FNH N° 1037 (2)

Découvrez le numéro 981 de Finances News Hebdo, premier hebdomadaire de l'information financière au Maroc

Du 30 septembre 2021 - 8 DH - N° 1037

PREMIERHEBDOMADAIREDE L'INFORMATIONFINANCIÈREAUMAROC

Directeur de la publ ication : Fatima Ouriaghl i

Annulation de l'accord de pêche Maroc-UE Les dessous des cartes P. 22

RÉSULTATS SEMESTRIELS Les banques effacent le trou d’air de 2020 P. 12

Vaccin anti-Covid-19

Commerce extérieur

Nouveau gouvernement Quelle place pour les commissions d’enquête parlementaires ?

Les exportateurs peaufinent déjà leurs doléances

«Une 3 ème dose pour booster l’immunité chez les immunodéprimés»

P. 27

P. 23

Politique étrangère

Sociétés cotées

Pourquoi Madrid devrait relire Don Quichotte…

Aradei Capital passe un cap

P.14

P.28

Dr Tayeb Hamdi

P. 30/31

Dépôt légal : 157/98 ISSN : 1114-047 - Dossier de presse : 24/98 - Adresse : 83, Bd El Massi ra El Khadra, Casablanca - Tél. : ( 0522) 98.41.64/66 - Fax : ( 0522) 98.40.22 - Adresse web : www.fnh.ma

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S OMMAIRE

JEUDI 30 SEPTEMBRE 2021 FINANCES NEWS HEBDO

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> Actualité

Voyons voir : Les trois mousquetaires Ça se passe au Maroc Ça se passe en Afrique

4 6 7

> Bourse & Finances

Point Bourse Hebdo : Les haussiers gardent toujours la main Wafa Assurance : La stratégie africaine séduit les analystes Résultats semestriels : Les banques effacent le trou d’air de 2020 Semestriels des entreprises : Aradei Capital passe un cap Taqa Morocco : A l’affût des énergies renouvelables Habitudes de paiement : Les résultats de l'enquête de Bank Al-Maghrib

Editorial

Par Fatima Ouriaghli

Annulation de l'accord de pêche Maroc-UE : Les des- sous des cartes Commerce extérieur : Les exportateurs peaufinent déjà leurs doléances Matériaux de construction : La flambée des prix pèse lourdement sur plusieurs secteurs 22 23 24 > Economie 12

15 19

I l n’y a pas une dynamique de reprise soutenue, mais l’éco- nomie nationale retrouve peu à peu des couleurs. Et ce, à la faveur de la bonne tenue du secteur agricole et de l’orientation favorable des activités non agricoles. Le redressement progressif des principaux indicateurs macroé- conomiques est de bon aloi, dans un contexte marqué toujours par les répercussions néfastes de la pandémie qui empêchent encore l’économie nationale de tourner à plein régime. Certes, le Maroc déroule correctement sa campagne de vaccination et l’a intelligemment élargie aux citoyens âgés de 12 ans et plus. Certes, la situation épidémiologique est actuellement moins tendue, avec PAS DE TEMPS DE LATENCE !

> L'univers des TPME

Entrepreneuriat : Le futur gouvernement a du pain sur la planche 25

> Focus Agricole

en toile de fond l’améliora- tion des indicateurs sanitaires. Mais les autorités main- tiennent toujours des garde- fous, à travers des mesures restrictives encore en vigueur pour empêcher une reprise épidémique. Et c’est dans ce contexte par- ticulier, certes moins contrai- gnant que l’année dernière à la même époque, que le nouveau gouvernement va prendre les rênes du pays. Il n’y aura cependant pas de

Formation agricole : Les zones irriguées et les filières performantes privilégiées 26 > Politique Nouveau gouvernement : Quelle place pour les com- missions d’enquête parlementaires ? Pourquoi Madrid devrait relire Don Quichotte… 27 28

Les urgences du Maroc ne sauraient souffrir d’aucun temps de latence, d’autant que les priorités sont connues.

> Société

Situation épidémiologique : Voici ce qui peut justifier la levée des mesures restrictives Entretien avec Dr Tayeb Hamdi : Vaccin anti-Covid-19, «une troisième dose pour booster l’immunité chez les immunodéprimés»

round d’observation. Et il faudra vite se mettre au boulot. Car les urgences du Maroc ne sauraient souffrir d’aucun temps de latence, d’autant que les priorités du Royaume sont d’ores et déjà connues et identifiées : déploiement du plan de relance de 120 Mds de DH, opérationnalisation du fonds Mohammed VI pour l’investissement, généralisation de la protection sociale, accélération de la réforme du système éducatif… Le tout devant s’inscrire dans de nouveaux postulats et doctrines de développement, en lien avec le nouveau modèle de développement. Un chantier ambitieux impulsé par le Souverain, qui pose les fondements du Maroc de demain par le biais d’une inflexion majeure dans la politique économique et sociale du Royaume. Akhannouch et son équipe devront donc avoir comme unique objectif de faire leur les orientations royales. Les premières mesures qui seront prises dans le cadre du projet de Loi des Finances 2022 nous édifieront dans ce sens. A coup sûr ! u

> Développement durable

Energies renouvelables : Un double enjeu économique et de durabilité Financement vert au Maroc : La BERD ou l’hyperacti- vité salutaire 32 33 > Culture Découverte : Douaa, c’est chaud 34 > High-tech Pénurie de semi-conducteurs : L'industrie informa- tique manque «d’oxygène» 35

• Directeur Général responsable de la Publication : Fatima OURIAGHLI Contact : redactionfnh@gmail.com

