Bauen Sie Ihr ESG-Portfolio. Die Novelle von MiFID II stellt Finanzberater und Vertriebsstellen vor ganz neue Herausforderungen. Gut, in dieser Situation einen erfahrenen Partner an der Seite zu haben, der beim Aufbau eines nachhaltigen Angebots helfen kann.
EINE STARKE KOMBINATION Für die Manager des Nordea 1 – Global Climate and Social Impact Fund ergänzen sich die „E“- und „S“-Megatrends in einer Strategie / 08
EIN ERFAHRENES TEAM Das Multi Assets Team von NAM setzt auf liqui- de alternative Vehikel, um selbst in schwierigen Marktphasen erfolgreich agieren zu können / 12
EIN ENGAGIERTER PARTNER Nur noch wenige Monate bis zum Inkrafttreten der MiFID-II-Novelle. NAM bietet Beratern und Vertriebsstellen Unterstützung an / 16
Werbematerial nur für professionelle Investoren , die gemäß MiFID-Definition (Richtlinie 2014/65/EG) auf eigene Rechnung anlegen AUSGABE NR. 2/2021 no dic fr ends
Bauen Sie Ihr ESG-Portfolio
Die Novelle von MiFID II stellt Finanzberater und Vertriebsstellen vor ganz neue Herausforderungen. Gut, in dieser Situation einen erfahrenen Partner an der Seite zu haben, der beim Aufbau eines nachhaltigen Angebots helfen kann / 04
2 FONDSTABELLE
Ausgewählte Nordea-Fonds auf einen Blick Zusatzinformationen zu allen Nordea-Produkten finden Sie auf nordea.de und nordea.at
ESG-Lösungen
NORDEA 1, SICAV
ISIN
ANTEILSKLASSE WÄHRUNG AUFLAGEDATUM IN DIESER AUSGABE
Aktien Europa European Stars Equity Fund
LU1706106447
BP
EUR
14.11.2017
Nordic Equity Fund
LU0064675639
BP
EUR
04.05.1992
Nordic Stars Equity Fund
LU1079987720
BP
EUR
19.08.2014
Schwellenländer Asian Stars Equity Fund
LU2152927971 LU0975278572 LU0602539602 LU0309468808
BP BP BP BP
USD USD USD EUR
28.04.2020 05.12.2013 15.04.2011
Chinese Equity Fund
Emerging Stars Equity Fund Latin American Equity Fund Global Global Stable Equity Fund
ü
01.08.2007
LU0112467450
BP
EUR
02.01.2006
Global Stable Equity Fund – Euro Hedged
LU0278529986 LU0985320562
BP BP
EUR USD
05.03.2007 17.05.2016
Global Stars Equity Fund
Nordamerika North American Stars Equity Fund Anleihen Core Norwegian Short-Term Bond Fund
LU0772958525
BP
USD
30.05.2012
LU0078812822
BP
NOK
11.07.1997
Swedish Short-Term Bond Fund
LU0064321663
BP
SEK
27.01.1995
Covered bonds Danish Covered Bond Fund
LU0076315968
BP
DKK
21.02.1997
European Covered Bond Fund
LU0076315455
BP
EUR
05.07.1996
European Covered Bond Opportunities Fund
LU1915690595
BP
EUR
29.01.2019
Low Duration European Covered Bond Fund
LU1694212348
BP
EUR
24.10.2017
Credit Emerging Market Bond Fund
LU0772926670
BP
USD
30.05.2012
Emerging Stars Bond Fund
LU1915689316
BP
USD
17.01.2019
European Corporate Stars Bond Fund
BP BP
EUR EUR
LU1927797156
10.01.2019
European Cross Credit Fund
LU0733673288
22.02.2012
European Financial Debt Fund
LU0772944145
BP
EUR
28.09.2012
European High Yield Bond Fund
LU0141799501
BP BP
EUR EUR
04.01.2006
European High Yield Stars Bond Fund
LU1927798717
15.01.2019
Global Green Bond Fund
LU2327920356
BP
EUR
22.04.2021
North American High Yield Stars Bond Fund
LU1937720214 LU1221952010
BP BP
USD
07.02.2019 05.05.2015
Renminbi Bond Fund
CHN
US Corporate Bond Fund
LU0458979746
BP
USD
14.01.2010
US Corporate Stars Bond Fund
LU1933824283
BP
USD
05.02.2019
US High Yield Bond Fund
LU0278531610
BP
USD
28.07.2008
Beschränkungsfreie Lösungen Multi-Asset-Lösungen Balanced Income Fund
LU0634509953 LU2166350277
BP BP
EUR EUR
22.02.2012 14.05.2020
Conservative Fixed Income Fund
Flexible Fixed Income Fund
LU0915365364
BP
EUR
02.05.2013
Stable Return Fund
LU0227384020
BP
EUR
02.11.2005
Liquide Alternativen Alpha 7 MA Fund
LU1807426207
BP
EUR
23.05.2018
ü
Alpha 10 MA Fund
LU0445386369
BP
EUR
30.09.2009
ü
Alpha 15 MA Fund
LU0607983896
BP
EUR
11.08.2011
ü
Festverzinsliche Anleihen US Total Return Bond Fund
LU0826414673
BP
USD
25.09.2012
Themenfonds Global Climate and Environment Fund 1
LU0348926287
BP
EUR
13.03.2008
ü
Global Climate and Social Impact Fund
LU2355687059
BP BP BP BP
USD USD USD USD
06.07.2021 19.02.2019 21.02.2019 05.03.2019
ü
Global Disruption Fund
LU1940854943 LU1939214778 LU1947902109
Global Gender Diversity Fund
Global Listed Infrastructure Fund
Global Social Empowerment Fund
LU2257592514
BP
USD
03.12.2020
ü
Bitte berücksichtigen Sie, dass in dem Land, von dem aus Sie investieren, unter Umständen nicht alle Teilfonds und Anteilsklassen verfügbar sind. 1 Seit dem 26.02.2021 bis auf Weiteres für neue Anleger geschlossen.
