordinaire Annuelle a approuvé les comptes sociaux et les comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2021. Ainsi elle a adopté l’ensemble des résolutions qui lui ont été soumises par le Conseil d’Administration. L’Assemblée Générale Ordinaire Annuelle, après avoir pris acte de la proposition du Conseil d’administration, décide la distribution d’un dividende de 22 (vingt-deux) Dirhams par action , au titre de l’exercice 2021, qui sera mis en paiement à partir du 26 septembre 2022, auprès de BANK OF AFRICA. Les états de synthèse relatifs à l’exercice approuvé tels qu’arrêtés par le Conseil d’Administration dans sa réunion du 17 mars 2022 et tels qu’ils ont été publiés à l’occasion de la convocation de l’Assemblée Générale Ordinaire Annuelle, ainsi que les rapports des Commissaires aux Comptes, n’ont subi aucune modification.

C´est avec une immense tristesse que nous apprenons la disparition de Monsieur Abdellah Al AZEMMOURI Fils de feu Cadi Ahmed Al Azemmouri et de feu Lalla Kenza Tazi, le lundi 30 mai 2022, en France. Les familles Al Azemmouri, Faroul, Tazi, Hammouda, Shaimi et Buzot adressent leurs plus sincères condoléances et tout leur affectueux soutien à l´épouse du défunt, Fatiha Maria Faroul ainsi qu´à ses fils Mehdi, Driss et Kamal. Il restera toujours un Homme d´exception qui a marqué son entourage par ses grandes valeurs de vie et sa bonté. Un ami qui restera pour toujours gravé dans nos cœurs. Avec tout notre amour. Tu nous manques «Magic Papa». Nous sommes à Dieu et à lui nous retournons.

www.ctm.ma / Communication financière / Tél : (+212) 5 22 76 21 08

BOURSE & FINANCES

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BMCI est la seule banque qui a enregistré une évolution négative du RNPG (-34,6% à 53 MDH).

tale, le renforcement de l’efficacité commerciale, l’amélioration de la structure des coûts, la maîtrise du coût du risque et la poursuite du développement de la BDI. CIH Bank : Une stratégie commerciale porteuse de croissance Portée par sa stratégie com-

merciale qualifiée d’agressive par BKGR, l’activité de CIH Bank devrait poursuivre sa ten- dance haussière avec une amé- lioration de +10,8% du PNB en 2022. En termes de renta- bilité, la capacité bénéficiaire de la banque devrait croître de près de +4% (après un bond de +7,5x en 2021), profitant

notamment d’une poursuite de l’allègement du coût du risque (-7%). Au volet capitalisation, la banque compte réaliser prochainement une augmenta- tion de capital dans le but de renforcer son ratio Core Tier 1, ce qui devrait dynamiser davantage sa distribution de crédits. ◆

Attijariwafa bank : Les réalisations devraient poursuivre leur trend haussier en 2022

C’est du moins ce que pensent les analystes de BMCE Capital Global Research, qui estimaient début juin que la croissance du groupe panafri- cain continuera de profiter de l’amé- lioration attendue du PNB consolidé (+3,1%) en raison notamment de la bonne tenue de la marge d’intérêt et de la marge sur commissions. Aussi, il y a l’allègement attendu du coût du risque (-20%) devant accompagner l’amélioration de la situation économique. Un contexte qui devrait donc rester favorable et qui permettra au groupe de renfor- cer sa profitabilité en s’appuyant sur sa solidité financière ainsi que l’accélération de son expansion afri- caine.

BCP : Après les grandes provisions, la forte reprise

Suite à une année 2021 marquée par un provisionnement de près de 1 Md de dirhams relatif aux dations en paiement, BCP devrait afficher des résultats en forte hausse en 2022 (un RNPG en progression de +54%) suite principalement à la non- récurrence de cet élément ainsi qu’à la bonne tenue attendue de l’activité d’intermédiation, estime BKGR. En termes de perspectives, les efforts stratégiques du Groupe devraient se focaliser sur différents axes, dont la transformation digi- Il y aura au moins un rapproche- ment dans le secteur à surveil- ler cette année. Il s’agit de la prise de contrôle de Crédit du Maroc par Holmarcom et sa filiale AtlantaSanad, qui devrait interve- nir d’ici fin 2022. Selon BKGR, ce deal pourrait conduire à un revi- rement stratégique de taille et offrir de nouvelles opportunités de croissance à CDM, notamment une expansion en Afrique à moyen terme. CDM : Le deal à surveiller