• Directeur des rédactions &Développement : DavidWilliam • Journalistes : Charaf Jaidani, Leïla Ouriaghli, Adil Hlimi, Momar Diao, Youssef Seddik, Khalid Aourmi, Réda Kassiri Houdaifa, Ibtissam Zerrouk • Révision : M. Labdaouat • Directeur technique &maquettiste : Abdelillah Chamseddine •Mise en page : Zakaria Beladal • Assistantes de direction : Amina Khchai • Département commercial : Samira Lakbiri, Salma Benmakhlouf, Rania Benchaib • Administratif : Fatiha Aït Allah, Nahla Sahlal • Édition : JMA CONSEIL • Impression : Maroc Soir • Distribution : Sapress • Tirage entre 15.000 et 18.000 exemplaires • Dépôt légal : 157/98 • ISSN : 1114-047 • Dossier de presse : 24/98 • N° Commission paritaire : H.F/02-05

V OYONS VOIR

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Les trois mousquetaires

Par D. William

“U n pour tous et tous pour un» . Cette devise apo- cryphe des trois mous- quetaires définit les liens d'amitié et de loyauté qui unissent les héros d'Alexandre Dumas dans l’un de ses plus grands romans. Aziz Akhannouch, chef du gouvernement et président du Rassemblement national des indépendants, Abdellatif Ouahbi, secrétaire général du Parti authenticité et modernité, et Nizar Baraka, secrétaire général du Parti de l’Istiqlal sont les nouvelles figures de proue du paysage politique marocain. Les trois formations politiques qu’ils ont bril- lamment conduites aux législatives 2021, vont présider aux destinées du Maroc. Contrairement aux trois mousquetaires d’Alexandre Dumas, les citoyens n’at- tendent pas d’eux qu’ils soient les héros du roman politique de ces 5 prochaines

années, mais plutôt qu’ils s’approprient leur devise. Qu’ils travaillent main dans la main, en bonne intelligence. Qu’ils oublient leur couleur politique et se drapent du… mail- lot national. Qu’ils ne nous gratifient pas d’une entente cosmétique, préjudiciable à la conduite des affaires du Royaume, comme ce fut le cas dans la précédente coalition. Que les futurs ministres n’oublient point qu’ils font partie d’une majorité et ne s’égarent sur les sentiers partisans. Les leaders de ces trois formations poli- tiques auront su, pour l’instant, faire montre de réactivité et de pragmatisme en for- mant très vite une alliance. Akhannouch, en ayant servi sous différents gouvernements (Abbas El Fassi, Abdelilah Benkirane I et II et Saad Eddine El Otmani I et II), a mainte- nant suffisamment d’expérience et d’assise politiques pour diriger habilement cette coalition. Mais surtout gérer cette phase

délicate de distribution des portefeuilles ministériels, où il faudra satisfaire tous les partis de cette majorité et trouver les bons équilibres pour former une équipe homo- gène et compétente, susceptible de porter les objectifs définis dans le cadre du nou- veau modèle de développement. En face de lui, il y a un Ouahbi en pleine confiance, dont le parti est arrivé second à l’issue des législatives, déjouant tous les pronostics. Et un Baraka au riche parcours politique et professionnel, qui a réussi à faire oublier l’ère Hamid Chabat pour ramener sa forma- tion politique au premier plan. Voici donc les trois grandes figures du nouveau paysage politique marocain aux- quelles les citoyens ont confié les clés du Royaume. Et desquelles on attend qu’elles déclinent l’entente affichée jusqu’à présent dans l’exécution des politiques publiques. De façon efficace et cohérente. ◆

Les citoyens n’attendent

pas d’eux qu’ils soient les héros du roman poli- tique de ces 5 prochaines années, mais plutôt qu’ils s’approprient leur devise.

oui , je souhaite m’abonner à cette offre spéciale pour 1 an BULLETIN D’ABONNEMENT Mon abonnement comprend : ❑ 48 numéros Finances News hebdo & 2 numéros du Hors-série. Voici mes coordonnées : ❑ M ❑ Mme ❑ Mlle Nom/Prénom : ................................................................................... Adresse : ............................................................................................ Ville : ............................. Code Postal : ............................................ Tél : ........................................ Fax : ................................................. E-mail : ............................................................................................. Mon règlement ci-joint par : ❑ Chèque bancaire ou virement bancaire à l’ordre de JMA Conseil : Banque Populaire, Agence Abdelmoumen, Compte N° 21211 580 5678 0006-Casablanca - (Maroc)

Ç A SE PASSE AU MAROC

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L e ministère de la Maison royale, du Protocole et de la Chancellerie a annoncé le décès, mardi à Rabat, de SAR la Princesse Lalla Malika, fille de feu Sa Majesté le Roi Mohammed V, sœur de feu Sa Majesté le Roi Hassan II et tante de SM le Roi Mohammed VI. Vu les mesures préventives en vigueur à cause de l’évolution de la situation sanitaire, le Souverain a veillé à ce que les obsèques de la défunte se déroulent dans un cadre familial privé avec une présence très limitée, dans le respect total de ces mesures. En cette douloureuse circonstance, les rédactions de Finances News Hebdo, La Quotidienne, Boursenews et Autonews présentent leurs sincères condoléances à SM le Roi Mohammed VI ainsi qu’à tous les membres de l’illustre famille royale. ■ Décès de SAR la Princesse Lalla Malika

Talbi Alami élu président du groupe parlementaire du RNI au Parlement R achid Talbi Alami a été élu mardi pré- sident du groupe parlementaire du RNI au Parlement. Il devra gérer les

