FNH N° 1147

Découvrez le numéro 981 de Finances News Hebdo, premier hebdomadaire de l'information financière au Maroc

Du 4 avril 2024 - 8 DH - N° 1147

PREMIER HEBDOMADAIRE DE L'INFORMATION FINANCIÈRE AU MAROC

Directeur de la publication : Fatima Ouriaghli

STRESS HYDRIQUE Gouttes d'espoir Les opérateurs cotés surfent sur une vague d'opportunités Bâtiment et travaux publics P. 10

● A vec près de 32% au 3 avril, le taux de remplissage des barrages est en hausse.

P. 2/ 18 à 22

Dialogue social

Résultats annuels Zoom sur quelques valeurs de la cote

Permis de conduire La réforme de la discorde

Le gouvernement peut-il parvenir à conclure un accord ?

P. 24/25

P. 28/29

P. 12 à 16

Dépôt légal : 157/98 ISSN : 1114-047 - Dossier de presse : 24/98 - Adresse : 83, Bd El Massira El Khadra, Casablanca - Tél. : (0522) 98.41.64/66 - Fax : (0522) 98.40.22 - Adresse web : www.fnh.ma

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JEUDI 4 AVRIL 2024 / FINANCES NEWS HEBDO

SOMMAIRE

Editorial

4 6 7 8 4 ACTUALITÉ

Redistribution de richesse : Faut-il créer un fonds de la Zakat ? Dialogue social : Le gouvernement peut-il parvenir à conclure un accord ? Entretien avec Youssef Guerraoui Filali : Investissement, «Les énergies renouvelables et le digital sont des gisements de croissance» 23 24 26 21 ECONOMIE

Fatima Ouriaghli Directeur Général responsable de la Publication

Voyons voir : Gaza : L'impasse meurtrière Ça se passe au Maroc Ça se passe en Afrique Ça se passe dans le monde

27 27

es récentes précipitations qui ont arrosé les prés marocains ont été accueillies tel un miracle dans un pays où les terres sont assoiffées, martyrisées par les sécheresses successives. Elles ont offert un répit bienvenu, sortant les barrages de leur torpeur, réveillant les terres assoupies et ravivant l'espoir des agriculteurs de plus en plus désabu- sés par les caprices de la météorologie. L Une compagne encombrante Cependant, au-delà de l’espoir qu’elles suscitent, convenons que ces pluies, telles des gouttes dans l'océan de nos besoins, ne sauraient effacer d'un coup de baguette magique le déficit hydrique structurel qui s'est insinué que connaît le Maroc. Elles sont certes une bouffée d'air frais particulièrement pour nos campagnes, mais ne suffisent pas à régénérer convenablement les réserves en eau, qui s’inscrivent depuis fort longtemps dans un trend baissier. Asmae Khamlichi, ingénieur d’Etat en génie rural et CEO du cabinet conseil Aqualtis, nous le démontre assez bien : « les ressources en eau renouvelables sont appré- ciées à travers le volume des apports annuels nets moyens. Ces apports varient en fonction de la série d’observation considérée : si nous prenons la série datant de 1945 à 2023, l’apport moyen annuel serait d’environ 11,5 milliards de m 3 (MMm 3 ). Par contre, ce même apport ne serait que de 7,2 MMm 3 si la série se limite aux 10 dernières années, et sa valeur chuterait encore à 5,2 MMm 3 pour la série plus réduite des 5 dernières années». C’est dire que le Maroc, dans son épopée hydrique, se trouve à la croisée des chemins, confronté à un défi majeur : celui de poursuivre son processus de développement économique face aux assauts répétés d'une sécheresse qui s'est incrustée ces dernières décennies et qui a sérieusement chahuté ses res- sources hydriques. La mise en œuvre de la Stratégie nationale de l'eau se présente alors comme une lueur d'espoir dans ce contexte. Dans cette quête infinie de l'or bleu, les mesures d'urgence prises dans le cadre de cette Stratégie devraient tout au moins permettre d’amortir une partie de ce choc hydrique. Du développement de l'offre en eau à la gestion efficiente de la demande, en passant par la valorisation des ressources non conventionnelles, chaque axe de cette stratégie témoigne de la détermination du Royaume à affronter les défis que pose l’eau. Des défis colossaux, exacerbés par le changement climatique qui nous rappelle, de façon poignante, notre interdépendance avec la nature. Une interdépendance telle, qu’aujourd’hui, chaque goutte d’eau est accueillie avec envie et ravissement dans un pays où la sécheresse est devenue une compagne familière..., mais ô combien encombrante. u

Larache : Ateliers de formation au profit de jeunes porteurs de projets L'UNIVERS DES TPME

9 9 BOURSE & FINANCES

28 30 28

Point Bourse Hebdo : Bilan trimestriel positif et fin de la saison des résultats BTP : Les opérateurs cotés surfent sur une vague d'opportunités Entreprises cotées : 33 milliards de dirhams de pro- fits dégagés en 2023 Bourse : Alliances couronne une année de forte Banque : Plus agressive, BMCI grignote des parts de marché Mines : CMT dévoile ses résultats 2023 Assurances : Sanlam Maroc consolide ses acquis croissance par un dividende aux actionnaires Addoha : Le groupe boucle un exercice 2023 de forte croissance Bourse : Des résultats historiques pour Disty Technologies Bourse : La semaine en chiffres

SOCIÉTÉ

12 13

Infrastructure gazière durable : Une avancée incontestable Transition énergétique : Benali dévoile son plan vers la neutralité carbone du Maroc 34 32 DEVELOPPEMENT DURABLE 32 Permis de conduire : La réforme de la discorde Traite des esclaves : Echos d’une souffrance immortelle

14 15

17 18 FOCUS : STRESS HYDRIQUE

18 19

Situation hydrique : Gouttes d’espoir Ressources hydriques : Les réserves des barrages dépassent le niveau symbolique de 5 milliards de m3 Entretien avec Asmae Khamlichi : Stress hydrique, «Plusieurs périmètres souffrent aujourd’hui d’un déficit structurel»

