1 Table of contents 82

Esprit Partenaires - Mars 2025

Slide 1: Esprit Partenaires		1
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Slide 3: Une gamme de fonds construite autour de 4 expertises fortes		3
Slide 4: Expertise « Actions internationales & Gestion diversifiée »		4
Slide 5: Expertise « Fixed Income »		5
Slide 6: Table des matières		6
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Slide 10: L’exceptionnalisme américain a triomphé d’une politique monétaire largement restrictive		10
Slide 11: Le consommateur américain a absorbé le choc inflationniste et bénéficie de l’effet richesse		11
Slide 12: L’élection de Donald Trump pourrait entraîner une vague de déréglementation, soutenant la croissance du secteur privé		12
Slide 13: L’inflation n’est pas entièrement sous contrôle : nous surveillons particulièrement les augmentations salariales		13
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Slide 15: La mise en place de l’intégralité des politiques migratoires entraînerait un fort choc sur le marché du travail		15
Slide 16: Une hausse brutale des tarifs douaniers aurait des conséquences sur les consommateurs et les chaînes d’approvisionnement		16
Slide 17: L’aggravation du déficit structurel pourrait peser sur les taux d’intérêt		17
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Slide 19: Le consensus espère une croissance des bénéfices supérieure à la moyenne historique, toujours tirée par les « Magnificent 7 »		19
Slide 20: La hausse des taux d’intérêt réels pourrait remettre en cause la valorisation des marchés actions		20
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Slide 22: Le marasme économique européen a entraîné une forte compression des niveaux de valorisation		22
Slide 23: La nouvelle administration américaine souhaite mettre un terme au conflit russo-ukrainien		23
Slide 24: Nous privilégions des sociétés avec une forte exposition internationale		24
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Slide 26: Le gouvernement chinois finalise un plan de relance budgétaire		26
Slide 27: L’intensité du plan de relance sera déterminée par l’agressivité de la politique commerciale américaine		27
Slide 28: La forte sous-pondération des investisseurs internationaux sur la zone peut entraîner des rebonds violents du marché actions		28
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Slide 30: R-co Valor – Une exposition flexible aux thèmes d’investissement globaux		30
Slide 31: Une gestion performante dans la durée		31
Slide 32: Une allocation d’actifs reflétant nos convictions sur les marchés actions		32
Slide 33: Une stratégie d’allocation repose sur trois piliers distincts : allocations défensive, cyclique et croissance structurelle		33
Slide 34: Poche actions – Une gestion flexible pour s’adapter aux différents cycles de marché		34
Slide 35: Poche actions – Un portefeuille global concentré sur les thèmes d’investissement d’aujourd’hui et de demain		35
Slide 36: Poche actions – Quelques chiffres		36
Slide 37: Poche actions – Principaux mouvements en 2024 et 2025		37
Slide 38: R-co Valor – Principales contributions en 2024		38
Slide 39: R-co Valor – Un historique de performances solide		39
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Slide 42: Les attentes de baisses de taux divergent entre les deux zones		42
Slide 43: Le découplage est visible dans le spread entre les deux zones		43
Slide 44: Les perspectives économiques expliquent ce découplage		44
Slide 45: Des besoins de financement également très élevés en Zone euro		45
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Slide 47: Les spreads retrouvent des niveaux historiquement bas		47
Slide 48: Le marché du crédit européen n'est pas à des niveaux extrêmes		48
Slide 49: Le crédit de qualité reste le plus attractif		49
Slide 50: La dispersion sectorielle a commencé à augmenter		50
Slide 51: Les financières ont très bien performé l'an passé		51
Slide 52: La rentabilité et les ratios financiers sont robustes		52
Slide 53: Le portage du High Yield offre une protection confortable		53
Slide 54: En synthèse		54
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Slide 57: R-co Valor Balanced – Accroître le capital à long terme		57
Slide 58: R-co Valor Balanced – Trois moteurs de performance		58
Slide 59: Poche obligataire – Un positionnement opportuniste et réactif		59
Slide 60: R-co Valor Balanced – 3 briques d’allocation moteurs de performance		60
Slide 61: R-co Valor Balanced – Un historique de performance solide		61
Slide 62		62
Slide 63: R-co Conviction Credit Euro – Une gestion active sur les obligations crédit en euro		63
Slide 64: R-co Conviction Credit Euro – Un positionnement flexible face à l’indice		64
Slide 65: R-co Conviction Credit Euro – Performances		65
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Slide 67: Pionnier dans la distribution de fonds à maturité		67
Slide 68: Deux nouveaux fonds à échéance « R-co Target »		68
Slide 69: Fonds à échéance – Comparaison de performances		69
Slide 70: Au-delà du marketing, l’attrait d’un fonds à échéance		70
Slide 71		71
Slide 72		72
Slide 73: R-co Valor – Caractéristiques administratives		73
Slide 74: R-co Valor – Principaux risques		74
Slide 75: R-co Valor – Principaux risques		75
Slide 76: R-co Valor Balanced		76
Slide 77: R-co Valor Balanced		77
Slide 78: R-co Valor Balanced		78
Slide 79: R-co Conviction Credit Euro		79
Slide 80: R-co Conviction Credit Euro		80
Slide 81: R-co Conviction Credit Euro		81
Slide 82: Avertissement		82

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