Paiement mobile 2,44 millions de M-wallets en circulation fin 2020 L e marché du paiement mobile a continué à se déve- lopper en 2020, selon le rapport annuel sur les infras- tructures des marchés financiers et les moyens de paiement, leur surveillance et l’inclusion financière, rendu public mercredi par Bank Al-Maghrib. Ainsi, le nombre de transactions réalisées par M-wallets en 2020 s’est établi à 1,4 million d’opérations pour un montant total de 443 millions de dirhams. Près de 51% du volume des échanges ont été effec- tués par des M-wallets émis par des établissements de paiement contre 49% par des M-wallets adossés à des comptes bancaires. A fin 2020, 18 offres M-wallets ont été mises sur le mar- ché, dont 12 émises par des établissements de paie- ment. L’encours des M-wallets a atteint 2,44 millions de M-wallets, dont 2,14 millions ont été émis par des établis- sements de paiement. ■

affaires du groupe parlementaire majoritaire au Parlement et aura la responsabilité de fluidifier la prise de décision entre son parti au pouvoir et les élus. Le Rassemblement national des indépen- dants (RNI) a renforcé sa présence dans l’hémicycle en remportant 102 sièges lors des élections du 8 septembre, devançant le Parti authenticité et modernité (PAM), qui arrive second avec 87 sièges. ■

La région Casablanca – Settat capte 64% des crédits aux TPME

ussi bien en 2019 qu’en 2020, la région Casablanca-Settat a concentré 64% du montant total des crédits accordés aux TPME, selon le rapport annuel sur les infrastructures des marchés financiers et les moyens de paiement, leur surveillance et l’inclusion financière publié par Bank Al-Maghrib. Par région, une expansion de 150% de l’encours du crédit octroyé aux TPME a été enregistrée par la région de «Draa - Tafilalet», due notamment à la hausse considérable du montant des crédits accordés aux TPE ainsi qu’aux PME par rapport à 2019, contre une hausse moins significative de 10,6% pour la région de «Fès-Meknès». L’analyse de la répartition de l’encours du crédit bancaire par taille d’entreprise fait

ressortir une hausse de 15,8% entre 2019 et 2020 pour les TPME, qui s’explique en grande partie par une amélioration de 37,6% des crédits accordés aux TPE et, dans une moindre mesure, de 7,7% des crédits octroyés aux PME. En 2020, l’encours global des crédits bancaires octroyés aux TPME (catégories TPE et PME) s’est élevé à 177,4 milliards de DH contre 153,2 milliards de DH en 2019, soit une augmentation de près de 15,8%. Selon Bank Al-Maghrib, la répartition de l’encours des crédits bancaires par taille d’entreprise est comme suit : • 32% pour les TPE en 2020,contre 27% en 2019; • 68% pour les PME en 2020 contre 73% en 2019. ■

20.000.000 C’est le nombre de transactions de paiement sans contact effectuées avec une carte marocaine sur un TPE du CMI au 18/09/2021. Pour rappel, la 10 millionième avait été enregistrée le 17/06/2021.

Le chiffre de la semaine vous est proposé par

Ç A SE PASSE EN AFRIQUE

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Les investissements chinois en Afrique connaissent une «croissance stable»

I nitialement prévu le 1er octobre, l'eNai- ra sera lancé le 4 octobre. C'est ce qu’a déclaré récemment Godwin Emefiele, gouverneur de la Banque centrale du Nigeria (CBN), à un groupe d’investisseurs étrangers à New York. La principale raison de ce report est liée aux manifestations de la fête nationale le 1 er octobre. « La Banque centrale ne voudrait pas que l'événement enlève de l'éclat à la célébration de l'indépendance », a expliqué Emefiele. Néanmoins, la pla- teforme eNaira a été mise en ligne une semaine avant le lancement officiel du token. Elle a enregistré la visite d'un mil- lion d’internautes en 24 heures, d’après les analyses de Thisday, et ceux-ci ont pu découvrir les services qu’offrirait la CBN avec sa monnaie numérique. ■ Le Nigeria va lancer une version numérique de sa monnaie, le eNaira

Covid-19 : Le président tunisien

décrète la fin du couvre-feu

L e président tunisien Kaïs Saïed a décidé vendredi de lever le couvre-feu nocturne en vigueur depuis mars 2020 pour limiter la propagation de l'épidémie. Après avoir consulté le

L es investissements de la Chine en Afrique ont enregistré une «crois- sance stable» malgré la récession économique et commerciale mondiale causée par la pandémie de la Covid-19. Les investissements chinois en Afrique se sont établis à 2,96 milliards de dollars en 2020, soit une hausse annuelle de 9,5%, indique le rapport annuel sur les relations économiques et commerciales Chine- Afrique (2021). Ces investissements, poursuit la même source, comprennent 2,66 milliards de dol- lars d'investissements directs non finan- ciers. ■

ministère de la Santé et la salle des opérations de gestion de la pandémie, Saïed a « décidé de lever l'interdiction de circulation aux personnes et aux véhicules, sur tout le terri- toire de la République, à compter de samedi 25 septembre 2021 à minuit », a précisé un communiqué de la présidence tunisienne. La même source a insisté sur l'importance de respecter l'application d'une série de procédures notamment l'obligation d'un certificat de vaccination contre le nouveau coronavirus, pour espérer pouvoir participer aux manifesta- tions et aux rassemblements publics et privés ainsi que pour pouvoir accéder aux espaces clos et ouverts. ■

B OURSE & F INANCES

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Point Bourse Hebdo

Evolution de l'indice Masi depuis janvier 2020

Les haussiers gardent toujours la main ◆ Le marché casablancais a vécu cette semaine au rythme des publications financières. ◆ La psychologie du marché reste favorable en l’absence d’un newsflow négatif.