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HIGH-TECH

Résolution historique sur l'IA : Un nouveau cha- pitre débute

• Directeur des rédactions & Développement : David William

• Assistantes de direction : Amina Khchai • Département commercial : Samira Lakbiri, Rania Benchaib • Administratif : Fatiha Aït Allah • Édition : JMA CONSEIL • Impression : Maroc Soir • Distribution : Sochpress • Tirage entre 15.000 et 18.000 exemplaires • Dépôt légal : 157/98 • ISSN : 1114-047 • Dossier de presse : 24/98 • N° Commission paritaire : H.F/02-05

• Journalistes : Charaf Jaidani, Leïla Ouriaghli, Adil Hlimi, Youssef Seddik, Khalid Aourmi, Ibtissam Zerrouk, Malak Boukhari, Meryem Ait Ouaanna, Désy Mbakou • Révision : M. Labdaouat • Directeur technique & maquettiste : Abdelillah Chamseddine • Mise en page : Zakaria Beladal

• Directeur Général responsable de la Publication : Fatima OURIAGHLI Contact : redactionfnh@gmail.com

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VOYONS VOIR

L'impasse meurtrière Gaza

sur l'autel de la guerre… L'attaque contre les humanitaires de l'ONG World Central Kitchen, qui livrait des repas vitaux aux habitants affamés de Gaza, est une marque indélébile de l'inhumanité du conflit et du manque de discernement de l’armée israélienne. Sept vies dévouées au service des autres ont été éteintes dans un éclair de violence, laissant derrière elles des familles brisées et des communautés en deuil. Même dans les moments les plus sombres, la solidarité et l'altruisme sont écra- sés sous le poids des actes impitoyables. Le silence complice des alliés d'Israël, notam- ment les États-Unis, face à ces atrocités, est une tache indélébile sur leur conscience. Leurs appels à la protection des travailleurs humanitaires sonnent creux alors que Tsahal perpétue les actes les plus barbares. La com- munauté internationale, abasourdie par le flot incessant de violence, exhorte Israël à rendre des comptes et à mettre fin à cette spirale de mort et de destruction. Sans succès.

Risque d’embrasement Dans cette partie du monde déjà en proie aux tensions, le risque d’embrasement est réel. Le récent raid contre la section consulaire de l'ambassade iranienne à Damas, attribué à Israël et ayant tué 11 personnes, dont sept Gardiens de la révolution, risque de précipiter la région dans un nouvel abîme de chaos. Les menaces de représailles de Téhéran planent comme une épée de Damoclès sur une région déjà ébranlée par la violence et la peur. «Le régime pervers sioniste sera puni par nos braves hommes; nous lui ferons regretter ce crime et les autres», a réagi le chef de l'Etat iranien. Pendant ce temps, le Premier ministre israé- lien Benjamin Netanyahu se cramponne au pouvoir, ignorant les cris de son peuple qui réclame sa démission. Son obstination à poursuivre une politique de confrontation et d'agression alimente le cycle infernal de la violence, condamnant des milliers d'inno- cents à la mort et à la misère. Et malgré les cris d’orfraie lancés par la communauté internationale, Netanyahu reste inflexible dans sa croisade aveugle qui plonge Gaza dans une impasse meurtrière et qui endeuille, chaque jour, plusieurs familles gazaouies. ◆

A Gaza, les massacres se poursuivent, déchi- rant l'âme de toute personne capable de ressentir la souffrance et l'injustice. Depuis six mois, cette terre martyrisée est le théâtre d'un conflit meurtrier entre Israël et le Hamas, avec pour conséquence un tableau de déso- lation et de deuil. Les chiffres, désolants et pourtant si éloquents, révèlent la dure réalité: plus de 32.000 personnes ont été tuées, prin- cipalement des civils innocents, dans les rues ensanglantées de Gaza. Le complexe hospitalier d'al-Chifa a été le théâtre de l'horreur. Après deux semaines d'opérations militaires israéliennes, ce sanc- tuaire de soins a été laissé en ruines, témoi- gnant du prix incommensurable payé par les innocents pris au piège de la violence. Les rapports glaçants des médecins et civils sur place témoignent des détails insoutenables: des corps écrasés sous les chenilles des tanks, des corps décomposés éparpillés un peu partout, des âmes innocentes sacrifiées Par D. William

Netanyahu se cramponne au pouvoir, ignorant les cris de son peuple qui réclame sa démission.

oui , je souhaite m’abonner à cette offre spéciale pour 1 an BULLETIN D’ABONNEMENT Mon abonnement comprend : ❑ 48 numéros Finances News hebdo & 2 numéros du Hors-série. Voici mes coordonnées : ❑ M ❑ Mme ❑ Mlle Nom/Prénom : ................................................................................... Adresse : ............................................................................................ Ville : ............................. Code Postal : ............................................ Tél : ........................................ Fax : ................................................. E-mail : ............................................................................................. Mon règlement ci-joint par : ❑ Chèque bancaire ou virement bancaire à l’ordre de JMA Conseil : Banque Populaire, Agence Abdelmoumen, Compte N° 21211 580 5678 0006-Casablanca - (Maroc)

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ÇA SE PASSE AU MAROC

L e Conseil économique, social et environne- mental (CESE) et la Confédération générale des entreprises du Maroc (CGEM) ont signé, lundi à Casablanca, une convention de partena- riat pour l’échange d’expertise et la promotion de la réflexion commune et du dialogue sur des sujets liés au développement socio-économique du pays.

