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BOURSE & FINANCES
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MARDI 31 MARS 2020
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Maghreb Steel
◆ L’aciériste a mis en place un nouveau businessplan sur 10 ans. ◆ Beaucoup d’incertitudes à court terme. La croissance est dans les coûts
Par A. Hlimi
La stratégie opérationnelle est simple : augmenter les volumes et continuer à maîtriser les coûts.
C omme beaucoup d'autres entreprises industrielles, par- ticulièrement dans un secteur aussi sinistré que l'acier, Maghreb Steel manque de visibilité à court terme à cause de la crise sanitaire. EBITDA positif Maghreb Steel est encore sous pression. Un EBITDA légère- ment positif de 18 MDH était la seule annonce positive du management lors d'une visio- conférence tenue jeudi matin pour présenter les résultats 2019. Hatim Senhaji, Directeur général de l'aciériste, semble avoir plus de visibilité à 10 ans que d'ici la fin de l'été. La pression continue sur les prix et les répercussions du Covid-19 vont bien entendu continuer de marquer les mois à venir, notamment en ce qui concerne l'approvisionnement en matière première. Un contexte toujours difficile pour l'acier Le contexte du marché n'a pas évolué en 2019 : une baisse importante et continue des prix et des marges sur le marché international, une agressivité accrue de la concurrence sur les marchés marocain et algé- rien (principal marché à l'export de l'opérateur marocain) et une hausse des importations contournant les mesures de défense commerciale en place. Et pour ne rien régler, certaines matières premières ont connu une hausse des cours. Il s'agit notamment des électrodes qui proviennent essentiellement de Chine. L'opérateur a pu compenser
ces pressions par les amélio- rations opérationnelles, qui ont permis de réaliser des baisses de coûts variables de trans- formation entre 15% et 22%, selon les lignes de production, et une baisse des coûts fixes de 7%, se félicite Hatim Senhaji. Faible impact de la mesure de sauve- garde en 2019 L’année 2019 a été marquée par l’expiration en septembre de la mesure antidumping sur les produits laminés à chaud et l’instauration en octobre d’une mesure de sauvegarde provi- soire. Mais, selon le manage- ment, étant donné les délais habituels de production et de livraison dans le secteur, cette mesure n’a pas eu d’impact significatif sur les résultats de l’exercice 2019. Dans ce contexte, la société a pu main- tenir un niveau d’EBITDA positif de 18 MDH, dans la continuité des résultats du 2 ème semestre de 2018. Le résultat consolidé reste négatif à -293 MDH, après une
perte de -305 MDH en 2018.
dans le Royaume. En revanche, il alerte sur le risque de sour- cing pour le secteur automo- bile. Les stocks étant suffisants jusqu'au mois de mai. Concernant les matières pre- mières nécessaires aux usines de Maghreb Steel, il indique que les intrants sont comman- dés jusqu'à 6 mois à l'avance et il est possible de supporter jusqu'à 2 mois d'arrêt. Au-delà de ce délai, et pour l'année 2020, Senhaji préfère rester prudent sur les prévisions. A plus long terme, Maghreb
Steel a mis en place un nou- veau businessplan sur 10 ans. Si les ambitions chif- frées n'ont pas été commu- niquées, le management dit tout de même vouloir rehausser l'EBITDA à terme. La straté- gie opérationnelle est simple : augmenter les volumes et continuer à maîtriser les coûts. Ce plan de développement couvre la période 2020-2030 et est en cours de discussion avec les différentes parties prenantes. ◆
Impact du Covid-19 : Beaucoup d'incon- nues à partir de l'été Invité à commenter l'impact de la crise sanitaire sur l'activité, Senhaji a d'abord voulu rassu- rer sur les mesures de protec- tion mises en place dans les unités industrielles de Maghreb Steel. Mesures dont le but est de «mitiger» les impacts sanitaires : sensibilisation des employés, gestes barrières, arrêt d'une station de généra- tion de gaz pour la mettre, en cas de besoin, à la disposition des autorités, télétravail pour le personnel administratif, etc. Mais il assure que la production se passe normalement. « Les clients industriels continuent de s'approvisionner de manière normale, alors que les reven- deurs, qui achètent en plus petite quantité, sont à l'arrê t», explique-t-il. Le dirigeant dit ne pas ressentir d'effet particu- lier, du moins pour le moment, de l'arrêt de production des constructeurs automobiles
ENBREF
Bon cru pour SBM en 2019 En 2019, le chiffre d’affaires de la Société des boissons du Maroc (SBM) a progressé de 3% à 2,66 Mds de DH. Le volume global de ventes, lui, est en progression de 9,4% par rapport à 2018. Grâce à la croissance des volumes de vente, le résultat d’exploitation s’est sta- bilisé à 582 MDH, dans un contexte de forte augmentation des prix des matières premières et des fournitures d’emballage. Après une année 2018 impactée par la clôture d'un contrôle fiscal, le RNPG pour l’année 2019 s’établit à 374 MDH, en hausse de 16,7%. Au titre de 2019, le Conseil d’administration proposera à l’AGO la distribution d’un dividende de 136 DH par action (Vs 128 DH/ action en 2018).
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