nordic friends
3
EDITORIAL + INHALT
Liebe Leserinnen und Leser,
das globale Wirtschafts- und Markt- umfeld bleibt auch im Jahr 2022 herausfordernd. Zwar haben die Impfstoffe gegen das Coronavirus den Weg geebnet zu einer möglichen Rückkehr zur Normalität, doch gleich- zeitig geben neue Virusvarianten weiterhin Anlass zur Sorge. Neben den anhaltenden Problemen im Zu- sammenhang mit dem Coronavirus
Inhalt
wirft auch der Zustand der wirtschaftlichen Erholung Fragen auf – insbesondere angesichts der hohen Inflation in weiten Tei- len der Welt. Ob es sich bei dieser nur um eine vorübergehende Erscheinung handelt oder um ein hartnäckigeres Phänomen, wird unsere Anleger weiter beschäftigen und sich erst im Laufe des Jahres 2022 zeigen. Auch wenn bei den Rahmenbedingungen für Investitionen noch vieles offen ist, so gibt es doch eine Sache, mit der Vertriebsstel- len und Finanzberater im nächsten Jahr ganz sicher konfrontiert sein werden: die Verpflichtung, Kunden mit Nachhaltigkeitsprä- ferenzen MiFID-gerechte ESG-Portfolios anzubieten. Ab August 2022 müssen die Nachhaltigkeitspräferenzen von Kunden aktiv abgefragt und in die Gesamtbewertung einbezogen werden. Wir von NAM unterstützen Sie dabei, sich in dem komplexen regula- torischen Umfeld zurechtzufinden, und bieten Ihnen alle Bau- steine, die Sie für die Erstellung nachhaltiger Produktportfolios benötigen. Lesen Sie mehr darüber in unserer Titelgeschichte. Apropos Nachhaltigkeit: Anfang dieses Jahres haben wir unsere neueste Anlagestrategie gemäß Artikel 9 der Offenlegungsverord- nung (SFDR) vorgestellt, den Nordea 1 – Global Climate and Social Impact Fund . Die Manager des Fonds, Thomas Sørensen und Henning Padberg, werden Ihnen gut bekannt sein, denn das Duo verantwortet auch unsere renommierte Global Climate and Environment-Strategie seit deren Auflegung im Jahr 2008. Der neue Fonds investiert ebenfalls in Umweltlösungen. Darüber hinaus ist das Team jedoch bestrebt, auch die überzeugenden Chancen des Megatrends „Soziales“ zu nutzen. In der Rubrik „Markt im Blick“ erklärt uns Asbjørn Trolle Hansen, Leiter des Multi Assets Teams von NAM, warum die altmodi- sche Art, ein Multi-Asset-Portfolio aufzubauen, an ihre Grenzen gestoßen sein könnte. Ein Grund dafür ist aus seiner Sicht, dass das Diversifizierungspotenzial von Staatsanleihen in den letzten Jahren deutlich abgenommen hat. Wir alle bei NAM möchten Ihnen für Ihre anhaltende Unter- stützung und Ihr Vertrauen im vergangenen Jahr danken. Wir wünschen Ihnen eine sichere und trotz allem angenehme Weih- nachtszeit und freuen uns darauf, Sie zu Beginn des neuen Jahres wiederzusehen.
Titelstory
4
Bauen Sie Ihr ESG-Portfolio NAM liefert Finanzberatern alle Bausteine zum Aufbau MiFID-gerechter nachhaltiger Portfolios. Fonds im Fokus 8 Eine starke Kombination Die Global Climate and Social Impact-Strategie nutzt die Chancen der „E“- und „S“-Megatrends. Markt im Blick 12 Weiter auf Kurs Welche Alternativen gibt es im aktuellen Markt- umfeld, um das Aktienrisiko auszugleichen? Marktkommentar 15 Auftakt zur Schlussetappe Die aktuelle Aktienrallye nähert sich ihrem Höhepunkt. Was bedeutet das für die Anleger? Inside Nordea 16 Ihr ESG-Partner auf dem Weg zu Netto-Null Mit Blick auf die anstehenden regulatorischen Veränderungen können Berater auf NAM setzen. ESG entschlüsselt 19
Novelle von MiFID II: Sind Sie bereit? Wie finden Berater geeignete nachhaltige Produkte? PAI können helfen. Lounge Thema Nr. 1: Nachhaltigkeit Auf der Suche nach Lösungen Nordic point of view: Spannung aus dem hohen Norden
Mit freundlichen Grüßen
20
Dan Sauer Head of Institutional and Wholesale Distribution Central Europe
AUSGABE NR. 2/2021
4 TITELSTORY
In wenigen Monaten wird MiFID II Vertriebe und Finanzberater dazu zwingen, ihr Produktangebot in puncto Nachhaltigkeit neu aufzustellen. Nordea Asset Management (NAM) liefert alle nötigen Bausteine dafür. Bauen Sie Ihr ESG-Portfolio
nordic friends
TITELSTORY 5
„ Die neuen Anforderungen gemäß
MiFID II stellen Berater und Vertriebe vor zusätzliche Herausforderungen Christophe Girondel Global Head of Institutional and Wholesale Distribution bei NAM
„Nur zwei Dinge im Leben sind sicher: der Tod und die Steuern“, erklärte schon Benjamin Frank- lin, einer der Gründungsväter der USA. In der europäischen Investmentbranche hat sich in den letzten Jahren jedoch noch eine andere verlässliche Komponente etabliert: der regulatorische Wandel. Das Interesse an Anlagen, die ökologische, soziale und Governance-Aspekte (Environmental, Social and Governance, kurz ESG) berücksichtigen, ist in den letzten Jahren rapide gestiegen. Gleichzeitig haben die EU-Regulierungsbehörden eine Vielzahl neuer In- itiativen ins Leben gerufen, um die Transparenz und das Verständnis der Anleger für nachhaltige Invest- ments zu verbessern. Das erklärte Ziel: Investitionen im Sinne einer nachhaltigeren Zukunft zu fördern. Anfang dieses Jahres ist die Offenlegungsverordnung (Sustainable Finance Disclosure Regulation, SFDR) hinzugekommen, im Rahmen derer Finanzmarkt- teilnehmer und Berater relevante Informationen hinsichtlich der Nachhaltigkeit ihrer Produkte und Prozesse offenlegen müssen. Ein wesentlicher Aspekt von SFDR ist die Klassifizierung von Anlagestrate- gien in drei Gruppen: Produkte nach Artikel 6, 8 und 9. Strategien, die nach ökologischen oder sozialen Gesichtspunkten investieren, werden unter Artikel 8 subsummiert; Strategien mit ausgewiesenen Nach- haltigkeitszielen gelten als Produkte nach Artikel 9. Neue regulatorische Herausforderungen Die Offenlegungsverordnung war bereits eine große Veränderung bei der Klassifizierung und Transparenz der Anlagevehikel. Der nächste große Regulierungs- schritt ist die Novelle der Markets in Financial Instru- ments Directive, kurz MiFID II, die ab dem 2. August 2022 in Kraft tritt. MiFID II bringt eine Vielzahl neuer Anforderungen mit sich. Entscheidend ist jedoch vor allem eines: In Zukunft müssen Vertriebe und Finanzberater die Nachhaltigkeitspräferenzen ihrer Kunden in der Geeignetheitsprüfung berücksichtigen. „Schon heute fragen einige Berater und Vertriebe die Nachhal- tigkeitspräferenzen ihrer Kunden ab. Künftig aber wird dies für alle verpflichtend“, erklärt Christophe Girondel, Global Head of Institutional and Wholesale Distribution bei Nordea Asset Management (NAM).
