BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 30 AVRIL 2026
Consolidation, taux et fondamentaux au test Marché actions
bable à court terme, car le marché demeure légèrement suracheté. Enfin, le scénario baissier, égale- ment moins probable à ce stade, serait celui d’une rupture du sup- port majeur et de la moyenne mobile 100 jours. Dans ce cas, la correction pourrait s’accentuer. F. N. H. : Les volumes valident- ils le rebond actuel ? T. A. : Il n’y a pas d’analyse tech- nique sans analyse des volumes. Fin janvier, la moyenne mobile 20 jours des volumes sur le marché central était autour de 350 millions de dirhams. Elle est ensuite remon- tée vers 500 millions de dirhams avec la reprise des volumes liée au déclenchement de la guerre au Moyen-Orient. Mais il faut rester attentif. Mis à part le pic journalier observé le 17 avril, les volumes ont tendance à baisser le long du rebond. Une divergence entre les cours et les volumes peut annoncer soit une consolidation, soit un retourne- ment. Ce n’est pas un signal à négliger. Il faut donc continuer à observer cet indicateur de près. F. N. H. : Le contexte inter- national complique-t-il la lecture du marché ? T. A. : Oui, clairement. En plus de l’incertitude autour de la résolu- tion du conflit au Moyen-Orient, plusieurs éléments pèsent sur la visibilité : le ralentissement de la croissance mondiale, les incerti- tudes sur l’inflation et la trajectoire des politiques monétaires, qu’il s’agisse des grandes Banques centrales internationales ou de Bank Al-Maghrib. Ce contexte installe un régime de marché dominé par des chocs exogènes et des changements rapides de narratif. On passe très vite d’un climat d’optimisme à un climat de prudence. Cela rap-
Après avoir effacé une grande partie des pertes liées aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient, le MASI revient sur ses niveaux du début d’année. Mais le marché reste loin de la dynamique de 2025. Tendance de fond, volumes, fondamentaux du MASI 20, taux et pétrole…,Tarik Amiar et Jérôme Boumengel, associés-gérants d’African Financial Investment, livrent leur lecture des marchés.
Propos recueillis par Y. Seddik
Finances News Hebdo : En début d’année, vous évoquiez un scénario de consolidation au sein d’un bull market. Quelle lec- ture technique faites-vous aujourd’hui du MASI ? Tarik Amiar : Il est important de remettre les choses en perspec- tive. Nous sommes, pour l’instant, dans un scénario de continuation de l’essoufflement de la perfor- mance de l’indice phare de la Bourse de Casablanca. À vendredi dernier (24 avril), le MASI affichait une performance year-to-date de -0,17%. À la même date l’année dernière, il était déjà à +17,1%. La différence est considérable. Sur le plan technique, lorsque l’on retrace les supports et les résis- tances, on retrouve le triangle que nous avions identifié auparavant. L’indice est sorti par le bas de cette figure, ce qui constitue un signal de faiblesse. Mais ce signal a été partiellement invalidé par le rebond qui a suivi. Ce rebond s’est produit sur une zone tech- nique importante, correspondant à la droite de tendance haus- sière que l’on peut tracer depuis janvier 2023. Il a également pris appui sur la moyenne mobile 100 jours. Cette conjonction de fac- teurs suggère que la tendance de fond reste haussière et que le marché évolue davantage dans une phase de correction-conso- lidation que dans une phase de retournement.
Jérôme Boumengel
Tarik Amiar
F. N. H. : Les moyennes mobiles confirment-elles encore cette tendance de fond ? T. A. : Oui, pour l’instant. Les moyennes mobiles 26 et 52 semaines demeurent au-dessus de la moyenne mobile 100 jours. Cela traduit une structure encore haussière. Il n’y a donc pas, à ce stade, de signal de retourne- ment structurel. Cela dit, il faut aussi noter que le rebond actuel se heurte à la résistance de l’ancien triangle. Tant que cette zone n’est pas franchie, le scénario d’une consolidation autour des 18.000 points reste crédible. Ce niveau correspond au support de l’ancien triangle.
Le RSI, de son côté, est sorti de sa zone de surachat. C’est plutôt positif, car cela signifie que la pres- sion acheteuse s’est détendue. Le marché dispose donc à nouveau d’une marge de manœuvre pour repartir à la hausse, mais sans signal immédiat pour l’instant. F.N.H.: Quels sont les scé- narios à retenir pour les prochaines semaines ? T. A. : Trois scénarios se dégagent. Le scénario central, le plus pro- bable, est celui d’une consolida- tion latérale entre la résistance de l’ancien triangle et la zone des 18.000 points, avec la moyenne mobile 100 jours qui joue le rôle de support dynamique. Le scénario haussier passerait par un franchissement de la résistance de l’ancien triangle. Cela ouvrirait la voie à un retour vers les plus hauts historiques, voire au-delà. Mais ce scénario reste moins pro-
Ce contexte installe un régime de marché dominé par des chocs exogènes et des changements rapides de narratif.
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