BOURSE & FINANCES

JEUDI 9 JUIN 2022 FINANCES NEWS HEBDO

www.fnh.ma

Bourse

◆ Dans un contexte inflationniste, les sociétés cotées ont affiché une croissance marquée de leur activité au premier trimestre 2022. ◆ Toutefois, cette hausse de l’activité cache des risques potentiels pour le second semestre. Quelques secteurs devraient profiter du contexte actuel. Les risques qui pèsent sur les entreprises cotées au 2 ème semestre

consommation de ciment, prin- cipal baromètre de l’économie, conforte ce sentiment. En effet, la croissance des ventes de ciment en glissement annuel affiche une nette décélération, passant de 14,8% à fin décembre 2021 à -5,1% à fin avril 2022. «Nous anticipons deux évolutions disparates au sein du marché actions. À compter du S2-22, les sociétés exportatrices devraient bénéficier d’une nette amélio- ration de leur profitabilité, alors que les opérateurs qui dépendent principalement de la demande locale s’efforceraient à défendre leur niveau de marge historique» , explique-t-on. La recherche de AGR pense enfin que la récente correction du Masi est la traduction du changement de perception des investisseurs envers l’évolution des réalisations des sociétés cotées en 2022 ainsi qu’à l’égard des pressions haus- sières sur la courbe des taux au Maroc. ◆

Deux risques à surveiller Dans ces conditions, les sociétés cotées devraient faire face à deux risques majeurs à compter du deu- xième semestre 2022, selon le bureau de recherche. Il s’agit, premièrement, d'une pression plus forte sur les marges suite à l’écoulement des stocks constitués durant les der- niers trimestres. Les sociétés dont le CA est généré principalement au Maroc seraient les plus vulné- rables. «Celles-ci accusent déjà une dégradation de -2,3 pts de leur marge d’EBE entre le premier et le second semestre de 2021. À l’opposé, les sociétés exclusive- ment exportatrices semblent tirer profit de ce contexte à travers une amélioration de leur marge d’EBE de +16,3 pts sur la même période» , relève AGR. Et puis, il y a un affaiblissement de la demande locale qui devrait se faire ressentir davantage à compter de ce mois de juin. La

Les sociétés cotées devraient faire face à deux risques majeurs à comp- ter du deuxième semestre 2022.

cipaux contributeurs à la crois- sance des revenus de la cote, soit une hausse cumulée de 7,3 Mds de DH, justifiant ainsi près de 80% de la variation du chiffre d’affaires trimestriel de la cote. L’inflation au Maroc a touché un pic de 5,9% en avril 2022 contre un niveau historique en dessous des 2%, et les tensions ne devraient pas s’apaiser de sitôt. Dans ce contexte, les cours moyens des principaux intrants énergétiques importés par les sociétés cotées affichent des hausses significa- tives entre le T1-21 et le T1-22. Il s’agit du pétrole, du charbon et de l’éthylène, dont les cours moyens ont augmenté de respectivement 61%, 240% et 38% sur la période étudiée. Tenant compte des cours spot observés en ce début du mois de juin et des surcoûts induits par la chaîne logistique, «nous antici- pons des pressions plus fortes sur les prix des intrants», précisent les analystes.

A u terme du premier tri- mestre 2022, les socié- tés cotées ont dégagé un chiffre d’affaires agrégé en hausse de 14,8%, soit quelque 71 milliards de DH (Vs. 62,2 Mds de DH au T1-2021), selon les calculs de Attijari Global Research (AGR). Il s’agit en effet de la plus forte hausse observée depuis le déclen- chement de la crise Covid-19. Derrière cette forte progression des revenus, un effet prix très significatif suite à la répercus- sion d’une bonne partie de la hausse des intrants dans le prix de vente final. À titre d’exemple, mentionnent les analystes de AGR, l’énergie, les produits ali- mentaires, les matières premières, l’emballage et enfin la logistique. Notons que les secteurs des mines, de l’énergie, de l’agroali- mentaire et du BTP sont les prin- Par Y. Seddik

Les sociétés exportatrices devraient bénéficier d’une nette amélioration de leur profi- tabilité.