„Und auch wenn August noch weit in der Zukunft zu liegen scheint: Die Uhr tickt, und es ist höchste Zeit, mit den Vorbereitungen zu starten.“ Zunehmende Komplexität Sofern der Endanleger Nachhaltigkeitspräferenzen äußert, ist es Aufgabe des Vertriebs oder des Be- raters, ein geeignetes Produkt zu finden. Allerdings müssen die Vermögensverwalter sämtliche Infor- mationen bereitstellen, die Vertriebe und Berater im Beurteilungsprozess benötigen. Während einige Berater noch mit den Fondsklassifizierungen nach SFDR kämpfen, geht MiFID II deutlich über die SFDR-Produktkategorisierung hinaus. „Die neuen Anforderungen gemäß MiFID II erhöhen die Kom- plexität und stellen Vertrieb und Finanzberater vor zusätzliche Herausforderungen. So ist es durchaus möglich, dass ein Fonds, der heute unter SFDR-Ge- sichtspunkten als Produkt nach Artikel 8 gilt, dies unter MiFID II nicht mehr ist“, erläutert Girondel. „Vertriebe und Berater müssen eine Vielzahl an Entscheidungen treffen. Zunächst gilt es festzu- legen, ob sie neben dem traditionelleren Angebot auch nachhaltige Produkte anbieten oder womög- lich komplett zu einer nachhaltigen Produktpalette übergehen wollen“, führt Girondel aus. „Außerdem muss entschieden werden, wie hoch die Latte in
Auf einen Blick ` Am 2. August 2022 treten die Änderungen an MiFID II in Kraft. Dann müssen Vertriebsstellen und Finanzberater aktiv die Nachhaltigkeitspräferenzen ihrer Kunden abfragen und diese in ihre Geeignetheitsprüfung integrieren ` NAM will Vertriebsorganisationen und Beratern ein strategischer Partner sein, der sie zu jedem Zeitpunkt unterstützen und beim Verständnis der Erfordernisse helfen kann ` Darüber hinaus hat NAM investiert, um alle Bausteine liefern zu können, die Vertriebsorganisationen und Berater für die Zusammenstellung ihres nachhaltigen Produktangebots benötigen
AUSGABE NR. 2/2021
6 TITELSTORY
Bezug auf die von ihnen ausgewählten Nachhaltig- keitsprodukte gelegt werden soll. Das muss genau überlegt werden, besonders weil ‚Greenwashing‘ schon jetzt ein großes Thema ist und sich dies in den kommenden Monaten und Jahren noch ver- stärken dürfte.“ Bausteine für ein ESG-Portfolio NAM ist seit über drei Jahrzehnten, seit der Auf- legung seines ersten sektorspezifischen ESG-Fonds, führend im Bereich verantwortliche und nachhaltige
Investments. Girondel erklärt, dass der Konzern stets alles getan habe, um der Regulierung einen Schritt voraus zu sein, besonders im Hinblick auf die schnellen Veränderungen im Nachhaltigkeits- segment. „Wir haben nicht zuletzt in unsere Spezial- lösungen investiert, um sicherzustellen, dass wir alle Bausteine bereitstellen können, die Vertriebe und Berater für den Aufbau eines nachhaltigen Produkt- angebots benötigen“, betont Girondel. Zu diesen Bausteinen gehört auch die NAM- Fondsfamilie ESG STARS, die verschiedene Aktienmärkte und Segmente des Rentenmarkts abdeckt. Die ESG STARS-Strategien versuchen, die nachhaltigen Gewinner von morgen zu identi- fizieren, und verfolgen drei Kernziele: die Bench- mark zu schlagen, in Unternehmen oder Länder mit positiven ESG-Standards zu investieren und nachhaltig Wirkung zu erzielen.1 ESG-Analysten
Lassen Sie uns gemeinsam ESG-Portfolios bauen Nordea Asset Management (NAM) hat kürzlich eine neue Microsite geschaffen, die Finanz- berater und Vertriebspartner genau darüber informiert, wie NAM ihnen dabei helfen kann, den neuen Nachhaltigkeitsanforderungen gemäß MiFID II zu genügen. Sehen Sie selbst, welche Bausteine NAM Ihnen für Ihr ESG-Angebot zur Verfügung stellen kann: von NAMs stabilen ESG-Strukturen und jahrzehntelanger Erfahrung mit nachhaltigen Anlagen bis hin zu der breiten Palette an ESG-Strategien einschließlich der ESG STARS-Fonds, die unterschiedliche Anlage- klassen und Regionen abdecken. Weitere Informationen unter: nordea.de/ESGBausteine bzw. nordea.at/ESGBausteine
1 Es kann nicht zugesichert werden, dass ein Anlageziel, angestrebte Erträge und Ergebnisse einer Anlagestruktur erreicht werden. Der Wert Ihrer Anlage kann steigen oder fallen, und es kann zu einem teilweisen oder vollständigen Wertverlust kommen.
nordic friends
TITELSTORY 7
Teamwork: Gemeinsam mit einem erfahrenen Partner wie NAM lassen sich fast alle Herausforderungen erfolgreich meistern. „ Wir haben in unsere Speziallösungen investiert, um alle Bausteine bereitstellen zu können, die Vertriebe und Berater für den Aufbau eines nachhaltigen Produktangebots benötigen. Christophe Girondel, Global Head of Institutional and Wholesale Distribution bei NAM
Dass Vertriebe und Berater in den nächsten Monaten vor vielen Herausforderungen stehen, ist Girondel nur zu bewusst. Deshalb steht NAM bereit, um Hilfestellung zu leisten. „Wir wollen unseren Kunden auf diesem Weg ein strategi- scher Partner sein und setzen alles daran, ihnen zu jedem Zeitpunkt unterstützend zur Seite zu stehen“, erklärt Girondel. „Wir haben innerhalb der Vermögensverwaltung, aber auch innerhalb unserer Bank sehr intensiv an unserer eigenen MiFID-II-Implementierung gearbeitet und können deshalb erläutern, was gefordert wird. Gern arbeiten wir auch mit Beratergruppen jeder Größenordnung zusammen, um sie bis zum Stichtag auf die Veränderungen und neuen Anforderungen einzustimmen.“
des renommierten Responsible Investment Teams von NAM arbeiten dabei Hand in Hand mit dem Portfoliomanagement und liefern wertvolle Einbli- cke in mögliche Risiken und Chancen. „Bei unseren STARS-Fonds ist ESG deshalb nicht nur eine zusätzliche Ebene am Ende des Anlageprozesses, sondern integraler Bestandteil desselben“, stellt Girondel fest. „So beeinflussen ESG-Überlegungen unsere Unternehmensbewertungen.“ Ein engagierter Partner NAM stellt sicher, dass alle aktuellen Artikel-8- und -9-Produkte sowie Neuzugänge mit ESG- und Nachhaltigkeitsfokus auch dann für Kunden mit Nachhaltigkeitspräferenzen geeignet sind, wenn die neuen MiFID-Anforderungen gelten.
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8 FONDS IM FOKUS
Eine starke Kombination
Der kürzlich aufgelegte Nordea 1 – Global Climate and Social Impact Fund bündelt die enormen Chancen sowohl des „E“- als auch des „S“-Megatrends in einer gemeinsamen Strategie.