Développement socioéconomique Le CESE et la CGEM joignent leurs forces

Paraphée par le président du CESE, Ahmed Reda Chami, et le président de la CGEM, Chakib Alj, cette conven- tion vise à prendre en considération l'avis des acteurs du secteur privé pour élaborer et présenter des clés de lecture et émettre des recommanda- tions opérationnelles pour accélérer la dynamique d’investissement et saisir les opportunités qui se présentent au Maroc, à l'horizon 2030. ■

Marocains du monde

Les transferts s'élèvent à 17,7 Mds de DH à fin février L es transferts de fonds effectués par les Marocains résidant à l’étranger (MRE) ont atteint 17,70 milliards de dirhams à fin février 2024, contre 17,44 Mds de DH une année aupa- ravant, selon l'Office des changes. Ces transferts ressortent ainsi en hausse de 1,5% (259 millions de dirhams) depuis le début de l'année. L'Office fait aussi état d'un excédent de la balance de services en baisse de 3,1% (-629 MDH). Cette évolution s’explique par une hausse de 13% des importations de services, plus importante que celle des exportations ( 4,6%). S’agissant des recettes voyages, elles se sont éta- blies à 14,87 Mds de DH à fin février 2024 contre 15,94 Mds de DH un an auparavant, soit une baisse de 6,7% (-1,06 Md de DH). En revanche, les dépenses voyages se sont chif- frées à 4,71 Mds de DH à fin février 2024, contre 3,68 Mds de DH à fin février 2023 (+28,1%). L’excédent des voyages s’est ainsi établi à 10,16 Mds de DH sur la même période contre 12,25 Mds de DH un an auparavant. ■ raison de la hausse de l'agriculture (5,8%) et de la baisse de la pêche (−14,9%). Le secteur secondaire enregistre une hausse de 7,4%, notamment grâce à l'industrie d'extrac- tion (16,4%) et aux industries manufacturières (8%). En revanche, le secteur tertiaire connaît un ralentissement, passant de 5,1% à 2,8%, avec des baisses notables dans l'hébergement- restauration (−6,9%) et les services financiers- assurances (−3,6%). Le PIB, à prix courants, augmente de 6,7%, entraînant un ralentissement de l'inflation à 2,6%. ■

Marché automobile

Croissance économique : 4,1% au T4-2023 L’ arrêté des comptes nationaux du qua- trième trimestre 2023 fait ressortir une amélioration de la croissance écono- mique nationale qui s'est établie à 4,1% au lieu de 0,7% durant la même période de l'année 2022, indique le haut-commissariat au Plan (HCP). Le cumul des livraisons au cours du premier trimestre 2024 est porté à 35.680 voitures, soit une baisse de 3,09% par rapport à la même période de l’année dernière. Il est réparti entre 31.741 immatriculations pour le VP, soit une régression de 5,97%, et 3.939 unités cédées pour le VUL, soit une hausse de 28,77%. ■ L e nombre de livraisons automobiles enre- gistrées en mars 2024 a atteint 12.831, soit une régression de 5,79% comparati- vement à la même période de l’année précé- dente. Le segment des véhicules particuliers (VP) affiche 11.204 immatriculations, soit une baisse de 10,19%. De son côté, le segment des véhi- cules utilitaires légers (VUL) a commercialisé 1.627 unités, réalisant un bond de 42,22%. Les ventes en baisse de 5, 79% en mars

Tirée par la demande intérieure, cette crois- sance coïncide avec une maîtrise de l'inflation. Les activités non agricoles augmentent de 4,1% et celles du secteur agricole de 5,8%. La valeur ajoutée du secteur primaire croît de 4,6%, en

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ÇA SE PASSE EN AFRIQUE

Egypte

Tunisie

L’endettement des ménages s’envole à des niveaux historiques

La dette exté- rieure dépasse 168 MMUSD à fin décembre

Côte d’Ivoire

Hausse record de 50% du prix d'achat du cacao aux producteurs L e prix d'achat du cacao aux planteurs de Côte d'Ivoire, premier producteur mondial, a été fixé à 1.500 francs CFA (2,3 euros) le kilo pour la récolte intermé- diaire, une hausse record de 50%, alors que les cours mondiaux flambent. L’information a été rendue publique par le ministre d’Etat, ministre de l’Agriculture, du Développement rural et des Productions vivrières, Kobenan Kouassi Adjoumani, au cours d’une confé- rence de presse. « Nous vous informons que pour la campagne intermédiaire, le résultat des ventes par anticipation de la récolte de la période d’avril à septembre 2024 a per- mis de réaliser un prix CAF moyen de 2.326 FCFA le kilogramme. Sur cette base, l’État de Côte d’Ivoire a décidé de fixer le prix au producteur à 1.500 FCFA le kilogramme, soit 64% du prix CAF de réalisation », a déclaré Adjoumani. ■ L e gouvernement kényan a appelé mardi les médecins en grève depuis la mi- mars à reprendre leur travail, promet- tant de répondre à certaines de leurs reven- dications. Dans un communiqué signé par le chef de la fonction publique Felix Koskei, l'Exécutif a appelé le Syndicat des méde- cins, pharmaciens et dentistes du Kenya (KMPDU), à se conformer à la décision de justice prononcée en mars ordonnant les médecins à suspendre immédiatement la grève. Par ailleurs, le gouvernement a indi- qué avoir identifié, classé et hiérarchisé 19 questions soulevées par les médecins, notant que certaines questions relèvent du domaine de compétence du gouvernement central, tandis que d'autres sont du res- sort du champ d'intervention des gouverne- ments de comtés. ■ Le gouvernement appelle les médecins à mettre fin à leur grève Kenya

F ace à la cherté de la vie et des difficultés économiques apparentes, l'endettement des ménages tunisiens a explosé ces dernières années, atteignant des niveaux record, selon des chiffres officiels. D’après un rapport publié par l'Institut tunisien de la statistique (INS), l’encours des crédits aux ménages a constamment augmenté et a plus que doublé entre 2015 et 2022, passant de 26,29 milliards de dinars (1 Euro = 3,4 dinars) en 2015 à 55,3 milliards de dinars en 2022. « L’augmentation de cet encours résulte de celle des crédits à la consommation, plus précisément les crédits octroyés pour la rénovation ou l’aménagement de logements et les dépenses courantes, mais aussi ceux à plus longue maturité et destinés à l’acquisition d’habitats », fait remarquer l’INS. ■

