14 VISIÓN DEL MERCADO
Preparados para navegar con el viento en contra: los expertos de NAM anticipan un entorno de mercado más complejo con posibles episodios de fuerte volatilidad en los próximos años.
Hansen cree que es vital tener en cuenta el riesgo de la inflación en la asignación de activos. En este caso, se siente más cómodo con la renta variable, ya que es posible que los riesgos de una creciente inflación todavía no estén plenamente reflejados en los precios de los bonos. «Por lo general, se compor- ta bien en entornos inflacionistas. El crecimiento de los beneficios nominales suele aumentar a la vez que la inflación, porque las empresas transfieren a los consumidores una parte del aumento de los costes. Si nos centramos específicamente en el S&P 500, las empresas presentan unos márgenes brutos entre estables y sólidos». Según Trolle Hanssen, la inflación no es necesariamente negativa para el aumento de los beneficios de las acciones de valor y de crecimiento, pero las acciones de valor suelen tener un rendimiento mejor primero. «Creemos que esto es particularmente válido para nuestras acciones Stable Equities, que presentan exposición a múltiples factores como el valor, la baja volatilidad y la calidad. Por tanto, estas acciones están especial- mente bien situadas debido a su buena capacidad de fijación de precios, que permite gestionar mejor la presión sobre los márgenes mientras que la inflación potencia el crecimiento de los ingresos», declara Trolle Hansen. Aunque no existe seguridad plena, Trolle Hansen está convencido de que esta década se diferencia- rá de la anterior. «Los rendimientos previstos para los activos tradicionales para el resto de la década de 2020 son significativamente inferiores a lo que muchos inversores se han acostumbrado. Ante el deterioro de los datos macroeconómicos y el aumen- to de la incertidumbre, no esperamos que se repita el entorno benigno impulsado por el fuerte creci- miento de los últimos años», concluye el experto. «Los inversores harían bien en prepararse por si el mercado se complica, con más picos de volatilidad en comparación con los últimos años. Dado que las expectativas de diversificación siguen disminuyendo, las alternativas líquidas son las mejor situadas para hacer frente a los retos actuales y futuros».
Multi Assets de NAM ha demostrado reiteradamente su capacidad de rendir en los entornos más exigen- tes. 2 «Hemos atravesado varios episodios de graves turbulencias en el mercado, como la crisis financiera y la crisis de la deuda soberana europea, además de períodos de mayor volatilidad derivada de aconte- cimientos políticos inesperados. Y en cada ocasión, nuestras propias fuentes de rentabilidad defensivas han superado la prueba», explica Trolle Hansen. Inflación al alza La siguiente prueba puede que ya esté aquí: la inflación continúa subiendo en distintos mercados mundiales clave. Las presiones sobre los precios son especialmente evidentes en los EE. UU., donde cada año el IPC se sitúa alrededor del 5 %. Trolle
2 La rentabilidad presentada es histórica. Las rentabilidades pasadas no constituyen un indicador fiable de los resultados futuros, y los inversores podrían no recuperar la totalidad del importe invertido. El valor de su inversión puede aumentar o disminuir, y usted podría perder la totalidad o una parte del capital invertido.
Nordea 1 – Alpha 7 MA Fund Gestor Multi Assets Team Moneda básica EUR ISIN Nordea 1 – Alpha 10 MA Fund Gestor Multi Assets Team Moneda básica EUR ISIN Nordea 1 – Alpha 15 MA Fund Gestor Multi Assets Team Moneda básica EUR ISIN
Fecha de lanzamiento 23/05/2018 (BP-EUR, BI-EUR)
LU1807426207 (BP-EUR) LU1807426629 (BI-EUR)
Fecha de lanzamiento 30/09/2009 (BP-EUR, BI-EUR)
LU0445386369 (BP-EUR) LU0445386955 (BI-EUR)
Fecha de lanzamiento 11/08/2011 (BP-EUR) 15/06/2011 (BI-EUR)
LU0607983896 (BP-EUR) LU0607983383 (BI-EUR)
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