D’ailleurs, le consensus des investis- seurs est «quasiment à l'unanimité» en faveur d’une stabilité du taux directeur. Sur le plan sectoriel, 16 secteurs ont clôturé en hausse, tandis que huit autres ont marqué des retraits. Ainsi, le secteur de la «Chimie» s'est envolé de 7,98%, devançant les «Ingénieries et Biens d'équipement industriels» (4,92%), le «Bâtiment et matériaux de construction» (2,92%) et les «Services de transport» (2,33%). En parallèle, le niveau de participation des opérateurs sur la période a atteint plus de 1,07 milliard de DH. Attijariwafa bank a été l'instrument le plus actif avec 158 MDH, soit 15,52% du volume d'échanges, devant Maroc Telecom (13,44%) et BCP (8,20%). Durant cette période, les meilleures performances hebdomadaires ont été l'œuvre de Stroc Industrie (10,36%), Disway (8,45%), Ennakl (8,26%) et Maghreb Oxygène (8,20%).

Notons que le Groupe Disway affiche d’excellentes réalisations financières au premier semestre, avec notamment des bénéfices de 58 MDH, en hausse de 34%, maintenant également une solidité financière avec un financement global assuré à 100% par les fonds propres. L’action du distributeur de technologie traite sur des sommets de 2007, année de son introduction en Bourse. Par ailleurs, les plus fortes baisses ont été accusées par Lydec (-14,94%), Med Paper (-11,44%), Sonasid (-9,31%) et Résidences Dar Saada (-5,46%). Éléments graphiques Techniquement, le portrait graphique du Masi reste inchangé, avec une nette dynamique haussière à court terme. Les indicateurs techniques, eux, sont haussiers et ne montrent pas de signaux de saturation, alors que les moyennes mobiles, toutes haussières, supportent le mouvement. ◆

Par Y. Seddik

L a cadence s’accélère encore cette semaine sur les actions. En gagnant 229 points du 22 au 28 septembre, le Masi s’installe sur un nouveau som- met annuel à 13.169 points, pour ins- crire une deuxième semaine consécu- tive de hausse. Les gains de l'année atteignent déjà 16,67%. Rien de nouveau concernant les fac- teurs haussiers : la tendance est tou- jours portée par un flux acheteur sur les grosses cylindrées et sur certains dos- siers de conviction, dans le sillage des publications semestrielles, alors que la stabilité des taux obligataires joue tou- jours en faveur des actions. La semaine a aussi été marquée par le report du Conseil de Bank Al-Maghrib pour des «raisons sanitaires», mais pour lequel le marché n’attendait pas d’annonces majeures.

Sur le plan sectoriel, 16 secteurs ont clôturé en

hausse, tandis que huit autres ont marqué des retraits.

BOURSE & FINANCES

FINANCES NEWS HEBDO

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La stratégie africaine séduit les analystes Wafa Assurance

cas d’une consolidation de ses filiales africaines, et de capter le potentiel de

croissance du continent, dont la ren- tabilité moyenne est largement supé-

rieure à celle du Maroc (+4,9 points), expliquent les analystes. ◆

Par A. Hlimi

D ans une note intitu- lée « Wafa Assurance : plein gaz sur l’Afrique », le bureau de recherche, filiale de BMCE Capital, annonce avoir upgradé sa recom- mandation sur Wafa Assurance, à accumuler avec une valorisation à 4.500 DH, et ce en dépit de P/E cibles élevés de 25,8x en 2021e et de 22,9x en 2022e. Cette recommandation est justifiée par la forte reprise attendue de l’acti- vité commerciale en 2021, ayant déjà été observée au niveau sectoriel à fin juillet 2021 (une hausse de +10,5% des primes émises brutes), la bonne tenue du marché boursier marocain à date (+14,73% en y-t-d) et l’accé- lération de la stratégie d’expansion en Afrique de la compagnie, pouvant impacter positivement ses réalisa- tions dans le cas d’une consolidation de ses filiales africaines. Une accélération de sa stratégie d’expansion africaine En termes de croissance, Wafa Assurance semble vouloir accélérer sa stratégie d’expansion en Afrique, comme en témoignent ses der- nières opérations au Cameroun et en Egypte. En effet, l’assureur ambi- tionne d’atteindre un taux de couverture de 65% à horizon 2025 (contre 39% aujourd’hui) à travers l’implantation dans une dizaine de pays africains. Ce revirement stra- tégique devrait permettre à WAA de générer un CA additionnel de 1,3 Md de dirhams à horizon 2025 dans le ◆ BMCE Capital Global Research vient de rehaus- ser son cours cible sur Wafa Assurance et recommande d'accumuler le titre avec un cours cible de 4.500 DH.

COMPTES SOCIAUX TIMAR SA AU 30 JUIN 2021

BILAN ACTIF

BILAN PASSIF

EXERCICE JUIN 2021

ACTIF

EXERCICE

PASSIF

Exercice

Brut

Amortissements

Net

PRECEDENT

JUIN 2021

2020

et Provisions

Net

IMMOBILISATIONS EN NONVALEUR (a) Frais préliminaires Charges à répartir sur plusieurs exercices

9 941 380,00

3 286 428,61

6 654 951,39

7 640 918,40

CAPITAUX PROPRES

106 723 322,80

104 693 610,50

Capital social ou personnel (1)

30 110 000,00

9 941 380,00

3 286 428,61

6 654 951,39

7 640 918,40

moins: Actionnaires, capital souscrit non appelé dont versé

0,00

Primes de remboursement des obligations A IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (b) C Immobilisations en recherche et développement T Brevets, marques, droits et valeurs similaires

Capital appelé

30 110 000,00

8 909 384,88

6 118 304,79

2 791 080,09

2 758 894,62

dont versé

0,00

Prime d'émission, de fusion, d'apport

40 826 300,00

6 659 384,88 2 250 000,00

6 118 304,79

541 080,09 2 250 000,00

508 894,62 2 250 000,00

Ecarts de réévaluation

0,00

Fonds commercial

N A N C

Réserve légale Autres réserves

3 011 000,00 633 498,83 30 112 811,67

3 011 000,00 633 498,83 29 374 398,82

F Autres immobilisations incorporelles IMMOBILISATIONS CORPORELLES (c)