Die Anlageexpertise von Nordea Asset Manage- ment (NAM) im Bereich Klima und Umwelt bedarf eigentlich keiner Erwähnung mehr. NAM gehört zu den Pionieren des umweltbewussten Investierens und legte bereits 2008 den Nordea 1 – Global Climate and Environment Fund auf. Diese seit Beginn von Thomas Sørensen und Henning Padberg verwaltete Strategie gehörte in den letzten Jahren zu den beliebtesten Anlagevehikeln in Euro- pa. Ende 2020 baute NAM seine Angebotspalette im Bereich nachhaltige Lösungen weiter aus, um den zunehmend attraktiven Chancen im S-Segment von ESG, also der sozialen Komponente, gerecht zu werden. So wurde der Nordea 1 – Global Social Empowerment Fund ins Leben gerufen. Der jüngste Neuzugang zum Produktportfolio ist nun der Nordea 1 – Global Climate and Social Impact Fund . Er setzt auf die beiden starken E- und S- Megatrends, also Umwelt (Environment) und Sozia- les. Auch diese Strategie wird von dem erfolgreichen Portfoliomanagementteam Sørensen und Padberg verantwortet. Sie wird zwar erst seit Juli vermark- tet, tatsächlich aber verwalten die beiden Manager bereits seit März 2020 ein Mandat auf Grundlage derselben Anlagephilosophie. Unterstützt wird das Duo von weiteren Mitgliedern des Fundamental Equities Teams sowie von den ESG-Analysten des renommierten NAM Responsible Investments Teams. Wie bei einer von NAMs Fundamental Equities Team verantworteten Strategie nicht anders zu erwarten, sind konsequente ESG- und Impact-Analysen voll-
ständig in den Anlageprozess integriert, und das Team engagiert sich aktiv bei den Unternehmen im Portfolio, um echte Veränderungen zu bewirken. Das Bindeglied zwischen „E“ und „S“ Für die beiden Portfoliomanager ist die Kombina- tion der E- und S-Megatrends in einem Produkt nur konsequent. „Ökologische und soziale Aspekte sind eng miteinander verbunden. Sie beeinflussen sich gegenseitig. Der menschengemachte Klimawandel etwa beeinflusst über seine Auswirkungen auf Was- ser, Luft, Lebensmittel, Ökosystem und Infrastruktur unsere Gesellschaft“, erklärt Sørensen. „Ein anderes Beispiel: 80 Prozent des Abwassers weltweit wird ohne Aufbereitung wieder in die Umwelt entlassen, während zwei Milliarden Menschen keinen verläss-
Auf einen Blick
` Der Nordea 1 – Global Climate and Social Impact Fund wird von Thomas Sørensen und Henning Padberg, den renommierten Portfoliomanagern der Global Climate and Environment-Strategie von NAM, verwaltet ` Sørensen und Padberg sehen eine zunehmende Verbindung zwischen Gesellschafts- und Klimathemen und haben dafür den Begriff „inklusive grüne Wirtschaft“ geprägt. Sie suchen nach den besten Unternehmen in diesem Bereich ` ESG- und Impact-Analyse sind voll in den Anlageprozess integriert, und die Portfoliomanager sowie das Responsible Investments Team von Nordea engagieren sich aktiv bei den Unternehmen, um echten Wandel zu fördern
nordic friends
FONDS IM FOKUS 9
Spiegelbild: Veränderungen in der Umwelt beeinflussen die Lebensbedingungen der Menschen, und deren Lebensstil hat wiederum immense Auswirkungen auf die Umwelt.
inklusiven grünen Wirtschaft eröffnet einen Weg zum Erreichen der Ziele für nachhaltige Entwicklung der Vereinten Nationen (Sustainable Development Goals,
„ Ökologische und soziale Aspekte sind eng miteinander verbunden. Sie beeinflussen sich gegenseitig. Thomas Sørensen , Portfoliomanager bei Nordea Asset Management lichen Zugang zu sauberem Trinkwasser haben.“ Angesichts der zunehmenden Verquickung von ge- sellschaftlichen und ökologischen Problemen setzen
kurz SDGs) bis 2030“, erklärt Sørensen. „Zugleich bietet sich hier eine unglaubliche Anlagechance, denn das Erreichen der SDGs könnte jährlich wirt- schaftliche Potenziale in der Größenordnung von mindestens 12 Billionen US-Dollar freisetzen.“
Sørensen und Padberg bevorzugt auf Unternehmen, die maßgeblich zum Aufbau einer „inklusiven grünen Wirtschaft“ beitragen. Sørensen und Padberg sind überzeugt: Anlagen in eine inklusive grüne Wirt- schaft können dazu beitragen, das Ökosystem zu stärken, die Ressourceneffizienz zu verbessern, soziale Gleichheit zu fördern und uns einer fairen Lastenverteilung näherzubringen. „Das Konzept einer
Die Philosophie des Nordea 1 – Global Climate and Social Impact Fund ruht auf vier zentralen
AUSGABE NR. 2/2021
10 FONDS IM FOKUS
und Behinderung. Zudem kostet Fettleibigkeit etwa 2,8 Prozent des jährlichen Bruttoinlandsprodukts, also ungefähr 2 Billionen US-Dollar. Das Thema Inklusion und Chancen zielt darauf ab, Ungleichheit in der Gesellschaft verringern. So leben 1,6 Milliarden Menschen weltweit immer noch in prekären Verhältnissen, und 30 Prozent der Erwach- senen haben nach wie vor kein Bankkonto. Im Fokus stehen hier unter anderem Unternehmen, die gleich- berechtigten Zugang zu Erziehung und Berufsaus- bildung ermöglichen, günstigen Wohnraum schaffen oder Managementlösungen für kleine und mittelgro- ße Unternehmen anbieten. Die Herausforderungen beim Thema nachhaltiges Leben sind ebenfalls beträchtlich. So haben bei- spielsweise 2,1 Milliarden Menschen weltweit keinen Zugang zu sauberem Trinkwasser. Und 45 Prozent der globalen Treibhausgasemissionen kommen aus der Güterproduktion. Um die Chancen auf eine nachhaltige Zukunft zu verbessern, suchen Sørensen und Padberg nach Unternehmen, die Produkte oder Dienstleistungen im Bereich Basishygiene, sauberes Trinkwasser, Abfallwirtschaft und Lebensmittelpro- duktion und -vertrieb anbieten.
Säulen: Herausforderungen, Lösungen, Ergebnisse und Wirkungen. „Zunächst identifizieren wir spezi- fische ESG-Herausforderungen und gliedern diese in unterschiedliche Themenbereiche“, erklärt Padberg. „Danach wählen wir wirkungsvolle Lösungen aus, die den von uns identifizierten Herausforderungen begegnen. Dann gilt es, die realen Effekte dieser Lösung zu quantifizieren und ihre Auswirkungen auf Nutzer und Umwelt insgesamt zu bewerten. Und schließlich wollen wir auf zweierlei Weise Wirkung erzielen: durch die Lösungen, in die wir investieren, und indem wir den Dialog mit unseren Portfolioun- ternehmen suchen, um eine Verbesserung von deren ESG-Parametern zu erreichen.“ Vier Kernthemen Das Anlageuniversum des Nordea 1 – Global Climate and Social Impact Fund umfasst vier Kern- themen: Gesundheit und Wohlbefinden, Inklusion und Chancen, nachhaltiges Leben und eine CO2- arme Wirtschaft. Jedes dieser vier Kernthemen fä- chert sich in diverse Unterstrategien auf. Im Bereich Gesundheit und Wohlbefinden setzen Sørensen und Padberg auf Unternehmen, die Zugang zu hoch- wertigen Gesundheitslösungen, Medikamenten und Technologien sowie nahrhaften Lebensmitteln bieten. Die Lösungen in diesem Segment sind ele- mentar wichtig, denn chronische, nicht ansteckende Krankheiten sind die häufigste Ursache von Tod
Und schließlich sucht das Team nach Innovatoren, die die Energiewende ermöglichen. Es investiert in
nordic friends
FONDS IM FOKUS 11
„ Das Konzept einer inklusiven grünen Wirtschaft eröffnet einen Weg zum Erreichen der UN-Ziele für nachhaltige Entwicklung (SDGs). Thomas Sørensen , Portfoliomanager bei Nordea Asset Management
Der Bedarf an sauberem Trinkwasser ist nur ein Bereich, in dem die gesellschaftliche und die ökologische Ebene verschmelzen.
