BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 4 JUIN 2026
ler l'opération, ce qui porterait un coup sévère à sa réputation financière. Ainsi, la DTFE a pu inverser le rapport de force avec les investisseurs en cours de journée, en récoltant un carnet d'ordres 2,3 fois supérieur au montant final retenu. Ce matelas de sécurité a permis de resser- rer le spread de départ pour le fixer à 170 points de base sur la tranche de 8 ans et 200 points de base sur celle de 12 ans. «L'analyse comparative avec l’Eurobond de mars 2025 confirme, à cet effet, la montée en puissance de la signature Maroc. Si l'émission précé- dente avait bénéficié d'une forte euphorie de la demande (6,75 Mds d’euros récoltés), l’opéra- tion de mai 2026 valide quant à elle une tarification nettement plus avantageuse sur le très long terme. Le spread obtenu sur la tranche 12 ans s'avérant infé- rieur à celui de la ligne 10 ans de
taux directeurs par la BCE après un cycle de resserrement agres- sif, la prime de risque accor- dée aux émetteurs émergents reste sévèrement arbitrée. Les spreads obtenus par le Royaume témoignent du fait que les mar- chés financiers n'assimilent plus le risque Maroc à celui des pairs régionaux, mais valorisent plutôt sa transition vers la catégorie Investment Grade. ◆
2025 et ce, en dépit d’un envi- ronnement de marché moins favorable que lors de la dernière sortie» , précise la même source. Au final, cette émission s'inscrit en droite ligne avec la stratégie d’arbitrage permanent du Trésor entre sources de financement intérieures et extérieures. Après la levée historique de 2,5 mil- liards de dollars en mars 2023, qui avait coïncidé avec la sor-
Si l'Intraday offre un confort indéniable contre la volatilité, c'est un luxe réservé à un club restreint d'émetteurs.
tie de la liste grise du GAFI, le retour sur le marché de l'Euro permet d'équilibrer le risque de change du portefeuille de la dette publique. Elle intervient dans un contexte international où, malgré la stabilisation des
EN BREF
AMMC
4 agréments et 19 visas d’OPCVM délivrés en mai 2026 L’ Autorité marocaine du mar- ché des capitaux (AMMC) a publié la liste des agréments et visas relatifs aux Organismes de placement collectif en valeurs mobi- lières (OPCVM) accordés au titre du mois de mai 2026. Au total, l’Autorité a délivré 4 agré- ments et 19 visas à différentes sociétés de gestion, témoignant d’une activité soutenue sur le seg- ment de la gestion collective. Dans le détail, Wafa Gestion a obtenu quatre agréments portant sur les fonds CDM LIQUIDITES, classé en obligations court terme, CDM OBLIG PLUS, également en obligations CT, CDM CASH, un fonds monétaire, ainsi que CAPITAL PERFORMANCE, classé en fonds diversifié. Ces agréments ont été accordés les 21 et 22 mai 2026. S’agissant des visas, l’AMMC en a accordé 19 au total, couvrant un large éventail de catégories d’OPCVM, notamment actions, obli- gations moyen et long terme, fonds diversifiés et monétaires. Parmi les sociétés concernées figurent notamment BMCE Capital Gestion, Saham Capital Gestion, Alphavest Asset Management, Quantum Capital Gestion, Atlas Capital Management, Twin Capital Gestion ou encore Advisory and Finance Asset Management.
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