BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 22 OCTOBRE 2026
selon les modalités annoncées. Ces avancées sociales devront néanmoins reposer sur des éva- luations actuarielles solides et des financements pérennes, afin d’évi- ter de transférer les déséquilibres aux générations futures. Emploi des jeunes L’emploi constituera l’un des principaux tests de la législature. Selon les chiffres cités dans le programme gouvernemental, près de 2,9 millions de jeunes de 15 à 29 ans ne sont ni en emploi, ni en formation, ni dans l’enseignement. Le chômage des 15-24 ans atteint 29,2%. La nouvelle enquête sur la main- d’œuvre du haut-commissariat au Plan met également en évidence une faible participation des jeunes à l’activité économique. Au deu- xième trimestre 2026, le taux de participation à la main-d’œuvre n’atteignait que 22,9% chez les 15-24 ans. Les disparités entre les sexes restent également impor- tantes, avec un taux de participa- tion à la main-d’œuvre de 18,1% chez les femmes contre 66,5% chez les hommes. Pour répondre à ces difficul- tés, le gouvernement prévoit un Programme national intégré pour la jeunesse, destiné à mieux arti- culer formation, insertion profes- sionnelle, entrepreneuriat et accès au logement.
L’objectif est de former chaque année 100.000 jeunes selon les besoins des entreprises et d’offrir à 100.000 autres une première expérience professionnelle. Les métiers du numérique, l’industrie et les grands chantiers liés au Mondial 2030 figurent parmi les débouchés identifiés. Si ces dispositifs peuvent amé- liorer les perspectives d’insertion, leur portée reste toutefois limitée au regard de l’ampleur du défi. Mohamed Boiti souligne ainsi le décalage entre les moyens annon- cés et le nombre de jeunes concer- nés. «Le diagnostic est enfin assu- mé : 2,9 millions de jeunes ne sont ni en emploi, ni en études, ni en formation. Mais le programme prévoit surtout des formations et des premières expériences, envi- ron 200.000 par an, soit moins de 7% des jeunes concernés. Ces dispositifs préparent à l’emploi; ils n’en créent pas» , analyse-t- il. Au-delà de l’adéquation entre formation et besoins du marché du travail, l’enjeu porte donc sur la capacité de l’économie à générer suffisamment de postes. L’économiste pointe à cet égard le faible rendement de l’investis- sement en matière d’emploi. « Le problème est en amont : entre 2022 et 2025, l'investissement public dans les grands chantiers a dépassé 110 milliards de dirhams par an, alors que l'économie n'a
Fatima Ezzahra El Mansouri, cheffe de gouvernement
du pouvoir d'achat aux ménages sans dépenser un Dirham public» , note-t-il. Non sans souligner que cette volonté doit se traduire par des instruments de régulation suffisamment efficaces. « Encore faut-il que le mécanisme annoncé dispose de vrais pouvoirs d'en- quête et de sanction, et que les marges par filière soient rendues publiques. Sans cela, la réforme restera une déclaration d'inten- tion» , précise-t-il. Sur le plan social, l’Exécutif pré- voit une compensation automa- tique des factures mensuelles d’électricité, plafonnée à 100 DH pour les ménages éligibles. Une réforme progressive de l’impôt sur le revenu est également envisa- gée. L’aide sociale directe devrait, quant à elle, évoluer vers un ciblage fondé sur les revenus réels, avec un relèvement progres- sif de 500 à 1.000 DH à la fin de la législature. Pour l’économiste, c’est précisément sur ce terrain que pourrait se jouer une redis- tribution plus effective des fruits de la croissance. «Protéger n'est pas redistribuer. Doubler l'aide
sociale directe d'ici 2031 atténue les effets d'une croissance mal partagée, sans en changer le par- tage», souligne-t-il. La consolidation de l’Etat social demeure aussi une priorité, avec la poursuite de la généralisation de la couverture médicale, le ren- forcement des aides directes et l’amélioration de l’accès au loge- ment. Toutefois, l’extension de la pro- tection sociale ne produira plei- nement ses effets que si elle s’accompagne d’une améliora- tion effective de l’offre de soins, notamment dans les territoires insuffisamment équipés. La réforme des retraites repré- sente un autre chantier majeur. Le gouvernement envisage une convergence progressive des régimes, un élargissement de la couverture et des mesures des- tinées à préserver leur équilibre financier. Deux engagements se distinguent le relèvement du minimum des pensions principales à 3.000 DH mensuels et le passage de la pen- sion de réversion des veuves à 100% de celle du conjoint décédé,
Coupe du monde 2030 et gouvernance Les grands événements internationaux, en particulier la Coupe du monde 2030, occupent une place importante dans la stratégie de développement du pays. Le gouvernement entend capitaliser sur cette échéance pour accélérer les investissements dans les infrastructures, le tourisme, les transports, les services et l’aménagement des territoires. Dans le secteur touristique, une feuille de route couvrant la période 2027-2030 prévoit d’at- teindre 26 millions de visiteurs à l’horizon 2030. Au-delà de la fréquentation, l’objectif est d’améliorer les capacités d’accueil, diversifier l’offre touristique et d’accroître les retombées économiques sur les entreprises locales. La réussite de cette feuille de route dépendra également de la qualité de la gouvernance publique. Le programme gouvernemental accorde une place importante à la consolidation de l’Etat de droit, la moralisation de la vie publique et à la lutte contre la corruption. Parmi les engagements annoncés figurent la criminalisation de l’enrichissement illicite, le ren- forcement des obligations de déclaration du patrimoine et la répression des conflits d’intérêts. La lutte contre les pratiques anticoncurrentielles, les ententes dans les marchés publics et les mécanismes de rente constitue également une priorité. Ces orientations présentent une dimension économique importante. La corruption, l’opacité administrative et les distorsions de concurrence peuvent freiner l’inves- tissement, renchérir les coûts des projets et limiter l’accès des entreprises aux opportunités économiques. L’Exécutif entend parallèlement poursuivre les réformes institutionnelles, renforcer les droits et libertés et améliorer l’accès à la justice.
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