der Gesellschaft noch weitgehend negiert“, sagt Padberg. „Zum Glück weiß heute praktisch jeder, dass hier dringend etwas getan werden muss. Dieser enorme Trend ist nicht nur in der Bevölkerung und Politik angekommen, auch der Unternehmenssektor ist sich seiner zentralen Rolle bei der Erreichung der UN-Nachhaltigkeitsziele zunehmend bewusst. Das hat auf breiter Front innovative ökologische und ge- sellschaftliche Lösungen hervorgebracht.“ Sein Kol- lege Sørensen pflichtet dem bei und schließt: „Trotz aller Herausforderungen, denen sich die Menschheit gegenübersieht, sind wir überzeugt, dass wir an der Schwelle zu einem grünen Neubeginn stehen. Wir sind uns sicher, dass Lösungen für Klima und Gesell- schaft eine zentrale Rolle beim Erreichen und der Sicherung des globalen Wohlstands spielen.“
Unternehmen, die zu CO2-armen sowie ressourcen- effizienten Bau-, Transport- und Produktionsprozes- sen beitragen, sowie in Konzerne, die die Entwick- lung oder Bereitstellung von erneuerbaren Energien und alternativen Kraftstoffen unterstützen. Das Ver- besserungspotenzial in diesen Bereichen ist immens, wenn man bedenkt, dass 75 Prozent der Gebäude in der EU-28 als energieineffizient eingestuft sind, und 30 Prozent der NOx-Emissionen in der EU-28 auf den Transport von Waren über Straßen zurückgehen. Auf Unternehmensebene ist der US-Konzern Owens Corning ein gutes Beispiel für ein Unternehmen im Einklang mit der Idee einer inklusiven grünen Wirt- schaft: In den USA entfallen 40 Prozent des Gesamt- energieverbrauchs auf Gebäude, und 90 Prozent der Eigenheime sind nicht oder nur unzureichend isoliert. Hier ermöglichen die Produkte zur Wärmedämmung von Owens Corning Privat- und Geschäftskunden, Energie zu sparen. Korrekt angebrachte Isolierung kann die Energiekosten um 45 Prozent senken, und einer Tonne CO2, die für Produktion von Steinwolle zur Wärmedämmung anfällt, stehen über einen Zeit- raum von 50 Jahren Einsparungen von schätzungs- weise 200 Tonnen CO2 gegenüber. Der Weg zu einer inklusiven grünen Gesellschaft „Vor 13 Jahren, als wir unsere Klimastrategie auf- gelegt haben, wurde der Klimawandel von Teilen
Nordea 1 – Global Climate and Social Impact Fund
Thomas Sørensen und Henning Padberg
Manager
USD
Basiswährung
LU2355687059 (BP-USD) LU2355687216 (BI-USD)
ISIN
06.07.2021 (BP-USD, BI-USD)
Auflagedatum
AUSGABE NR. 2/2021
12 MARKT IM BLICK
Da traditionelle Diversifikationsinstrumente immer weniger funktionieren, setzen Asbjørn Trolle Hansen und sein Team auf Risikoprämien, um ein Gegengewicht zu risikobehafteten Anlagen zu schaffen. Dadurch blieben sie bislang selbst unter schwierigsten Marktbedingungen auf Kurs. Weiter auf Kurs
Seit dem drastischen Corona-Einbruch Anfang 2020, einem der heftigsten Schocks der jüngsten Marktgeschichte, haben sich Risikoanlagen gut erholt. Viele Märkte haben aufgrund der beispiel- losen geld- und fiskalpolitischen Interventionen im Jahresverlauf 2021 sogar neue Allzeithochs erreicht. In den Monaten seit der Einführung wirksamer Impfstoffe legten die einst wenig geliebten Value- Aktien deutlich zu. Ob sie sich nachhaltig behaup- ten können, ist allerdings noch nicht ausgemacht, denn Wachstumstitel sind bereits wieder auf dem Vormarsch. Im Rentenmarkt verharren derweil die Renditen der traditionell für defensive Zwecke ein- gesetzten Staatsanleihen auf historischen Tiefs. Neue Antworten auf ein altes Dilemma Corona hat vieles verändert. Dennoch stehen An- leger heute vor annähernd demselben Dilemma
wie vor der Pandemie: Aktien sind weiterhin hoch bewertet und Staatsanleihen können kaum noch etwas abfedern. Asbjørn Trolle Hansen, Leiter des Multi Assets Teams von Nordea Asset Management (NAM), ist deshalb der Ansicht, dass die bisherige Art und Weise, ein Multi-Asset-Portfolio zu struktu- rieren, an ihre Grenzen gestoßen sein könnte. „Die traditionelle Diversifizierung kann Anleger nicht mehr in gewohntem Maße schützen, und es wird in einem zunehmend komplexen Marktumfeld immer schwieriger, Diversifizierungsmöglichkeiten zu fin- den“, weiß Trolle Hansen. Glücklicherweise blickt das Multi Assets Team von NAM, das 2004 ins Leben gerufen wurde und heute über 100 Milliarden Euro verwaltet, über die Grenzen traditioneller Anlageklassen hinaus und sucht nach Chancen in alternativen Risikoprämien. NAMs Alpha
nordic friends
MARKT IM BLICK 13
„ Zwingend benötigt werden defensive Strategien im alternativen Segment, die Diversifizierung ermöglichen. Asbjørn Trolle Hansen, Leiter des Multi Assets Teams bei NAM
entwickelte defensive Strategien im alternativen Segment, die Anlegern einen Ausweg aus diesem Dilemma bieten und eine Portfoliodiversifizierung ermöglichen“, erläutert Trolle Hansen. Schutz in allen Marktbedingungen Im Gegensatz zu anderen Ansätzen für Multi- Asset-Portfolios, bei denen die Manager ständig die richtigen Makroentscheidungen treffen müssen, geht es dem Multi Assets Team von NAM darum, mehrere wirklich unkorrelierte Positionen aufzu- bauen, die Anlegern in allen Marktlagen 1 Rendi- ten bringen können. „Wir berücksichtigen eine breite und diversifizierte Palette unterschiedlicher Risikoprämien (typischerweise etwa 20 bis 30) aus diversen Strategietypen und Anlageklassen“, sagt Trolle Hansen. „Ein Beispiel ist der Einsatz defen- siver Währungen, die auf der Basis von Qualitäts- merkmalen und attraktiver Bewertung ausgewählt werden. In den jüngsten Schwächephasen haben defensive Währungen im Vergleich zu vielen tradi- tionellen Renteninstrumenten überdurchschnittlich guten Schutz vor Verlusten geboten.“
Während der Marktturbulenzen aufgrund der Corona-Pandemie konnten sich die liquiden alternativen Produkte von NAM erneut beweisen.