52 581 519,01 12 000 000,00

17 790 750,95

34 790 768,06 12 000 000,00

33 237 891,49 12 000 000,00

Report à nouveau (2)

Terrains

Résultat nets en instance d'affectation (2)

0,00

Constructions M Installations techniques, matériel et outillage

Résultat net de l'exercice (2)

2 029 712,30

738 412,85

10 693 651,02 2 769 817,14 20 510 494,79

2 009 368,03 1 621 707,32 14 125 964,59

8 684 282,99 1 148 109,82 6 384 530,20

9 108 283,55 863 330,79 5 364 679,95

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (a)

106 723 322,80

104 693 610,50

M Matériel de transport

O Mobiliers, matériel de bureau et aménagements divers

E CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (b)

0,00 0,00 0,00

B Autres immobilisations corporelles

52 000,00

33 711,01

18 288,99

20 818,03

Subventions d'investissement

Immobilisations corporelles en cours

6 555 556,06 79 513 369,40 695 748,44 7 567 070,84 71 250 550,12

6 555 556,06 44 698 119,18 695 748,44 6 932 554,54 37 069 816,20

5 880 779,17 45 824 904,55 628 344,44 8 132 343,91 37 064 216,20

Provisions réglementées

34 815 250,22

L IMMOBILISATIONS FINANCIERES (d)

Prêts immobilises

P DETTES DE FINANCEMENT (c)

43 619 983,82

43 043 449,35

S Autres créances financières E Titres de participation

634 516,30

E R

Emprunts obligataires

0,00

34 180 733,92

Autres dettes de financement

43 619 983,82

43 043 449,35

Autres titres immobilisés ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (e) Diminution des créances immobilisées Augmentation des dettes de financement STOCKS (f) Marchandises Matières et fournitures consommables A Produits en cours C Produits intermédiaires et produits résiduels T Produits finis I CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (g) F Fournis. débiteurs, avances et acomptes

M A PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (d)

361 853,00 361 853,00

248 805,00 248 805,00

3 219 524,00 361 853,00 2 857 671,00

3 402 318,00 248 805,00 3 153 513,00

Provisions pour charges Provisions pour risques

TOTAL I ( a+b+c+d+e)

151 307 506,29

62 010 734,57

89 296 771,72

89 711 414,06

N ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (e)

1 616,00 1 616,00

13 404,00 13 404,00

Augmentation des créances immobilisées Diminution des dettes de financement

0,00

TOTAL I ( a+b+c+d+e )

153 564 446,62 86 200 841,08 58 435 258,17 128 932,50 1 950 308,24

151 152 781,85 89 966 759,04 56 506 871,19 472 576,85 1 447 673,93 3 084 292,89 10 755 571,79

P DETTES DU PASSIF CIRCULANT (f)

A S S

Fournisseurs et comptes rattachés Clients créditeurs, avances et acomptes

165 291 324,17 1 753 018,73 115 334 540,34

13 750 785,04

151 540 539,13 1 753 018,73 103 283 755,30

160 345 666,91 1 021 016,16 110 539 093,90

Personnel

Clients et comptes rattachés

12 050 785,04

Organismes sociaux

3 123 790,69 9 662 214,08

C Personnel

387 323,93 7 826 624,87

530 261,00

Etat

10 731 004,59

Comptes d'associés Autres créanciers

85 000,00

0,00

R Comptes d'associés C Autres débiteurs

12 336 257,61

16 465 894,79 1 233 877,60 5 625 171,43 570 034,44 96 161 964,91 14 822 915,34 3 364 742,16 806 363,00 10 651 810,18 14 822 915,34 262 137 662,10

36 787 703,02 3 202 113,28 4 669 000,00

1 700 000,00

35 087 703,02 3 202 113,28 4 669 000,00

35 770 582,53 1 753 708,73 4 669 000,00

Comptes de régularisation - passif

479 079,79

U Compte de régularisation actif

R AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (g) C ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (h)( Eléments circulants )

6 536 297,75

L TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (h) A N ECART DE CONVERSION - ACTIF (i)

93 129,00

TOTAL II ( f+g+h )

92 830 267,83 10 462 104,50

699 127,00

173 784,18

T TRESORERIE PASSIF

T ( Eléments circulants )

R E S

Crédits d'escompte Crédit de trésorerie

2 035 946,62

TOTAL II ( f+g+h+i)

170 659 451,17 10 651 381,10

13 750 785,04

156 908 666,13 10 651 381,10

165 188 451,09 7 237 796,95

0,00

T TRESORERIE - ACTIF

Banques ( soldes créditeurs )

8 426 157,88 10 462 104,50 256 856 818,95

R Chèques et valeurs à encaisser E Banques, T.G & CP

O TOTAL III

10 361 049,86

7 073 140,08 164 656,87

TOTAL I+II+III

S Caisses, régies d'avances et accréditifs

290 331,24

TOTAL III

10 651 381,10 332 618 338,56

10 651 381,10 256 856 818,95

7 237 796,95 262 137 662,10

(1) Capital personnel débiteur

(2) Bénéficiaire (+) ; déficitaire (-)

TOTAL GENERAL I+II+III

75 761 519,61

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (HORS TAXES)