Par secteur d’activité, l’évolution des revenus de la cote fait ressortir deux grandes tendances : les secteurs énergie, mines, agroalimentaire et BTP affichent une progression de leurs chiffres d’affaires dopée par un effet prix positif. Les revenus de ces secteurs se sont appréciés de respectivement 49,5%, 114,5%, 31,4% et 38. Les secteurs automobile et télécoms accusent des baisses de leurs chiffres d’affaires trimestriels. Ces derniers se sont ainsi repliés de 9,4% et 1,6%. Pour le secteur automobile, le recul des revenus est principalement attribué aux fortes pres- sions sur les niveaux de stocks de véhicules. Les tendances par secteur du 1 er trimestre

C ommunication F inancière

EXERCICE DU 01/01/2021 AU 31/12/2021 MAROC SERVICES INTERMEDIATION «M.S.IN, SOCIÉTÉ DE BOURSE»

BILAN ACTIF

BILAN PASSIF

PASSIF

EXERCICE

EXERCICE PRECEDENT

ACTIF

EXERCICE

EXERCICE PRECEDENT

CAPITAUX PROPRES

44 827 392,77 10 000 000,00

46 536 408,12 10 000 000,00

Amonrtissements

Capital

Brut

et provisions

Net

Moins : Actionnaires, capital souscrit non appelé Capital appelé

IMMOBILISATIONS EN NON VALEUR (A)

165 000,00

55 000,00

110 000,00

0,00 0,00

Frais Préliminaires

0,00

Charges à répartir sur plusieurs exercices Primes de remboursement des obligations IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B) Immobilisations en recherche et développement Brevets, marques, droits, et valeurs similaires Fonds commercial Logiciels Terrains Constructions Installations, techniques, matériel et outillage Matériel transport Mobilier, matériel de bureau et aménagements Autres immobilisations incorporelles IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C) Titres de participation et emplois assimilés Titres de participation dans la société gestionnaire Autres titres immobilisés ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (E) Diminution des créances immobilisées Agmentation des dettes financières TOTAL I (A+B+C+D+E) STOCKS (F) Matière et fournitures consommables CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G) Founisseurs, débiteurs, avances et accomptes Clients et comptes rattachés Créances représentatives des titres reçus en pension Créances représentatives des titres empruntés Personnel divers Autres immobilisations corporelles Immobilisations corporelles en cours IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D) Prêts immobilisés Autres créances financières

165 000,00

55 000,00

110 000,00

Prime d'émission, de fusion, d'apport Ecarts de réevaluation Reserve légale

4 207 987,62

2 928 372,45

1 279 615,17

880 758,60

1 000 000,00

Autres réserves Report à nouveau (2)

25 536 408,12

25 025 519,78

Résultats nets en instance d'affectation (2) Résultat net de l'exercice (2)

4 207 987,62

2 928 372,45

1 279 615,17

880 758,60

8 290 984,65 44 827 392,77

10 510 888,34 46 536 408,12

Total des capitaux propres (A) CAPITAUX PROPRES ASSIMILES Subventions d'investissement Provisions réglementées

5 736 170,88

4 721 531,72

1 014 639,16

1 219 226,90

(B)

0,00

166 524,29 5 569 646,59

90 312,28

76 212,01 938 427,15

102 964,76 1 116 262,14

4 631 219,44

DETTES DE FINANCEMENT

(C)

0,00

Emprunts obligataires Autres dettes de financement

4 825 000,00

0,00

4 825 000,00

2 065 000,00

25 000,00

4 800 000,00

2 040 000,00

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)

188 531,41 188 531,41

0,00

Provisions pour risques

Provision pour charges ECARTS DE CONVERSION - PASSIF

(E)

0,00

Augmentation des créances immobilisées Diminution des dettes de financement TOTAL I (A+B+C+D+E)

14 934 158,50

7 704 904,17

7 229 254,33

4 164 985,50

45 015 924,18 250 083 129,69

46 724 939,53 147 862 207,48

DETTES DU PASSIF CIRCULANT Fournisseurs et comptes rattachés

(F1)

1 436 673,12

1 527 737,64

442 378 566,64

813 845,98

441 564 720,66

104 660 549,86

Clients créditeurs, avances et acomptes Dettes représentatives de titres et valeurs donnés en pension

2 217 850,36

2 986 900,36

Dettes représentatives de titres et valeurs donnés en pension en vendus ferme Dettes représentatives de titres et valeurs reçus en pension et redonnés en pension Dettes représentatives de titres prêtés Personnel

22 418,53

67 673,88

1 532 355,45 454 248,09 1 429 559,31

1 455 165,17 529 460,71 2 147 848,89

Etat

3 165 781,60

813 845,98

2 351 935,62

1 592 217,70

Organismes sociaux

Comptes d'associés Compte de négociation et de règlement

Etat

435 038 063,71 1 934 452,44 33 358 007,29

94 733 268,57 5 280 489,35 37 448 330,55

Comptes d'associés Comptes de négociation et de règlement

Autres débiteurs et comptes de régularisation actif TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H)