L a dette extérieure de l’Égypte a atteint plus de 168,03 milliards de dollars (MMUSD) à fin décembre 2023, en augmentation de 3,51 MMUSD par rap- port à fin septembre de la même année, fait savoir la Banque centrale égyp- tienne. L’Égypte devra ainsi rembourser près de 32,8 MMUSD de dette à moyen et long terme durant l’année 2024, indique la Banque cen- trale, ajoutant que pour la dette à court terme, le pays devra payer un mon- tant de 9,5 MMUSD sous forme d’amortissements et intérêts durant le pre- mier semestre de l'année en cours. La Banque centrale avait souligné que le pays devra rembourser environ 29,22 milliards de dollars de dettes extérieures en 2024. Les décisions de politique financière prises en mars dernier tablent ainsi sur une réduction du taux de cette dette à moins de 90% du PIB et une amélioration du niveau de déficit global, tout en veillant au respect rigoureux de la politique monétaire. ■

Le nouveau Président reçoit la délégation marocaine, conduite par le chef du gouvernement Sénégal

L e nouveau Président du Sénégal, Bassirou Diomaye Faye, a reçu, mardi à Diamniadio près de Dakar, la délégation marocaine conduite par le chef du gouvernement, Aziz Akhannouch, qui a représenté le Roi Mohammed VI à la cérémonie de son investiture. Cet entretien, auquel a pris part le ministre des Affaires étrangères, de la Coopération africaine et des Marocains résidant à l’étranger, Nasser Bourita, s'est déroulé en marge de la cérémonie de prestation de serment et d’instal- lation du Président élu Bassirou Diomaye Faye. Lors de cet entretien, la délégation marocaine a transmis les félicitations du Roi Mohammed VI au Président du Sénégal, à l'occasion de son investiture, ainsi que ses vœux de prospérité et de progrès au peuple sénégalais. L’entretien s'est déroulé en présence de l’ambassadeur du Roi à Dakar, Hassan Naciri. ■

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ÇA SE PASSE DANS LE MONDE

USA

Suisse

Espagne

Le FMI prévoit une stabilité de la croissance économique en 2024

L'inflation repart à la hausse à 3,2% sur un an

L'inflation va dans le bon sens, estime le président de la FED

L a Suisse devrait connaitre une croissance économique stable, malgré une inflation modérée, selon de nouvelles projections du Fonds monétaire international (FMI) qui a salué la « décision appropriée » de la baisse du taux directeur par la Banque nationale helvétique. Dans une note consacrée à la Confédération suisse, le FMI a indiqué que le marché du tra- vail helvétique reste « résilient », même si le taux de chômage est

appelé à augmenter de manière mesurée à 2,3% cette année, notant aussi que « l’acquisition du Credit Suisse par l'Union Bank of Switzerland (UBS), facilitée par l’État, a stabilisé les marchés et se déroule comme prévu ». Le Fonds relève, toutefois, des difficultés, comme le fait que les actifs du groupe combinés pèsent 180% du PIB de la Suisse et que la complexité des opéra- tions mondiales rend « également la supervision plus difficile ». ■

L’ inflation en Espagne est repartie à la hausse en mars pour atteindre 3,2% sur un an, principalement à cause de la hausse des prix de l'énergie, selon les premières données com- muniquées par l'Institut national des statistiques (INE). Cette hausse de l'inflation succède à un ralentissement des prix à la consommation en février sur un an (2,8%), grâce notamment à une baisse des prix de l'électricité. Le principal facteur de cette accé- lération de l'inflation a été l'aug- mentation des prix de l'électricité et des carburants, qui a effacé le ralentissement de la hausse des prix des produits alimentaires et des boissons non alcoolisées, a indiqué l'INE. ■

L’ inflation aux Etats-Unis va dans la bonne direction, mais les futures baisses de taux ne les ramèneront pas à leurs niveaux d'avant la pandémie, estime le président de la Réserve fédérale américaine (FED). « L'inflation en février est en baisse, pas autant que cela a pu être le cas durant la seconde moitié de l'année dernière, mais cela va clairement dans la direction que nous souhai- tons voir », a déclaré Jerome Powell lors d'une conférence en Californie. La FED continue de « prendre en compte les données » économiques avant d'envisager une baisse des taux, qui interviendra nécessai- rement, a ajouté le patron de la Banque centrale américaine. « Je ne pense pas que les taux retourne- ront au niveau historiquement bas qu'était le leur avant la pandémie », a-t-il toutefois précisé. ■

Zone Euro

L'inflation baisse plus que prévu en mars à 2,4% sur un an

L’

inflation a poursuivi son reflux dans la zone Euro en mars, revenant à 2,4%

Portugal

Excédent budgétaire «historique» en 2023

sur un an, soit 0,2 point de moins qu'en février, grâce à une accalmie des prix alimentaires, a annoncé Eurostat. Le recul est plus mar- qué que ce qui était attendu par les analystes interrogés par Factset et Bloomberg. En moyenne, ils tablaient respectivement sur 2,6% et 2,5%. L'inflation se rapproche encore de l'objectif de 2% de la Banque centrale européenne (BCE). Cette tendance, si elle se confirme, pourrait convaincre l'institution monétaire de baisser ses taux d'in- térêt dans les prochains mois. ■

L e Portugal a dégagé l'année dernière un excédent budgétaire à hauteur de 1,2% de son produit intérieur brut (PIB), après un déficit de 0,3% en 2022, selon une première estimation publiée par l'Institut national des statistiques (INE). C'est la deuxième fois que le Portugal dégage un excédent bud- gétaire annuel, après celui de 0,1% enregistré en 2019. Ce résultat historique, qui s'explique par la hausse des recettes fiscales et des cotisations sociales l'an dernier, est supérieur aux attentes du gouvernement socialiste sortant, qui tablait sur un surplus de 0,8% du PIB.