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

OPERATIONS

Totaux de L'exercice JUIN 2021

Totaux de L'exercice JUIN 2020

Propres à L'exercice

Concernant les

exercices précédants

3 = 1 + 2

I PRODUITS D'EXPLOITATION Ventes de marchandises

0,00

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

0,00

Ventes de biens et services produits

165 264 295,19 165 264 295,19

121 419 959,79 121 419 959,79

Chiffres d'affaires

Variation de stock de produits

0,00 0,00 0,00 0,00

X P

Immobilisations produites pour l'Ese p/elle même

Subvention d'exploitation

Autres produits d'exploitation

Reprises d'exploitation; transfert de charges

1 204 222,69

185 035,39

TOTAL I

166 468 517,88

121 604 995,18

T II CHARGES D'EXPLOITATION A

Achats revendus de marchandises

0,00

Achats consommés de matières et de fournitures

98 593 815,46 29 626 114,09

2 471,15

98 596 286,61 29 698 674,08

64 848 314,89 25 071 373,56

Autres charges externes

72 559,99

O N

Impôts et taxes

1 204 333,07

1 180 983,40

2 385 316,47

1 218 562,71

Charges de personnel

26 593 830,31

0,00 0,00 0,00

26 593 830,31

23 172 046,49

Autres charges d'exploitation

215 260,30

805 533,37

Dotations d'exploitation

4 583 748,72

2 618 295,55

TOTAL II

160 817 101,95

1 256 014,54

162 073 116,49

117 734 126,57

4 395 401,39

3 870 868,61

III RESULTAT D'EXPLOITATION ( I - II )

IV PRODUITS FINANCIERS

Produits des titres de participation et

553 331,00

0,00

553 331,00

0,00

autres titres immobilisés

Gains de change

992 857,18 397 525,55 422 589,18

0,00 0,00 0,00 0,00

992 857,18 397 525,55 422 589,18

870 224,96 539 680,80 819 699,69

Reprises financières; transferts de charges

TOTAL IV

2 366 302,91

2 229 605,45

V CHARGES FINANCIERES

E R

Charges d'intérêts Pertes de change

1 180 699,60 1 507 756,35

134 166,66

1 314 866,26 1 507 756,35

845 595,84

0,00 0,00 0,00

1 178 198,80

Autres charges financières

0,00

Dotations financières

1 060 980,00 3 749 435,95

1 060 980,00 3 883 602,61 -1 517 299,70 2 878 101,69

497 259,03

TOTAL V

134 166,66

2 521 053,67 -291 448,22 3 579 420,39

VI RESULTAT FINANCIER ( IV - V ) VII RESULTAT COURANT ( III - V I)

(1) Variation de stocks : stock final - stock initial ; augmentation - diminution (2) Achats revendus ou consommés : achats - variation de stocks.

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (SUITE)

OPERATIONS

Totaux de L'exercice JUIN 2021

Totaux de L'exercice JUIN 2020

Propres à L'exercice

Concernant les

exercices précédants

3 = 1 + 2

VII RESULTAT COURANT ( Report ) VIII PRODUITS NON COURANTS

2 878 101,69

3 579 420,39

824 474,16 679 250,01

1 128,57

825 602,73 679 250,01

176 918,53 16 666,67

Produits des cessions d'immobilisations

0,00 0,00 0,00

N O N

Subventions d'équilibre

0,00 0,00

Reprises sur subventions d'investissement

Autres produits non courants

145 224,15

1 128,57

146 352,72

160 251,86

Reprises non courantes; transferts de charges

0,00

TOTAL VIII

824 474,16 552 299,75

1 128,57 3 610,37

825 602,73 555 910,12

176 918,53 472 783,83

O IX CHARGES NON COURANTES

U R A N

Valeurs nettes d'amortissements des

27 722,97

0,00

27 722,97

0,00

immobilisations cédées Subventions accordées

0,00

Autres charges non courantes

138 793,28 385 783,50 552 299,75

3 610,37

142 403,65 385 783,50 555 910,12 269 692,61 3 147 794,30 1 118 082,00 2 029 712,30

472 783,83

Dotations non courantes aux amortiss. et provision

0,00

TOTAL IX

3 610,37

472 783,83 -295 865,30 3 283 555,09 1 185 055,00 2 098 500,09

RESULTAT NON COURANT ( VIII- IV ) RESULTAT AVANT IMPOTS ( VII+ X )

XII IMPOTS SUR LES RESULTATS XIII RESULTAT NET ( XI - XII )

XIV TOTAL DES PRODUITS ( I + IV + VIII ) XV TOTAL DES CHARGES ( II + V + IX + XII )

169 660 423,52 167 630 711,22 2 029 712,30

124 011 519,16 121 913 019,07 2 098 500,09

XVI RESULTAT NET ( XIV - XV )

COMPTES CONSOLIDÉS TIMAR SA AU 30 JUIN 2021

BILAN ACTIF

Note1 : DESCIPTION DE L’ACTIVITE Le Groupe TIMAR déploie son activité de commissionnaire en transport international multi modal et en logistique au Maroc et via plusieurs filiales en Europe et en Afrique. TIMAR SA est cotée à la Bourse de Casablanca depuis 2007 Note 2 : PRINCIPES COMPTABLES Conformément à la circulaire de l’AMMC n°03-19, les comptes consolidés du Groupe TIMAR sont préparés selon les normes comptables internationales IFRS (International Financial Reporting Standards) tel qu’adoptées dans l’Union Européenne. NOTES ANNEXES : PRINCIPES COMPTABLES, PERIMETRE ET PRINCIPALES REGLES ET METHODES ADOPTEES AU 30/06/21

MAD

30.06.2021

31.12.2020

Goodwill

13 879 607

Immobilisations incorporelles

7 625 617

7 752 731

Immobilisations corporelles

114 480 456

119 477 684

Participation dans les entreprises associées

-1 322 462

-1 149 419

Autres actifs financiers

5 493 922

5 348 512

Impôts différés actifs

108 047

2 387 379

Note 3 : PERIMETRE DE CONSOLIDATION Le périmètre de consolidation au 30 Juin 2021 se présente comme suit :

