BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 5 NOVEMBRE 2026
Assurances Abderrahim Chaffai fixe les prochains caps
Dix ans après sa création, l'ACAPS prépare une nouvelle étape dans la régulation du marché marocain des assurances. Solvabilité basée sur les risques, tarification automobile, inclusion assurantielle, protection des assurés, couvertures obligatoires et supervision des risques émergents…, son président, Abderrahim Chaffai, a exposé les priorités de l'Autorité, lors des Nuits de la Finance, tout en dressant le bilan d'un secteur dont la croissance et la solidité financière contrastent encore avec la faible diffusion de certaines garanties.
Par Y. Seddik
A
bderrahim Chaffai a ouvert la rencontre des Nuits de la Finance, organisée le mardi 3 novembre à Casablanca et consacrée à la première décennie de l’Autorité de contrôle des assurances et de la prévoyance sociale (ACAPS), par un état des lieux du secteur. Avant d’aborder les projets réglementaires, son intervention a retracé les évolutions du marché et ses points de fragilité. En 2025, le secteur a réalisé 64 milliards de dirhams de chiffre d’affaires, après une croissance annuelle moyenne proche de 6,9% sur dix ans, supérieure à celle de l’économie nationale. L’assurance-vie a pro- gressé de 8,4% par an contre 6,8% pour la non-vie. L’épargne représente près de 40% des primes, devant l’automobile (environ 16 milliards de dirhams). Le marché compte 25 entreprises d’assurance et de réassurance, 1.625 agents et 530 courtiers; il occupe le deuxième rang africain derrière l’Afrique du Sud. La solidité financière ressort des 260 mil- liards de dirhams de placements, des 62 milliards de plus-values latentes et des 48 milliards de fonds propres. Le rendement des capitaux propres avoisine 11% et le ratio de solvabilité, selon le régime actuel, dépasse 400%. Un indicateur appelle cependant à
la vigilance : le ratio combiné de la non-vie atteint 105%. Les revenus financiers com- pensent donc un résultat technique défici- taire, ce qui rend la rentabilité sensible aux évolutions des marchés. La SBR attend sa mise en œuvre Engagée en 2016, la solvabilité basée sur les risques (SBR) doit entrer en application en 2027 sur les comptes de 2026. Les textes sont finalisés et attendent leur publication au Bulletin officiel, a indiqué Abderrahim Chaffai. Adaptée du régime européen Solvabilité II, elle permettra d’apprécier les actifs et les engagements en valeur économique et de mesurer plus finement les risques de marché, de souscription ou de contrepartie. Elle ren- forcera aussi la gouvernance, les projections de solvabilité à trois ou cinq ans et l’infor- mation communiquée au superviseur et au public. Les exigences de gestion des risques sont déjà en place depuis 2021. Treize compagnies basculeront vers ce dis- positif, les autres restant soumises au régime actuel. Les derniers tests font ressortir un ratio de solvabilité de 274% pour les treize entreprises concernées. À une question de l’auditoire sur l’éventualité de ventes d’ac- tions au profit des obligations, le président
de l’ACAPS a répondu que les simulations ne laissaient pas prévoir de réallocation générale des placements. En revanche, une meilleure mesure du capital consommé par chaque produit pourrait modifier les arbi- trages de gestion et la tarification. L’objectif, a-t-il rappelé, n’est pas seulement de propo- ser le prix le plus bas, mais de garantir que les assureurs pourront honorer leurs engage- ments, même en cas de choc.
Automobile et habitation : élargir la protection
L’autre échéance avancée concerne la libéra- lisation des critères de tarification de la res- ponsabilité civile automobile, envisagée au premier semestre 2027. Pour un particulier, la prime repose aujourd’hui essentiellement sur la puissance fiscale et le carburant du véhi- cule. L’ACAPS a identifié d’autres variables permettant de mieux apprécier le risque, avec l’idée d’encourager aussi la prévention. Il s’agira d’abord d’élargir les critères, avant d’éventuelles étapes supplémentaires. Le régulateur réfléchit parallèlement à une assurance habitation obligatoire, fondée sur des garanties simples et des prix acces- sibles. Abderrahim Chaffai a évoqué l’objectif de couvrir, dans un premier temps, 50 à 60%
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