MA-Fonds, eine Palette liquider alternativer Vehikel, sind gute Beispiele dieses differenzierten Multi-Asset- Ansatzes, der sich auch in Zeiten turbulenter Märkte wie etwa während der Corona-Krise im ersten Quar- tal 2020 bewährt hat. NAM bietet drei Strategien in der Alpha MA-Linie: den Nordea 1 – Alpha 7 MA Fund, den Nordea 1 – Alpha 10 MA Fund und den Nordea 1 – Alpha 15 MA Fund. Alle drei Fonds wer- den auf dieselbe Art und Weise gemanagt, sprechen aber aufgrund unterschiedlicher Risiko/Ertrags-Profile unterschiedliche Anlegergruppen an. Diversifizierung mit alternativen Instrumenten In puncto Diversifizierung gilt Trolle Hansens Sorge vor allem dem Rentensegment, das in einem Mischportfolio traditionell für die Risikoreduzierung zuständig ist. „Bei den aktuellen Zinsniveaus fallen Renten als Diversifizierer jedoch weitgehend aus. Daher müssen Anleger zwangsläufig alternative Instrumente finden, wenn sie das Beta-Risiko von Aktien in ihren Portfolios diversifizieren möchten“, erklärt Trolle Hansen. „Dies wird umso dringlicher, weil das traditionelle Diversifizierungspotenzial, an das sich Anleger in der Vergangenheit gewöhnt haben, während der letzten zwei Jahre sogar noch stärker zurückgegangen ist.“ Die Börseneinbrüche im März und September 2020 verdeutlichen das Dilemma der Anleger eindrucksvoll: Duration ver- sus AktienBeta. „Zwingend benötigt werden eigen-
Dass die Alpha MA-Fonds so gut durch die dras- tisch erhöhte Volatilität auf dem Höhepunkt des
1 Es kann nicht zugesichert werden, dass ein Anlageziel, angestrebte Erträge und Ergebnisse einer Anlagestruktur erreicht werden. Der Wert Ihrer Anlage kann steigen oder fallen, und es kann zu einem teilweisen oder vollständigen Wertverlust kommen.
Auf einen Blick ` Die traditionelle Methode zur Strukturierung von Multi-Asset- Portfolios hat womöglich ihre Grenzen erreicht, weil Renten das Aktienrisiko in einem Niedrigzinsumfeld nicht adäquat diversifizieren können ` Das Multi Assets Team von NAM agiert auch außerhalb der traditionellen Anlagemöglichkeiten und sucht nach Chancen bei alternativen Risikoprämien ` Anleger müssen sich in den kommenden Jahren auf ein komplexe- res Marktumfeld einstellen, denn die Unsicherheiten nehmen zu
AUSGABE Nr. 2/2021
14 MARKT IM BLICK
Für alle Eventualitäten gewappnet: Die Experten von NAM sehen für die kommenden Jahre ein komplexes Marktumfeld mit potenziell starken Volatilitätsspitzen voraus.
Inflation auf dem Vormarsch Der nächste Test steht vielleicht schon unmittelbar bevor, denn die Inflation steigt in wichtigen globalen Märkten kontinuierlich weiter. Besonders deutlich wird dies in den USA, wo der Verbraucherpreisindex (CPI) im Jahresvergleich um 5 Prozent zugelegt hat. Trolle Hansen hält es für unerlässlich, Inflationsrisi- ken bei der Vermögensallokation zu berücksichtigen. „Aktien entwickeln sich in einem inflationären Umfeld meist gut. Das nominale Gewinnwachstum steigt ten- denziell mit höherer Inflation, weil die Unternehmen zumindest einen Teil der steigenden Kosten weiter- geben. Speziell im S&P 500 zeigen die Unternehmen stabile bis hohe Bruttomargen.“ Die Inflation ist aus Sicht Trolle Hansens in den Growth- und Value-Seg- menten nicht zwingend schädlich für das Gewinn- wachstum, jedoch entwickeln sich Value-Titel anfäng- lich tendenziell besser. „Das gilt besonders für unsere sogenannten stabilen Aktien, die unterschiedliche Faktoren wie Value, Low Volatility und Quality bieten. Diese Aktien sind daher besonders wegen ihrer Preis- gestaltungsmacht in einer guten Position, weil sie Margendruck besser aushalten können, während die Inflation den Gesamtumsatz erhöht“, stellt er fest. Trolle Hansen ist überzeugt: Das aktuelle Jahrzehnt wird anders sein als seine Vorgänger. „Die erwarte- ten Erträge in den traditionellen Anlagesegmenten liegen bis Ende der 2020er-Jahre deutlich unter den Niveaus, die die meisten Anleger aus der Vergan- genheit gewohnt sind. Angesichts sich eintrübender Makrodaten und steigender Unsicherheiten glauben wir nicht an das günstige, stark wachstumsgetriebene Umfeld der letzten Jahre“, so Trolle Hansen. „An- leger sollten sich darauf einstellen, dass die Märkte womöglich komplexer und deutlich volatiler werden. Liquide alternative Anlagen bieten in diesem Umfeld die beste Chance, den Herausforderungen von heute und morgen zu begegnen.“
Corona-Schocks gekommen sind, ist kein Zufall. 1 „Wir haben bereits eine ganze Reihe schwerer Marktturbulenzen erlebt, wie etwa die globale Finanzkrise, aber auch Zeiten erhöhter Volatilität infolge unerwarteter politischer Ereignisse“, erläu- tert Trolle Hansen. „Und jedes Mal haben unsere hauseigenen defensiven Renditetreiber den Test bestanden.“
1 Die dargestellte Wertentwicklung ist historisch; Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verläßlicher Richtwert für zukünftige Erträge und Anleger erhalten möglicherweise nicht den vollen Anla- gebetrag zurück. Der Wert der Anteile kann je nach Anlagepolitik des Teilfonds stark schwanken und wird nicht gewährleistet, es kann zu einem teilweisen oder vollständigen Wertverlust kommen.