Cette année, le Portugal devrait dégager un nouvel excédent de l'ordre de 0,2% du PIB, selon les prévisions de ce gouvernement. L'office de statistiques portugais a également confirmé la baisse de la dette publique, tombée l'année dernière sous le seuil de 100% du PIB pour la première fois depuis 2010 en s'inscrivant à 99,1% du PIB. ■

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FINANCES NEWS HEBDO / JEUDI 4 AVRIL 2024

BOURSE & FINANCES

Point Bourse Hebdo Bilan trimestriel positif et fin de la saison des résultats

Contrairement aux semaines passées, ce sont les moyennes capitalisations qui ont concentré les échanges les plus importants. Le premier trimestre s'est soldé par un bilan positif pour le marché actions, avec une performance de 7,58%.

Evolution de l'indice Masi depuis début mars 2023

Par Y . Seddik

volatilité relativement faible (+0,23%), le marché a connu une activité soutenue, avec des volumes de transactions dépas- sant les 940 MDH. Ceci s'explique en partie par la fin du trimestre, qui incite souvent les investis- seurs qualifiés à optimiser leurs positions. Contrairement aux semaines passées, ce sont les moyennes capitalisations qui ont concentré les échanges les plus importants. Addoha a dominé le palmarès avec 101 MDH d'échanges, suivie de CDM avec 100 MDH. TGCC et Alliances complètent le podium avec des volumes respectifs de 65 et 56 MDH. En ce qui concerne les variations, SNEP (+15,18%), Jet Contractors (+13,64%), Disty (+11,31%) et Aluminium du Maroc ont affiché les meilleures performances de la semaine. A l'opposé, les plus fortes baisses ont été accusées par Minière Touissit (-10,89%), Résidences Dar Saada (-9,59%),

a saison des publications des résultats annuels a touché à sa fin, et elle a été sans doute le sujet central du marché cette semaine. Elle le sera encore la semaine prochaine, dans une période de digestion où les investisseurs et analystes passeront au crible toutes les lignes des bilans des entreprises cotées. Les premières impressions tirées de ces résultats, bien qu'encore qualitatives, sont encourageantes. De belles surprises ponctuent cette saison, avec des résultats historiques qui font date pour cer- tains. La capacité bénéficiaire glo- bale, elle, affiche une croissance nette de plus de 15%, alors que plusieurs entreprises renouent avec la rémunération des action- naires, un signal positif pour les investisseurs. Aussi, les perspec- tives pour plusieurs secteurs à l’image du BTP et de l’immobilier nourrissent l'espoir d'une année 2024 prometteuse. Sur la semaine, en dépit d'une

TOP Performances

FLOP Performances

Stroc Industrie SRM CTM

-8,98%

+30,43% +25,50%

Jet Contractors Alliances Disty Technologies

-4,98%

-2,89%

+17,34 %

Réalisations Mécaniques (-8,17%) et Stroc Industrie (-4,43%). Notons que le premier trimestre s'est soldé par un bilan positif pour le marché actions, avec une per- formance de 7,58% pour le Masi qui atteint 13.009 points. Sur ces trois premiers mois de l’année, les échanges ont dépassé les 11 mil- liards de DH, soit l’un des niveaux les plus importants sur les der- nières années. Parmi les 23 sec- teurs cotés, seuls trois ont enre-

gistré des contreperformances, démontrant ainsi de la robustesse de la dynamique actuelle du mar- ché. Au final, alors que la saison des résultats tire à sa fin et que le marché actions clôture un premier trimestre solide, les investisseurs devront entamer le deuxième tri- mestre avec un optimisme renou- velé, portés par des perspectives et des performances encoura- geantes. ◆

JEUDI 4 AVRIL 2024 / FINANCES NEWS HEBDO

BOURSE & FINANCES

programme d’aide directe au loge- ment, et de l’organisation de la CAN 2025 et de la Coupe du monde 2030 au Maroc. Dans ce contexte, LafargeHolcim Maroc poursuit ses efforts de différenciation commer- ciale et d’optimisation de coûts, tout en continuant la réalisation d’avan- cées importantes de son programme de développement durable», indique le cimentier à l’occasion de la publi- cation de ses résultats annuels 2023. De son côté, Ciments du Maroc note que «le Conseil est informé des perspectives positives que devrait connaître le marché du ciment dans les prochaines années, notamment du fait des ambitieux programmes d’infrastructures en cours, ainsi que des prochaines réalisations liées à l’organisation de la Coupe d’Afrique des nations 2025 et de la Coupe du monde de football 2030».

 Une conjonc- tion d'événements

laisse présager une période de croissance et

d'opportunités pour les acteurs du BTP cotés.

BTP

Les opérateurs cotés surfent sur une vague d'opportunités Les opérateurs du BTP cotés en Bourse sont particulièrement bien positionnés pour profiter des opportunités offertes par les grands projets en cours et à venir. Par Y. Seddik