Actifs non-courants

140 265 187

147 696 495

Méthode de consolidation

Filiales

Pays

% de contrôle % d'intérêt

Stocks et en-cours

20 403

TIMAR SA (maison mère) TIMAR INTERNATIONAL

Maroc

100,00% 100,00%

100,00%

-----

Créances clients

182 043 836

185 518 733

France Maroc Maroc Tunisie

91,08% Intégration globale 35,00% Mise en équivalence 98,00% Intégration globale 80,00% Intégration globale 100,00% Intégration globale 75,00% Intégration globale 70,00% Intégration globale 49,28% Intégration globale 71,42% Intégration globale 69,35% Intégration globale 83,34% Intégration globale 40,00% Intégration globale 100,00% Intégration globale

Autres débiteurs courants

15 838 092

22 615 837

TIMAR TANGER MEDITERRANEE

35,00%

CANET LEVAGE TIMAR TUNISIE

100,00% 100,00% 100,00% 75,00% 70,00% 55,00% 71,42% 69,35% 83,34% 50,00% 100,00%

Trésorerie et équivalent de trésorerie

42 232 351

35 216 388

Actifs courants

240 134 682

243 371 361

TIMAR MALI

Mali

TOTAL ACTIF

380 399 869

391 067 856

TIMAR CÖTE D'IVOIRE

Côte d'ivoire

TIMAR AO

Sénégal

BILAN PASSIF

MAGHREB TRANSPORT SERVICES MADRID Espagne MAGHREB TRANSPORT SERVICES IRUN Espagne

MAD

30.06.2021 30 110 000 40 826 300 50 817 163 -3 226 093 5 682 538

31.12.2020

GRUPOLIS TRANSITARIOS

Portugal

Capital

30 110 000 40 826 300 53 694 729 -2 757 010 -1 672 679

TIMAR MAURITANIE

Mauritanie

Primes d'émission et de fusion

TIMAR TUNISIE ON SHORE

Tunisie

Réserves

TIMAR MALI TRANSIT

Mali

Ecarts de conversion

Note 4 : PRINCIPALES REGLES ET METHODES ADOPTEES Immobilisations corporelles - IAS 16

Résultats net part du groupe

Capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires de la société mère

124 209 907 120 201 339

Les immobilisations corporelles sont évaluées selon la méthode du coût historique. Les méthodes d’amortissement des immobilisations corporelles sont les suivantes : • les terrains ne sont pas amortis ;

Intérêts minoritaires

6 861 478

7 599 334

Capitaux propres de l'ensemble consolidé

131 071 386 127 800 674

• les bâtiments industriels sont amortis linéairement sur leur durée d’utilité allant jusqu’ à 50 ans ; • les bâtiments administratifs sont amortis linéairement sur leur durée d’utilité estimée allant jusqu’à 50 ans ; • les matériels, équipements et installations sont amortis linéairement sur leur durée de vie estimée allant de 3 à 35 ans. Goodwill - IAS 36 Conformément aux dispositions de la norme IAS 36 les goodwill sont testés au minimum une fois par an pour détecter d’éventuelles pertes de valeur. Immobilisations incorporelles - IAS 38 Conformément aux critères établis par la norme IAS 38 - Immobilisations incorporelles, un actif est enregis- tré au bilan s’il est probable que les avantages économiques futurs liés à cet actif iront au Groupe. Les immobilisations incorporelles comprennent essentiellement les logiciels. Ils sont amortis par annuités constantes sur une durée allant de 3 à 7 ans. Impôts différés - IAS 12 Les impôts différés résultant de la neutralisation des différences temporaires introduites par les règles fiscales et les retraitements de consolidation sont calculés société par société. Contrats de location – IFRS 16 Conformément à l’IFRS 16 Tous les contrats de location simple et les contrats de location financement sont comptabilisés dans le bilan, avec constatation d’un actif représentatif du droit d’utilisation de l’actif loué pendant la durée non résiliable du contrat, en contrepartie d’une dette au titre de l’obligation de paiement des loyers.

Provisions non courantes Avantage du personnel

2 857 671

3 332 542

298 650

130 845

Dettes financières non courantes

75 477 240

77 686 916

Dont Dettes envers les établissements de crédit

48 966 659

48 489 235

Dont Dettes liées aux contrats de location financement

18 051 851

18 812 815

Dont Autres dettes

8 458 729

10 384 865

Impôts différés passifs

9 966 183

12 097 720

Autres créditeurs non courants

-804

Passifs non courants Provisions courantes

88 599 744 93 247 220

2 941 650 22 560 721

2 978 050 29 549 490

Dettes financières courantes

Dont Dettes envers les établissements de crédit

14 374 266

18 396 305

Dont Dettes liées aux contrats de location financement

4 938 248

5 780 006

Dont Autres dettes

3 248 207

5 373 179

Dettes fournisseurs courantes Autres créditeurs courants

103 525 249 31 701 119

102 533 340 34 959 083

Passifs courants TOTAL PASSIF

160 728 739 170 019 963 380 399 869 391 067 856

COMPTE DE RESULTAT

ATTESTATION

30.06.2021

30.06.2020

MAD

Chiffre d'affaires

264 795 674 201 855 191

Autres produits de l'activité

167 892

9 513

Produits des activités ordinaires

264 963 566 201 864 704

Achats

-164 670 018 -123 409 685

Autres charges externes

-32 238 692 -39 845 865 -2 826 030 -11 559 591

-26 169 688 -36 483 880 -1 545 612 -12 077 570

Frais de personnel Impôts et taxes

Amortissements et provisions d'exploitation Autres produits et charges d'exploitation

-88 357

-464 533

Charges d'exploitation courantes Résultat d'exploitation courant

-251 228 551 -200 150 968

13 735 015

1 713 736

Cessions d'actifs

752 384

75 174

Cessions de filiales et participations Autres produits et charges d'exploitation Autres produits et charges non courants Résultat des activités opérationnelles

-277 663 474 721

-568 877 -493 703 1 220 033 -2 442 848 1 270 524 -1 136 489 -2 308 813 -1 088 780