244 591 022,30

141 787 123,65

0,00

Autres créditeurs et comptes de régularisation-passif

639 271,42

414 871,42

Titres et valeurs de placement côtés Titres et valeurs de placement non côtés Titres et valeurs donnés en pension ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (I)

0,00

DEPOTS DE LA CLIENTELE (F2) Comptes de dépôt de la clientèle

207 378 339,68 207 378 339,68

17 784 876,88 17 784 876,88 1 355 636,75

33 358 007,29

37 448 330,55

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G) ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (Eléments circulants) (H) TOTAL II (F1+F2+G+H)

822 682,59

(Eléments circulants) TOTAL II (F+G+H+I) TRESORERIE - ACTIF

458 284 151,96

167 002 721,11

475 736 573,93 21 148 093,86

813 845,98

474 922 727,95 21 148 093,86

142 108 880,41 67 453 794,73

TRESORERIE - PASSIF Credits d'escompte Credits de trésorerie Banques de régularisation Total III TOTAL GENERAL I + II + III

0,00

Chèques et valeurs à encaisser

0,00

Banque, T.G. et C.C.P.

21 144 312,98

67 450 241,80

Caisse, Régies d'avances et accréditifs

3 780,88

3 552,93

0,00

TOTAL III

21 148 093,86 511 818 826,29

0,00

21 148 093,86 503 300 076,14

67 453 794,73 213 727 660,64

503 300 076,14

213 727 660,64

TOTAL GENERAL I + II + III

8 518 750,15

(1) Capital personnel débiteur. (2) Bénéficiaire(+). Déficitaire(-)

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (HORS TAXE)

ETAT DES SOLDES DE GESTION (E.S.G)

I - TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS (T.F.R)

OPERATIONS

TOTAUX DE L'EXERCICE

TOTAUX DE L'EXERCICE PRECEDENT

EXERCICE

EXERCICE PRECEDENT

NATURE

Propres à l'exercice

Concernant les

14 025 037,47 4 525 191,50 8 156 985,40 1 234 453,03

16 483 893,73 6 304 669,12 9 016 276,09 1 062 948,52

+ PRODUCTION DE L'EXERCICE : (3+4+5)

exercices précedents

t Commissions reçues sur opérations d'intermédiation

t Commision sur des activités connexes

3 = 1 + 2

2 3 4 5

t Commissions de gestion de porfeteuille de valeur et OST

PRODUITS D'EXPLOITATION

503 300 076,14

213 727 660,64

503 300 076,14

213 727 660,64

108 407,54

100 000,00

t Produits de conseil

Commissions des transactions sur valeurs mobilières

4 525 191,50 8 156 985,40

6 304 669,12 9 016 276,09

t Variation stocks de matières et fournitures

Commision sur des activités connexes

t Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

0,00

Commissions reçues de gestion de portefeuille de valeur et OST

3 938 178,61 1 026 767,08 2 911 411,53 10 086 858,86

3 874 554,23 286 900,94 3 587 653,29 12 609 339,50

CONSOMMATION DE L'EXERCICE : (6+7)

1 234 453,03

1 062 948,52

6 7

t Achats consommés de matières et fournitures

t Autres charges externes

Produits de conseil

108 407,54

100 000,00

III

= VALEUR AJOUTEE (I-II) + Subvention d'exploitation

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même Variation de stocks de produits (+/-) Subvention d'exploitation Autres produits d'exploitation

IV 9

- -

Impôts et taxes

135 691,08

250 735,38

Charges de personnel

10 374 490,89

10 155 861,66 2 202 742,46

0,00

= EXEDENT BRUT D'EXPLOITATION (EBE)

0,00

-423 323,11

0,00 0,00

= OU INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION (IBE)

11 12 13 14

+ Autres produits d'exploitation

0,00

Reprises d'exploitations: transfert de charges

2 464 983,37 16 490 020,84 15 909 609,94 1 026 767,08 2 911 411,53 135 691,08 10 374 490,89

1 739 754,16 18 223 647,89 15 611 417,13

Autres charges d'exploitation

600 000,00 2 464 983,37 861 249,36 580 410,90 8 119 860,32 8 700 271,22

600 000,00 1 739 754,16 730 265,86 2 612 230,76 9 294 617,07 11 906 847,83

TOTAL I

0,00 0,00

+ Reprises d'exploitation : transferts de charges

CHARGES D'EXPLOITATION

Dotations d'exploitation

Achats consommés (2) de matière et de fournitures

= RESULTAT D'EXPLOITATION (+ ou -)