Des échéances sportives, mais pas que…

Par ailleurs, selon certains analystes, l'opérationnalisation du nouveau dispositif d'aide au logement prévu dans la Loi de Finances 2024 semble propice pour stimuler la demande de biens immobiliers, ce qui pourrait déclencher un nouveau cycle de croissance pour le secteur immobi- lier en 2024/2025. Cette croissance, en plus de favoriser le développe- ment d'infrastructures dans de nou- velles zones aménagées, comme des établissements universitaires, des hébergements touristiques et des infrastructures de santé, pour- rait également dynamiser l'activité des opérateurs de construction. De plus, les initiatives gouverne- mentales, telles que le programme de reconstruction post-séisme et les grands projets de développe- ment structurants, ouvrent des opportunités significatives pour l'industrie du BTP. Ces projets com- prennent notamment l'extension du port phosphatier de Laâyoune, la construction des ports Nador West Med et Dakhla Atlantique, le lance- ment de la ligne TGV Casablanca- Marrakech, ainsi que la construc- tion de barrages et de stations de dessalement d'eau de mer dans le cadre du programme national d'eau potable et d'irrigation. ◆

ous les voyants sont au vert pour les opérateurs du BTP coté en Bourse. Entre les préparatifs pour la Coupe d'Afrique des Nations en 2025 et la Coupe du monde en 2030, ainsi que le programme ambitieux de recons- truction dans la région d'Al-Haouz, ces entreprises sont en pole position pour profiter au mieux des opportu- nités offertes. Elles abordent l'année 2024 avec une confiance renforcée grâce à des carnets de commandes exceptionnellement solides et diver- sifiés, qui atteignent des niveaux historiques. Bien que l'engagement de TGCC dans les travaux publics soit encore à un stade préliminaire, le Groupe semble être prêt à s'investir davan- tage à l'avenir, compte tenu de son expertise avérée dans la construc- tion de terrains sportifs et d'hôtels. «Fort d’un carnet de commandes de 7,3 milliards de DH et d’un contexte économique marqué par plusieurs

signaux positifs, TGCC aborde l’an- née 2024 avec une confiance renou- velée. Cette dynamique est soute- nue par les perspectives favorables du secteur de la construction au Maroc. Dans cet élan, TGCC est déterminée à maintenir son rythme de croissance» , explique le manage- ment dans sa communication finan- cière. Pour sa part, Jet Contractors, qui affiche une forte croissance des bénéfices en 2023 avec un retour des dividendes, est également opti- miste pour les années à venir. Son Directeur général, Omar Tadlaoui, nous expliquait récemment que «2030 ouvre de nouvelles perspec- tives pour plusieurs secteurs. Nous avons, dans ce cadre, été retenus pour quelques projets stratégiques et notre carnet de commandes dépasse les 8 milliards de DH(…) Nous nous positionnons sur beau- coup d'autres chantiers structurants,

notamment sur le programme de développement hospitalier national où nous intervenons sur plusieurs projets, les infrastructures cultu- relles, universitaires et industrielles». Ces deux opérateurs se sont éga- lement adjugés les premiers gros lots des travaux de mise à niveau des stades. Au total, ces projets représentent un budget de 9,5 mil- liards de DH sur un budget total de 20 milliards à terme, ce qui consti- tue un apport substantiel pour leurs carnets de commandes. À noter que d'autres appels d'offres sont en cours pour des projets annexes liés aux échéances sportives que le Maroc va accueillir. Les cimentiers ne sont pas en reste et devraient également tirer profit de cet environnement propice. «Le secteur cimentier marocain devrait connaître des perspectives favo- rables, avec l’impact positif attendu sur le marché de la construction du

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Entreprises cotées

33 milliards de dirhams de profits dégagés en 2023

Au terme de l’année 2023, les entreprises cotées en Bourse ont dégagé des profits globaux de près de 33 milliards de dirhams, en progression de 15,7%, selon les calculs de M.S.IN.

l'astreinte imposée par l'ANRT d'une valeur de 2,45 milliards de DH. Hors Maroc Telecom, la masse bénéficiaire serait en hausse de +7,5% comparative- ment à l'année dernière.

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Par Y. Seddik

année 2023 a été une année faste pour les entreprises cotées à la Bourse de Casablanca, avec des profits globaux en hausse de 15,7% pour atteindre 32,9 milliards de dirhams. Cette per- formance a été réalisée dans un contexte économique mar- qué par la montée de l'inflation, la hausse des taux d'intérêts, une campagne agricole difficile et l'impact du séisme sur cer- tains secteurs d'activité. Le courtier indique que le chiffre d'affaires global de la cote casablancaise au titre de l'exercice 2023 ressort en hausse de 4,4%, en atteignant

303,4 milliards de DH contre 290,6 milliards de DH en 2022, soit 12,8 milliards de DH de chiffre d'affaires additionnel, soutenu principalement par la bonne dynamique du secteur bancaire et quelques valeurs, notamment TGCC (+1.912 MDH), Label’Vie (+1.853 MDH), Wafa Assurances (+1.085 MDH), Maroc Telecom (+1.055 MDH) et Akdital (+872 MDH). «Cette évolution positive inter- vient dans un contexte marqué par la continuité de la montée de l'inflation en 2023 (+6,1% en 2023 contre +6,6% en 2022, selon le HCP), sous l'effet par- ticulièrement de chocs d'offre au Maroc sur certains produits alimentaires. Cela a entraîné la poursuite du resserrement de la politique monétaire par Bank Al-Maghrib et, par conséquent,

une trajectoire haussière des taux d'intérêts, la campagne agricole 2022/2023 au Maroc qui s'est déroulée dans des conditions climatiques diffi- ciles, l'appréciation du Dollar par rapport à l'Euro qui s'est reflétée négativement sur le taux de change du Dirham, et l'impact du séisme sur quelques secteurs d'activite» , font remarquer les analystes de M.SI.IN. Quant à la masse bénéficiaire globale, elle enregistre une hausse de 15,7% à 32,9 mil- liards de dirhams par rapport à 2022, tirée principalement par la bonne performance du secteur bancaire (+2,6 milliards de DH) et de Maroc Telecom (+2,56 milliards de DH) qui a profité de la non-récurrence des charges de la liquidation de