Nordea 1 – Alpha 7 MA Fund Manager Multi Assets Team Basiswährung EUR ISIN
Auflagedatum 23.05.2018 (BP-EUR, BI-EUR, AP-EUR)
LU1807426207 (BP-EUR) LU1807426629 (BI-EUR) LU1807426033 (AP-EUR)
Nordea 1 – Alpha 10 MA Fund Manager Multi Assets Team Basiswährung EUR ISIN
Auflagedatum 30.09.2009 (BP-EUR, BI-EUR) 22.08.2016 (AP-EUR)
LU0445386369 (BP-EUR) LU0445386955 (BI-EUR) LU1009726206 (AP-EUR)
Nordea 1 – Alpha 15 MA Fund Manager Multi Assets Team Basiswährung EUR ISIN
Auflagedatum 11.08.2011 (BP-EUR) 15.06.2011 (BI-EUR) 22.08.2016 (AP-EUR)
LU0607983896 (BP-EUR) LU0607983383 (BI-EUR) LU0994675840 (AP-EUR)
nordic friends
MARKET VIEW 15
MARKTKOMMENTAR
Sébastien Galy, Senior-Makrostratege bei Nordea Asset Management
Auftakt zur Schlussetappe
Das Ende einer Aktienrallye exakt vorherzusagen, ist schwierig. Auch wenn sich der aktuelle Aufwärtstrend noch bis ins neue Jahr fortsetzen dürfte, gilt es schon jetzt, sich für dessen Ende zu wappnen.
„Diversifizierung ist die Kunst, hohe Verluste zu ver- meiden – durch die Vermeidung hoher Gewinne“, scherzt Stefan Gasic, Chief Private Banker bei Nordea. Ganz falsch liegt er damit nicht. Die quan- titative Lockerung hat zu einer Ausverkaufsmentalität geführt, die mittlerweile vor allem auf langfristige Vermögenswerte wie Wachstumsunternehmen setzt. Zuletzt konnten wir auch noch den Aufstieg der Kryp- towährungen beobachten, weil Anleger fürchten, dass die Regierungen wie schon in den 1980ern ihre Schul- denberge einfach „weginflationieren“. Den Lebenszyk- lus eines Trends zu verstehen, ist elementar wichtig. Er hat einen Anfang, eine Mitte und ein Ende. So wird der Wachstumsstil früher oder später in eine zeitweilige Unterperformance münden, während der Trend hin zu Anlagen unter ökologischen, sozialen und Governan- ce-Aspekten (Environmental, Social, Governance, kurz ESG) wahrscheinlich gerade erst richtig loslegt. Die Finanzmärkte schießen in der Regel über das Ziel hinaus, Zentralbanken bereiten vor und räumen hinterher auf. Diesmal allerdings dürfte der Aktien- markt stärker überhitzen als gemeinhin angenommen, weil die enorme Menge an Liquidität die Anleger in riskantere Anlageformen gedrängt und zu größeren Hebeln verleitet hat. Einige Anlagestile entfernen sich so immer weiter von der Realität, und die derzeitige Rallye erreicht vermutlich irgendwann in der zweiten Hälfte des kommenden Jahres ihren Höhepunkt – dann nämlich, wenn immer mehr Marktteilnehmer mit einer konjunkturellen Abschwächung in den Jahren 2023/2024 rechnen. Und die Lösung? Zunächst gilt es, nur Positionen zu halten, von denen man wirklich überzeugt ist, zum Beispiel ESG-Titel, die wirtschaftlich sinnvoll sind. Die- se sollten um flexible Lösungen ergänzt werden, die sich schnell an sich verändernde Marktbedingungen anpassen können und das Portfolio so krisenfester machen. Und schließlich können Pfandbriefe, die zu den extrem sicheren Rentenpapieren außerhalb des Staatsanleihensektors zählen, einen Blick wert sein.
Kurz vor dem Gipfel: Jeder Zyklus erreicht irgendwann seinen Höhepunkt. Für die aktuelle Rallye könnte es in der zweiten Jahreshälfte 2022 so weit sein. Anleger sollten sich auf die unvermeidliche Talfahrt vorbereiten.
Der Welthandel signalisiert eine sich abschwächende zyklische Erholung Entwicklung des Welthandelsvolumens in %
25 20 15 10 5 0 -5
-10 -15 -20 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18 20
Welt, Außenhandel, CPB World Trade Monitor, Gesamtvolumen
Quelle: Nordea Investment Fund S.A. und Macrobond Stand: 31.10.2021
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16 INSIDE NORDEA
Ihr ESG-Partner auf dem Weg zu Netto-Null Zehn Jahre nach Auflegung des ersten ESG STARS-Fonds diskutiert Christophe Girondel, Global Head of Institutional and Wholesale Distribution bei Nordea Asset Management (NAM), die Rolle von ESG-Lösungen, nicht zuletzt vor dem Hintergrund des immer schnelleren regulatorischen Wandels.
Dieses Jahr feiert NAMs erste ESG STARS-Strate- gie, der Nordea 1 – Emerging Stars Equity Fund, ihren zehnten Geburtstag. Was war die Idee hinter der Auflegung der Strategie? Vereinfacht gesagt waren wir damals überzeugt, dass wir uns mit der Integration von ökologischen, sozialen und Governance-Aspekten (Environmental, Social, Governance, kurz ESG) einen Wettbewerbs- vorteil bei der Identifizierung der Gewinner von
morgen erarbeiten würden. Ein Jahrzehnt später bleibt unser Konzept trotz der unvermeidlichen Bewegung in den Märkten und beim Personal unverändert. Heute verfügen wir über 17 ESG STARS-Strategien sowohl im Aktien- als auch im Anleihensegment und sind von den Vorzügen der ESG-Integration überzeugter denn je.
Welchen Wettbewerbsvorteil haben die ESG STARS-Strategien von NAM beim Thema ESG?
nordic friends
INSIDE NORDEA 17
„ Heute verfügen wir über 17 ESG STARS- Strategien und sind von den Vorzügen der ESG-Integration überzeugter denn je.
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Neben unseren eigenen Modellen und ESG-Klassi- fizierungssystemen besteht ein wesentliches Merk- mal unserer ESG STARS-Strategien in der echten ESG-Integration. ESG ist nicht nur eine zusätzliche Ebene, sondern eine Portfoliomanagement-Ent- scheidung. Das spiegelt sich auch in der Zusam- mensetzung unseres Teams wider. Wir haben sorg- fältig darauf geachtet, dass unsere ESG-Analysten mit den Portfoliomanagern Hand in Hand als Teil eines Teams zusammenarbeiten. Das ist aus unserer Sicht immer noch ziemlich einzigartig. Engagement ist ein weiterer zentraler Aspekt des ESG STARS- Konzepts. Wir fördern mit unseren Investments den Wandel, indem wir uns bei den Unternehmen oder Emittenten, in die wir investieren, im Hinblick auf spezifische ESG-Themen engagieren.
mittlerweile in ganz Europa bekannt ist, haben wir ein attraktives Konzept entwickelt, um auch das Kernproblem der sozialen Ungleichheit anzugehen: unsere Social Empowerment-Lösung. Nun stehen wir vor einer weiteren Veränderung: Die anstehenden MiFID-II-Erfordernisse integrieren Nachhaltigkeit in die Geeignetheitsprüfung für End- kunden. Damit dürfte ESG von einem Anlagethema endgültig zum Anlagestandard werden. Wir sind davon überzeugt, dass unsere ESG STARS-Palette auch hier eine zentrale Rolle spielen wird.