14 209 736

Coût de l'endettement financier net

-2 747 728 1 607 370 -3 080 869 -4 221 227 9 988 509 -3 310 667 -150 892 6 526 950

Autres produits financiers Autres charges financières

Résultat financier

Résultat avant impôts des entreprises intégrées

Impôts sur les bénéfices

-1 505 781

Impôts différés

550 231

Résultat net des entreprises intégrées

-2 044 329

Part dans les résultats des sociétés en équivalence

-173 043 6 353 907

-338 044

Résultat de l'ensemble consolidé

-2 382 373

Intérêts minoritaires

-671 369 5 682 538

308 794

Résultat net - Part du groupe

-2 073 579

BOURSE & FINANCES

FINANCES NEWS HEBDO

JEUDI 30 SEPTEMBRE 2021

www.fnh.ma

Résultats semestriels

◆ La capacité bénéficiaire du secteur bancaire a rebondi au premier semestre 2021, mais reste légèrement toujours en dessous du niveau d’avant crise (S1-2019). ◆ Ces résultats sont portés par la reprise de l’économie et la baisse marquée du coût du risque. Les banques effacent le trou d’air de 2020

rétracté de 27,1% pour s’éta- blir à 2,2 milliards de DH. Un niveau qui tient compte de la politique de provisionnement prudente du Groupe et des incertitudes qui continuent à planer sur la situation sanitaire aussi bien au Maroc qu’en Afrique sub- saharienne.

premier semestre 2020, béné- ficiant d'une dynamique com- merciale positive en termes de collecte de l'épargne et de financement de l'économie, dans un contexte de reprise graduelle de l'activité écono- mique dans les différents pays de présence. Ainsi, l'épargne collectée et les crédits conso- lidés se sont établis respec- tivement à 532,9 milliards de DH (+8,7%) et 342,0 milliards de DH (+3,6%). Du côté de la BCP, ce poste s’est apprécié de 1,5% à 10,2 milliards de DH, profitant essentiellement de l’évolution favorable de la marge d’intérêt (+2,7%), compte tenu de l’ef- fet combiné de la reprise des crédits bruts (+4,7 milliards de DH) et de la dynamique de la collecte de dépôts (+10,6 mil- liards de DH) Bank of Africa, elle, a annoncé une hausse de 4% du PNB consolidé à 7,3 milliards DH à fin juin 2021. Les crédits consolidés sont en hausse de 2,3% à 179 milliards de DH. En face, les dépôts clientèle consolidés sont en évolution de 3% à 213 milliards de DH. CIH Bank a affiché, quant à elle, la plus forte progres- sion des revenus. Son PNB consolidé s'est chiffré à 1,5 Md de DH, en accroissement de 7% par rapport à juin 2020. Cette évolution résulte prin- cipalement de la progression de la marge nette d'intérêt de 23,1%, sous l'effet de la croissance de l'activité com- merciale. ◆

Aidées par la reprise écono- mique et la baisse de la charge de risques les banques amorcent sereine- ment leur sortie de crise.

Les plus fortes progres- sions des bénéfices sont marquées par Crédit du Maroc et CIH Bank dont les résultats sont passés de 24 à 278 MDH et de

45,7 à 264,65 MDH respecti- vement. Le résultat net conso- lidé de BMCI s’est établi à 246 MDH à fin juin 2021 en progression de 340,9% par rapport à fin juin 2020. Toutefois, il faut noter que le niveau de profitabilité global dégagé lors de ce semestre est légèrement inférieur à celui du premier semestre 2019 (6,47 Mds de DH). Mais autant dire que les banques se sont très bien débrouillées ces six derniers mois. La dynamique commerciale dope le PNB du secteur Le produit net bancaire (PNB) global agrégé des 6 banques cotées pour le premier tri- mestre ressort à 34,21 Mds de DH. La reprise économique s’est en fait reflétée sur la structure du PNB des trois cadors du secteur. Ainsi, le PNB consolidé du Groupe AWB s'est élevé à 12,5 milliards de DH, en améliora- tion de 0,7% par rapport au

un redressement vigoureux de l’activité. La première banque par la capitalisation, Attijariwafa bank, a affiché un résultat d'exploitation en augmenta- tion de 30,1% pour s'établir à 5 milliards de DH, et ce grâce à une discipline confirmée en matière de contrôle des coûts (-16,5% ou +0,9% hors contri- bution au fonds Covid-19 au premier semestre 2020) et à la normalisation progressive du coût du risque (-37%). Résultat : le RNPG est ressorti à 2,6 milliards de DH contre 1,2 milliard de DH au premier semestre 2020 (2,9 milliards de DH en S1-2019), en crois- sance de 35,8%, corrigé de la contribution au fonds Covid- 19. Même topo chez BCP dont le RNPG s’est renforcé de 52,5% pour s’établir à 1,54 Md de DH. Reflétant l’amélioration des conditions macroécono- miques, le coût du risque s’est

S i lepremiersemestre 2020 laisse encore le souvenir d’une saison désastreuse pour les banques, le premier semestre 2021, lui, ressort avec de nettes empreintes de reprise. Le secteur a en effet publié des résultats en forte hausse, fai- sant presque oublier la crise sanitaire qui avait plombé ses comptes il y a tout juste un an. Ces bonnes nouvelles s'expliquent à la fois par une baisse marquée du coût du risque et par des revenus qui progressent dans toutes les lignes de métier. Sur ces six premiers mois de l’année, l’ensemble du sec- teur a dégagé 6,12 milliards de DH de profits, avec de grosses variations portées principalement par un effet de base (la non-récurrence des dons Covid), mais aussi par Par Y. Seddik

Sur ces six premiers mois de l’année, l’ensemble

du secteur a dégagé 6,12 milliards de DH de profits.

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