Banques : une nouvelle année exceptionnelle

Au titre de l'exercice 2023, le secteur bancaire coté continue d'enregistrer une hausse de son bénéfice pour la troisième année consécutive et atteint le niveau plus élevé depuis 2016. Les banques cotées affichent un PNB en hausse de 13,1% à 81,2 milliards de dirhams, profitant de l'effet conjoint de la hausse des taux et des per- formances positives des mar- chés boursiers. De son côté, le RNPG a progressé de 21,5% à 15,2 milliards de dirhams, béné- ficiant de la bonne performance du PNB et de la maîtrise des charges d'exploitation, et ce malgré une hausse du coût de risque (+24,6% à 14,5 milliards de dirhams). Un niveau de profit historique pour le secteur. S'agissant de la contribution à la croissance du RNPG, c'est Attijariwafa bank qui a le plus contribué à cette croissance, avec une progression de 1,4 milliard de DH (+23%), suivie par la BCP et BOA qui ont affi- ché une croissance de 726 et 146 MDH (+26,4% et +11,5% respectivement). En revanche, BMCI est la seule banque qui a enregistré une évolution négative de son RNPG (-25% à 404,29 MDH), impactée par le dénouement d'un contrôle fiscal. ◆

Le secteur bancaire a été le principal contributeur à cette croissance, avec une hausse de son bénéfice net de 21,5% à 15,2 milliards de dirhams.

 Le chiffre d'affaires global de la cote au titre de l'exercice 2023 ressort en hausse de 4,4%, atteignant 303,4 milliards de DH.

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e Groupe Alliances a réalisé un chiffre d'affaires consolidé en hausse de 26% pour se fixer à 2,017 milliards de DH. La marge brute de l'année 2023 est en progression de 31% par rapport à 2022 pour s'établir à 599 millions de DH. Pour 2023, le résultat net consolidé est de 242 MDH, en augmentation de 39% par rapport à 2022. L'endettement net du Groupe est en baisse Alliances couronne une année de forte croissance par un dividende aux actionnaires Par A. H. L Bourse de 20%, et se situe à 1,7 mil- liard de DH au 31 décembre 2023 contre 2,1 milliards de DH au 31 décembre 2022. Post clôture, le Groupe a procédé au paiement de la première échéance de la dette privée pour 313 MDH. Le niveau des préventes signées en 2023 s'établit à 4.061 unités contre 3.676 uni- tés en 2022, soit une amé- lioration de 10%. Le nombre total d'unités en cours de pro- duction s'élève à 5.582 unités au 31 décembre 2023, contre 5.224 unités au 31 décembre 2022, soit une croissance de 7%. Au 31 décembre 2023, le Groupe dispose d'un carnet de commandes s'élevant à 7.419 unités. Le Groupe renoue avec la dis- tribution de dividendes. Un événement très attendu par le marché après la restructuration du haut de bilan et l'améliora- tion du cashflow opérationnel. Ainsi, le Conseil d'adminis- tration propose la distribution d'un dividende de 3 dirhams par action au titre de l'exercice 2023. Un résultat net consolidé de 242 MDH, en augmentation de 39%. Le Groupe dispose d'un carnet de commandes s'élevant à 7.419 unités à fin 2023.

Alliances Darna accélère le rythme d'écoulement De son côté, la filiale du Groupe spécialisée dans les logements sociaux et moyen standing, Alliances Darna, a réalisé un chiffre d'affaires consolidé en hausse de 32% pour se fixer à 1,653 milliard de DH en 2023. La marge brute de l'année 2023 est en progression de 43% par rapport à 2022 et s'éta- blit à 545 MDH. Pour 2023, le résultat net consolidé s'établit à 310 MDH, en augmentation de 13% par rapport à 2022. L'endettement net de Alliances Darna est en baisse de 25%, et se situe à 640 MDH au 31 décembre 2023. Post clôture, Alliances Dama a procédé au paiement de la première échéance de la dette privée pour 103 MDH. Au 31 décembre 2023, Alliances Dama dispose d'un carnet de commandes s'élevant à 7.403 unités. Le niveau des préventes signées en 2023 s'établit à 4.022 unités contre 3.633 uni- tés en 2022, en amélioration de 11%. Le nombre total d'unités en cours de production s'élève à 5.582 unités au 31 décembre 2023, contre 5.224 unités au 31 décembre 2022 soit une crois- sance de 7%. ◆

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Banque Plus agressive, BMCI grignote des parts de marché

à la sortie de la gestion d’actifs du périmètre du groupe. En face, les frais de gestion ont progressé à un rythme moins élevé (+7,2%), ce qui se traduit par une légère améliora- tion du coefficient d’exploitation, appelé d’ailleurs à s’améliorer les prochaines années, selon le mana- gement. Le coût du risque consolidé a enre- gistré, pour sa part, une hausse de 12,8% à fin décembre 2023 par rapport à fin décembre 2022, reflétant une politique prudente en matière de provisionnement. Le taux de couverture des créances par les provisions des comptes sociaux s’établit à 80,75%. Au final, le résultat net conso- lidé s’est établi à 171 millions de dirhams, soit une baisse de 7,5% par rapport à fin décembre 2022. Au niveau des comptes sociaux, le résultat s’établit à 194 millions de dirhams, soit une baisse de 20,6% par rapport à décembre 2022. La baisse du résultat net est due à la charge d’impôt suite au dénouement d’un contrôle fiscal à la BMCI portant sur les exercices 2019 à 2022. Selon Hicham Seffa, hors contrôle fiscal, la capacité bénéficiaire aurait été en hausse de 15%, reflétant mieux la perfor- mance commerciale et opération- nelle de l’exercice. ◆

 BMCI enregistre une croissance à deux chiffres de son PNB en 2023.

Le groupe augmente ses parts de marché dans les dépôts pour accompagner l’accélération de sa dynamique de crédit.