286 900,94

+/-

RESULTAT FINANCIER

Autres charges externes

3 587 653,29 250 735,38 10 155 861,66

VII

= RESULTAT COURANT

Impôts et taxes

VIII

+/-

RESULTAT NON COURANT Impôt sur les résultats

37 454,43 446 741,00

-11 710,49

1 384 249,00

Charges de personnel

Autres charges d'exploitation

600 000,00 861 249,36

600 000,00 730 265,86

8 290 984,65

10 510 888,34

= RESULTAT NET DE L'EXERCICE (+ ou -)

Dotations d'exploitation

II - CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT (C.A.F.) - AUTOFINANCEMENT

TOTAL II

15 909 609,94

15 909 609,94 580 410,90 8 256 086,87

15 611 417,13 2 612 230,76 9 478 485,91

Résultat net de l'exercice t Bénéfice +

RESULTAT D'EXPLOITATIONS (I-II)

8 290 984,65

10 510 888,34

PRODUITS FINANCIERS

8 256 086,87

0,00

t Perte -

0,00

Intérêts sur prêts Produits des titres de participation et autres titres immobilisés

2 3 4 5 6 7 8 9

+ Dotations d'exploitations (1) + Dotations financières (1) + Dotations non courantes (1)

861 249,36

730 265,86

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

0,00

7 000 000,00

20 000,00

Gains de change

0,00

- - - -

Reprises d'exploitation (2) Reprises financières (2) Reprises non courantes (2) (3)

0,00 0,00 0,00

Revenus et produits nets sur cession de titres et valeurs de placement Intérêts et autres produits financiers Reprise financières; transferts de charges

309 116,49 886 888,54

1 509 504,65

Produits des cessions d'immobilisations

3 800,00 2 297,78

300 000,00 300 000,00

920 022,87

+ Valeurs nettes d'amort.des imm.cédées CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F.)

9 150 731,79 10 000 000,00 -849 268,21

11 261 154,20 12 000 000,00 -738 845,80

TOTAL IV

60 081,84 136 226,55 125 424,17

48 958,39 183 868,84 120 705,73

Distribution de bénéfices

CHARGES FINANCIERES

AUTOFINANCEMENT

(1) A l’exclusion des dotaitons relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie. (2) A l’exclusion des reprises relatives aux actifs circulants et à la trésorerie. (3) Y compris reprises sur subventions d’investissements.

Charges d'intérêts

Pertes sur cession de titres et valeur de placement Pertes de changes Autres charges financières

RAPPORT GENERAL DU COMMISSAIRE AUX COMPTES EXERCICE DU 1 er JANVIER 2021 AU 31 DECEMBRE 2021

10 802,38

3 081,27 60 081,84

Dotations financières

0,00

TOTAL V

136 226,55

136 226,55 8 119 860,32 8 700 271,22

183 868,84 9 294 617,07 11 906 847,83

RESULTAT FINANCIER (IV - V) RESULTAT COURANT (III + V)

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (HORS TAXE) (SUITE)

OPERATIONS

TOTAUX DE L'EXERCICE

TOTAUX DE L'EXERCICE PRECEDENT

NATURE

Propres à l'exercice

Concernant les

exercices précedents

3 = 1 + 2

RESULTAT COURANT (reports) PRODUITS NON COURANTS

8 700 271,22 125 005,73

11 906 847,83

125 005,73

0,00

398 033,46 300 000,00

Produits des cessions d'immobilisation Subvention d'equilibre Reprise sur subventions d'investissement Autres produits non courants Reprises non courantes; transferts de charges

3 800,00

500,00

3 034,21 94 999,25

120 705,73 125 005,73 87 551,30

TOTAL VIII

0,00 0,00

398 033,46 409 743,95 300 000,00

CHARGES NON COURANTES

Valeurs nettes d'amortissements des Immobilisations cédées

2 297,78

Subventions accordées Autres charges non courantes

85 253,52

89 743,95 20 000,00

Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions

0,00

TOTAL IX

87 551,30

0,00

87 551,30 37 454,43

409 743,95 -11 710,49

RESULTAT NON COURANT (VIII-IX) RESULTAT AVANT IMPOTS (VII+/-X)

8 737 725,65 446 741,00 8 290 984,65

11 895 137,34 1 384 249,00 10 510 888,34

IMPOTS SUR LES RESULTATS

RESULTAT NET (XI-XII)

TOTAL DES PRODUITS (I+VI+VIII) TOTAL DES CHARGES (II+V+IX+XII)

24 871 113,44 16 580 128,79 8 290 984,65

28 100 167,26 17 589 278,92 10 510 888,34

RESULTAT NET (total des produits - total des charges

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