In welcher Hinsicht?
Wie wurde die breitere ESG-Palette von NAM im Markt angenommen?
Wir haben über viele Jahre hinweg starke Part- nerschaften mit unseren Kunden in ganz Europa aufbauen können. Heute verwalten wir mehr als 17,5 Milliarden Euro im Rahmen unserer ESG STARS-Produkte, sowohl im Aktien- als auch im An- leihensegment. Unsere Kunden wissen, woher wir kommen, was wir leisten können und wie lange wir schon auf ESG setzen. Nun werden wir immer mehr zu einem verlässlichen Partner, wenn es darum geht, zusätzliche Mittel in verantwortungsvolle und ESG-Fonds zu investieren, und wir versuchen, ihnen sämtliche Bausteine zu liefern, die sie benötigen. Nach der Auflegung unseres ersten Produkts, dem Nordea 1 – Emerging Stars Equity Fund, haben wir in den letzten Jahren mit Freude beobachtet, dass auch unsere anderen ESG STARS-Strategien sehr gut aufgenommen wurden. So hat zum Beispiel unsere North American Stars Equity-Strategie trotz verschiedentlicher Skepsis gegenüber dem Stellen- wert von ESG im US-Markt bewiesen, dass selbst in den effizientesten Märkten1 durch die Identifizierung nachhaltiger Gewinner Alpha erwirtschaftet werden
Der Blick auf die Branche als Ganzes zeigt, dass in den letzten Jahren erhebliche Mittel in thematische ESG-Strategien geflossen sind. Als einer der er- fahrensten Akteure im ESG-Segment ist es uns ge- lungen, mit unserem Boutique-Konzept im Bereich nachhaltige thematische Investments von diesem Trend zu profitieren. Aufbauend auf unseren Fähig- keiten rund um Klima und Umwelt, deren Qualität
Auf einen Blick
` Zehn Jahre nach Auflegung des ersten ESG STARS- Fonds verfügt NAM jetzt über 17 Strategien im Aktien- und Anleihensegment und engagiert sich stärker denn je im Bereich ESG ` NAMs ESG STARS-Fondsfamilie ist bestens auf- gestellt, eine zentrale Rolle in der Portfoliokonstruk- tion von Beratern zu spielen, besonders im Hinblick auf die anstehenden MiFID-II-Anforderungen ` Berater benötigen zwangsläufig einen Überblick über das sich schnell verändernde ESG- und Nachhaltigkeitssegment. NAM steht bereit, sie dabei jederzeit zu unterstützen
1 Die dargestellte Wertentwicklung ist historisch; Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verläßlicher Richtwert für zukünftige Erträge und Anleger erhalten möglicherweise nicht den vollen Anla- gebetrag zurück. Der Wert Ihrer Anlage kann steigen oder fallen, und es kann zu einem teilweisen oder vollständigen Wertverlust kommen.
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Christophe Girondel ist überzeugt: NAM ist ein starker Partner für Vertriebs- stellen und Berater, der ihnen alle Bausteine bietet, die sie angesichts der bevorstehenden Regulierung benötigen.
von uns kann durch seine Geldanlage versuchen, einen Beitrag zu leisten. Bei NAM nennen wir dies „Erträge mit Verantwortung“. Die anstehenden Veränderungen bei MiFID II dürf- ten die bereits heute komplexen Anforderungen an Berater noch weiter verkomplizieren. Welche Maßnahmen ergreifen Sie, um all jenen zu helfen, die zur Bewältigung dieser Herausforderung Unterstützung benötigen? Uns bei NAM ist es wichtig, nicht nur über ESG zu reden, sondern wirklich zu handeln. Wir wissen, wie entscheidend es für Berater sein wird, sich in dem sich schnell entwickelnden ESG- und Nachhaltigkeits- segment zurechtzufinden. Daher möchten wir ihnen jederzeit unterstützend zur Seite stehen. So haben haben wir kürzlich zum Beispiel ein kostenloses Lern- portal zum Thema verantwortungsvolles Investieren entwickelt, das einen schnellen und einfachen Über- blick über die Welt des nachhaltigen Investierens gibt. Das Training enthält auch Videos, Animationen und Feldstudien, damit das Lernen mehr Spaß macht. Am Ende erhalten die Teilnehmer ein persönliches Zertifikat, das in verschiedenen Märkten als Weiter- bildungsnachweis anerkannt wird. Darüber hinaus ist es uns extrem wichtig, alle Fakten offen und transparent darzulegen. Daher haben wir beispielsweise kürzlich ESG-Kennziffern in die monatlichen Factsheets aller unserer ESG-orientier- ten Fonds aufgenommen. Und wir haben unseren monatlichen ESG-Bericht überarbeitet, der noch viele weitere Informationen enthält. So etwa Angaben, wo unsere Fonds in puncto CO2-Emissionen, fossile Brennstoffe, Menschenrechtsverletzungen und Governance-Kontroversen stehen. Und schließlich dokumentieren wir auch die einzelnen Engagements des Responsible Investments Teams von NAM bei unseren Portfoliounternehmen.
kann. Und auch im Anleihenuniversum stoßen wir mit unseren erst später aufgelegten ESG STARS-Strate- gien für Renten auf immer mehr Kundeninteresse. Könnten Sie uns mehr zum ESG STARS-Konzept im Rentensegment sagen? Bestehen wesentliche Unterschiede zu den Aktienstrategien? Wie im Aktiensegment arbeiten auch die Portfolio- manager unserer ESG STARS-Fonds im Rentenseg- ment eng mit den ESG-Experten unseres preisge- krönten Responsible Investments Teams zusammen. Der einzige Unterschied besteht in dem gewünscht- en Ergebnis unserer Analysen. Wenn wir Aktien be- trachten, suchen wir nach Wettbewerbsvorteilen in- folge höherer ESG-Standards. Diese Unternehmen haben bessere Chancen, zu den Gewinnern von mor- gen zu zählen. Im Rentenbereich hilft uns unsere ESG-Bewertung von Unternehmens- und Staatsanlei- henemittenten dabei, das Kreditrisiko des Investments besser zu beurteilen. Alle Emittenten erhalten von uns eine eigene ESG-Note, die aussagt, wie gut das Un- ternehmen oder der Staat nach unserem Dafürhalten im Hinblick auf ESG-Risiken und -Chancen dasteht.
Welche Vorteile hat ein Privatkunde von Anlagen in eine ESG STARS-Strategie?
Betrachten wir zum Beispiel den jüngsten Welt- klimagipfel COP26 in Glasgow. Der wichtigste Tagesordnungspunkt war die Dekarbonisierung unserer Wirtschaft, das „Netto-Null“-Ziel. Viele Menschen denken, dass sie zur Lösung dieser weltumspannenden Probleme eigentlich nichts beitragen können. Durch ein Investment in unsere ESG STARS-Strategien hat eine Kapitalanlage jedoch einen deutlich geringeren CO2-Fußabdruck als die Benchmark. Natürlich sind der Klimawandel und der Übergang zu einer CO2-armen Gesell- schaft sehr komplexe Themen, doch jeder Einzelne
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