Par Y. Hlimi 2

023 fut un bon cru pour BMCI qui a mis l’accent sur la l’améliora- tion de la collecte de dépôts pour accompagner la croissance de ses crédits. Il faut dire que le groupe affiche un ratio crédit/dépôts de 124% qui a besoin de se détendre. Et cela donne ses fruits, puisque les dépôts de la clientèle consoli- dés ont enregistré une hausse de 7,2% pour atteindre 47,5 milliards de dirhams à fin décembre 2023 contre 44,3 milliards de dirhams au 31 décembre 2022. Les ressources non rémunérées représentent 75,7% à fin décembre 2023. «2023 marque une rupture dans le développement commercial, avec une meilleure production aussi bien dans le crédit que dans les dépôts… Sur les dépôts en par- ticulier, 2023 est une année de redémarrage avec une bonne pro- gression aussi bien des dépôts à vue que des dépôts à terme. La progression de 7,2% est supé- rieure à la moyenne du marché

fin décembre 2023, en hausse de 12,6% par rapport à fin décembre 2022, essentiellement du fait de la hausse du résultat des opérations de marché et de la marge d’inté- rêts respectivement de +58,7% et +5,9%. La marge sur commissions connait un léger recul à cause d’effets de base, liés notamment

(3,4%). Cela se fait tout en veillant à respecter une bonne réparti- tion entre ressources rémunérées (25%) et non rémunérées (75%)» , commente Hicham Seffa, pré- sident du Directoire. Côté crédits, ils ont atteint 58,9 milliards de dirhams à fin décembre 2023 contre 54,5 mil- liards de dirhams au 31 décembre 2022, soit une hausse de 8%, pro- fitant essentiellement du segment Corporate. «La production de nouveaux cré- dits amortissables a évolué de 19%, grâce essentiellement à une hausse de 22% des crédits à l’équipement tout en respectant strictement les ratios prudentiels» , se félicite le management. Un coefficient d’exploitation qui se résorbe Coté profitabilité, la filiale maro- caine de BNP Paribas a réalisé un produit net bancaire conso- lidé de 3,44 milliards de dirhams à

Tawfiq Drhimeur nommé administrateur-Directeur général de la RMA En bref

Le Conseil d’administration de la RMA a acté le 27 mars 2024 la nomi- nation de Tawfiq Drhimeur au poste d’administrateur-Directeur général de la Royale marocaine d’assurance. Tawfiq Drhimeur a occupé plusieurs fonctions stratégiques au sein de la compagnie, il est reconnu pour sa vaste expérience dans le domaine de l’assurance, ainsi que son expertise dans la gestion stratégique, finan- cière et opérationnelle. ◆

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son plan de développement, une première prise de participation au niveau international a été réa- lisée en 2023, portant sur une prise de participation indirecte à hauteur de 9,2% d’actifs miniers en République Démocratique du Congo via Touissit International Corporation, filiale détenue à 100% par CMT. En termes de perspectives, CMT demeure confiante dans la solidi- té de sa gouvernance et sa capa- cité à mener à bien ses diffé- rents chantiers de réorganisation autour de son savoir-faire histo- rique et son expertise reconnue. À ce titre, l’année 2024 devrait constituer un tournant straté- gique pour CMT avec la mise en production du nouveau puits d’Ighrem Aousser à Tighza et l’accélération du développement du projet de cuivre à Tabaroucht. Ces projets devraient permettre à CMT d’atteindre un nouveau palier de croissance et d’accom- pagner l’ambition nationale du secteur minier dans le cadre du plan stratégique «Maroc mine 2021-2030». ◆ L’exercice 2023 a constitué pour Al Barid Bank une année aux performances solides au niveau de ses principaux agrégats financiers, avec un produit net bancaire qui a atteint 2,3 MMDH en évolution de +47,7% comparativement à 2022. Dans le même sil- lage, la banque clôture son exercice avec un résultat brut d’exploitation de 610 MDH (en évolution significative de +528 MDH par rapport à l’exercice 2022) et un résultat net de 221 MDH (en progression de +213 MDH par rapport à l’exercice 2022). Ces résultats attestent d’une dynamique positive pour Al Barid Bank, qui a engagé plusieurs chantiers ambitieux dans le cadre de son plan de développement 2023-2026. ◆ Al Barid Bank : Les revenus s'envolent de 47% en 2023 En bref

ette performance reflète l’impact positif des investissements stra- tégiques ayant permis l’optimi- sation de la production et l’accé- lération des travaux miniers au cours des dernières années. CMT a également affirmé son engagement envers l’efficience opérationnelle et la maîtrise des coûts, initiatives qui ont permis de limiter la hausse des charges au titre de l’exercice 2023. Dans un contexte de forte volatilité du marché des métaux et une baisse des cours des métaux produits, CMT a démontré la résilience de sa performance commerciale, avec un chiffre d’affaires 2023 stable par rapport à 2022. CMT dévoile ses résultats 2023 Par A. Hlimi C Mines Compte tenu de l’évolution de la procédure relative au contrôle de l’Office des changes, telle qu’an- noncée précédemment, CMT a comptabilisé une provision sup- plémentaire impactant ainsi le résultat net au titre de l’exercice 2023, qui ressort à 163 MDH contre 205 MDH en 2022. Accélération des investissements

tonnes de plomb, 266,492 tonnes de zinc et 45 millions d’onces d’argent. Ces découvertes assurent une base solide pour la croissance à venir et s’alignent sur le plan d’expansion de la CMT, notamment avec la mise en production imminente du nou- veau puits d’Ighrem Aousser. Par ailleurs, l’obtention de six nouveaux permis de recherche dans la province d’Azilal permet à CMT de consolider son por- tefeuille de titres miniers avec des métaux de base autour du projet Tabaroucht, notamment avec la finalisation de l’étude de faisabilité et des travaux d’ingé- nierie de base. En ligne avec

Ces efforts se sont traduits par une augmentation de 4% du résultat d’exploitation en 2023, atteignant 302 MDH contre 290 MDH en 2022, avec une marge d’exploitation renforcée à 51% contre 49% l’année précédente.

Au cours de l’année 2023, CMT a accéléré la dynamique de déve- loppement de ses différentes ini- tiatives stratégiques. Le dévelop- pement du site de Tighza a été marqué par l’actualisation des «ressources minières» avec 799

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